国务院新闻办公室9月24日上午举行新闻发布会，央行行长潘功胜、国家金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况。会上公布了多项重磅利好政策，主要包括降准降息、创设新的货币政策工具，支持长期资金入市、房地产降低首付比，推动存贷按揭利率下调。
1、逆周期政策“组合拳”
稳增长、稳物价、兼顾实体与银行业、汇率以及政策协调配合是货币政策设计的考量五大因素。潘功胜行长指出，人民银行在设计货币政策工具调整过程中，有几个重要的考量因素：第一个因素是支持中国经济的稳定增长；第二个因素是价格层面的，也是我们在设计货币政策工具中的一个重要考量因素，我们要推动价格的温和回升；第三个因素是我们要兼顾支持实体经济增长和银行业自身的健康性，要在这中间有个比较好的平衡；第四个因素是汇率，要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。另外还有一点，我们注重货币政策和财政政策协同配合，支持积极的财政政策更好发力见效。
9.24新闻发布会政策“组合拳”要点
资料来源：根据新闻发布会整理、富安达基金
本次政策组合拳有三个超预期：一是降准降息同时发布，而且幅度较大，今年已经实施2次降息，1次降准，本次同时降准降息，不排除年内还有可能继续宽松；二是央行与证监会联动，创设新的货币政策工具，为资本市场提供流动性，我们预期未来还会有更多的联动政策出台。三是一行一会一局时隔六年再度共同回应市场关切，表明7.30政治局会议确定的储备政策正式开启，为完成全年目标和经济高质量发展，后续财政、产业、金融等方面的政策仍可期待。
2、美联储开启新一轮降息
美东时间9月18日（周三），美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间从5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50个基点。这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息。自2022年3月至去年7月，美联储一年多时间连续11次加息，累计加息525个基点，自去年7月以来连续八次会议按兵不动，将政策利率保持在2001年来高位。
美联储9月降息符合市场预期，年内预期11、12月议息会议将还有至少50bp降息空间。美联储货币政策宽松有利于资金回流新兴市场，缓解非美元货币贬值压力，对非美风险资产是支撑，但美联储降息意味着美国经济周期强入弱，虽然存在“软着陆”可能，意味着除黄金之外的大宗商品存在调整压力。
黄金价格复盘
历史看，黄金、美股与美元政策周期关系不大，涨多跌少，美债收益率与美联储政策负相关性较高。
美联储政策周期与资产价格表现
数据来源：Wind、富安达基金
3.市场展望
1-8月宏观经济数据显示内需亟需提振，央行宽货币加力。5.17新政后，房地产市场经历脉冲后，再度回归平静，社融数据扣除政府融资，企业和居民均收缩，信心仍需提振。
海外来看，美联储降息50bp打开政策空间，人民币汇率持续回升，吸引外部资金回流国内市场。央行降准+降息，房地产政策宽松+支持股市恢复信心政策组合拳，有利于提振市场信心，但微观主体信心恢复还需财政政策加码，给市场空间。
债市来看，前期反应较多降准降息预期，短期7天OMO降至1.5%，MLF降至2.0%，资金利率中枢下移，带动收益率下行，后续看增量政策和基本面恢复。
股市持续走弱后短期迎来修复，复盘来看，2018年10月19日召开发布会宣布12条措施稳定资本市场信心，11月1日，民企座谈会召开，2019年初央行全面降准、科创板问世，核心资产迎来价值重估。在更多增量政策出台下，有望实现权益市场的企稳回升。
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