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本期提问：从过往历史来看，科技板块由于景气度高、成长潜力大，在市场向上时表现出更明显的业绩弹性特征。随着利好政策不断加码，科技板块再受关注，请问您如何看待科技板块后续走势？
杨红：
从海外市场来看，由于美国经济有所放缓、通胀回落，美联储于9月降息50个基点，降至4.75%~5.00%水平。这是美联储自2020年3月以来的首次降息，也标志着货币政策由紧缩周期向宽松周期的转向。同时，美国大选背后的地缘政治对全球经济仍构成主要风险。
总体而言，海外货币宽松政策有望为科技成长相关公司提供流动性。随着科技大厂资本开支加大、算力产业链景气度持续，叠加生成式AI本身的科技革新，相关科技板块依然值得关注。
国内来看，9月以来国内外整体宏观政策上都出现了较大变化，美联储降息为国内政策打开了较大空间。而近期央行、证监会推出的多重利好政策，不断给市场注入强有力的信心，对资本市场和经济基本面均有一定提振，投资者情绪修复，风险偏好也有一定变化。
而在市场企稳反弹阶段，高景气的科技成长板块具有更高弹性，往往会在市场中有一定的表现。
可以看到，国内经济对逆周期政策的依赖度显著加强。正如我们在富安达科技领航混合三季报中提到的：
“经济政策对资本市场的支持，是股市预期上修的关键。无风险利率下降与风险偏好提升，推动增量资金入市，无论市场情绪还是市场成交量，都较上述会议召开前有较大的变化，后续期待财政政策的再次发力，重点观察经济基本面的改善情况。”
站在当前时点，我们依然认为，短期来看，市场或将继续维持震荡格局，科技板块由于成长性较强，在经济复苏和技术发展的背景下，短期可能是资金关注的焦点，或具有一定潜力。同时，由于市场波动性和复杂性的增加，我们也会通过仓位控制等方式积极控制风险。
需要强调的是，我们当前观察到的市场变化更多是源于风险偏好的转变，而产业本身也在向好的方向发展。
中长期来看，科技板块的演绎更多取决于产业变迁、基本面情况等，我们比较看好科技板块，尤其是人工智能领域的发展，关注相关产业链公司的投资机遇。
具体配置上，我们重点寻找在产业竞争中具有优势和持续发展能力的优质企业，比较关注高端制造、集成电路、人工智能、新材料、通信等成长性行业的投资机会。
对于投资者朋友而言，面对市场的高波动，建议考虑均衡配置的思路：科技板块是资产配置中的重要方向，可以作为哑铃型配置中的高成长类资产，承担进攻的作用，与红利、低波、均衡等相对稳健的资产配合，通过搭建攻守兼备的组合，更平衡地在长期维度进行应对。
作者简介
杨红
富安达基金经理
工学硕士，工学硕士，能力圈从TMT向外辐射，多年沉淀形成了全面的认知体系和跨行业投研框架，从更高阶的视角审视行业特点和产业驱动力。研究充分下沉，挖掘预期差机会。对科技、制造等行业有着清晰的认识和经验，擅长通过深入扎实的基本面研究，挖掘优质个股的投资机会。
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基金经理简介：杨红，13年证券相关从业经验，历任齐鲁证券研究所分析师，第一创业证券股份有限公司资管部分析师，东海基金投资部研究部负责人、权益投资部副总监、基金经理。2022年加入富安达基金管理有限公司任监察稽核部风控经理。现任权益投资部总监助理，富安达科技领航混合型证券投资基金、富安达长盈灵活配置混合型证券投资基金、富安达产业优选混合型证券投资基金、富安达科技创新混合型发起式证券投资基金、富安达长三角区域主题混合型发起式证券投资基金、富安达新动力灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。
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