本期【基金经理来信】中，富安达权益投资部总监、基金经理申坤表示，维持市场宽幅震荡的判断，对后市不悲观。
市场观点
回顾上周市场行情，上周A股市场前四天的走势相对比较平稳，但周五受俄乌冲突升级的影响，市场风险偏好下行。
投资领域的影响因素有很多，这些影响因素有些是「慢变量」，它们无法在短期内带来快速变化，但起着更加关键和深远的影响；有些影响因素是「快变量」，它们带来眼前直接波动和短期影响。
按快变量和慢变量来看，我们认为，俄乌战争、特朗普当选、国内经济情况以及国内稳经济政策等真正影响市场方向的因素属于慢变量，而股票市场受情绪影响，短期波动较大。因此，当我们对国内政策态度转向积极并抱有乐观预期的同时，也不能忽视现阶段寻找和建立国内经济增长点的难度，以及去全球化的时代大背景。
我们相信，前途是光明的，道路是曲折的。
在这样的背景下，我们还是要更加关注对慢变量的分析和预判，不要被短期波动的市场情绪所裹挟，避免参与短期因市场情绪给予估值溢价的板块。相反，应积极寻找业绩和估值匹配度更好的标的。
后市投资思路
展望后市，我们维持市场宽幅震荡的判断，对后市不悲观。静待即将到来的12月政治局会议和中央经济工作会议，它们将为后续经济和政策定调，为市场提供进一步的指引。在这一过程中，我们将保持耐心，密切关注国内外经济政策的变化，以及市场情绪和投资趋势的变化。
具体来看，我们维持均衡配置的思路，组合仓位会根据市场预期的变化动态调整配置比例，比较关注以下方向：
（1）核心关注成长性行业的龙头公司。我们认为这类公司有望迎来估值和业绩的双击，例如动力电池、光纤光缆、消费电子、光伏等行业相关个股。
（2）关注受益于“扩内需”的顺周期板块。
声明：以上仅代表作者个人目前关注的投资方向，不代表基金的投资方向或行业配置，不构成投资建议。
投资道路上，我们始终与您同行、共同成长。
作者简介
申坤
富安达基金权益投资部总监、基金经理
坚持价值投资理念，通过自上而下的宏观经济、产业周期和人口结构分析，结合自下而上的公司调研、专家访谈、上下游验证，并利用量化分析的工具，最终挑选出具有投资价值的行业和个股。采用注重安全边际的成长股投资，挖掘高景气行业投资机会，偏好均衡配置，注重风险评估和控制。
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