文 |俞燕
编 |吴戈
出品 |喻观财经
上市一年零九个月后，阳光保险集团股份有限公司（简称“阳光保险”，6963.HK）将迎来其作为上市公司的新身份：自9月9日起，成为恒生综合指数成份股。
这也意味着，被纳入恒生综合指数后，已实现全流通的阳光保险，有望成为港股通标的股。而被纳入港股通股票池之后，内地投资者便可以通过港股通，实现对阳光保险的投资。
中金公司研报指出，阳光保险纳入恒生综合指数，有望提升市场上各类投资者对阳光保险的认知程度。
今年是阳光保险创业的第20周年。经过20年的发展，阳光保险已成为一家成长迅速、布局全面的综合性民营保险集团，2022年登陆港股后，更是成为唯一的中生代上市保险公司。
20年来，阳光保险前行的每一步，都源于自我突破的动力。如阳光保险创始人、董事长张维功在2023年年报“董事长致辞”中所言：发展未有穷期，前进永不止步。
继“重塑阳光”战略之后，阳光保险又在2023年5月的创业日提出了“聚焦新战略，打造新阳光”的战略目标，要打造三个“新阳光”——“科技阳光”、“价值阳光”和“知心阳光”。
2024年是阳光保险把三个“新阳光”战略的“施工图”转化为“实景画”的一年。面对政策红利频出、行业面临重大变革的宏观环境，阳光将自身发展融入国家大局，把高质量发展作为内涵的新阳光战略作为核心抓手，在“好中求进”的价值发展理念之下，交出了一份“稳中有进”的2024中期成绩单。
阳光保险2024年中报显示，上半年，阳光保险集团总保费收入达764.6亿元，同比增长12.8%；实现保险服务收入314.9亿元，同比增长4.4%；内含价值为1126.4亿元，较上年末增长8.2%。寿险实现新业务价值（NBV）37.5亿元，同比增长39.9%；年化总投资收益率3.6%，年化综合投资收益率7.2%。归属于母公司股东的净利润31.4亿元，同比增长8.6%。
总体来看，新阳光战略的推进取得了显著进展，公司在资产端、负债端以及管理上的价值创造能力得到了充分体现。
寿险：未雨绸缪，实现价值增长
在阳光保险的三个“新阳光”战略中，其中之一便是打造“价值阳光”，旨在提升公司的价值创造能力。这一战略已初显成效，尤其是在寿险板块。
围绕“价值阳光”，阳光人寿以“一身两翼”、产品价值优化、“三/五/七”产品体系为代表的纵横计划为突破口，多线出击、多箭齐发，推动“五高”追求不断落地。
截至6月末，阳光人寿净利润为27.7亿元，同比增长14%。实现保费收入517.6亿元，同比增长12.9%。其中，续期保费给予了有力支撑，同比增长32.3%，贡献了主要保费增速。
从核心指标新业务价值的表现来看，阳光人寿上半年实现新业务价值37.5亿元，同比增长39.9%。该指标的驱动力来自于预定利率下调与报行合一带来的成本改善，提升了新业务价值率。
从渠道分布来看，阳光人寿个险渠道的“一身两翼”（即：一身指传统营销，两翼指精英队伍和职域营销）发展模式，取得显著成效，多个业务指标表现亮眼。
个险新单增长较快，同比增长15.7%，其中长险期缴35.8亿元，同比增长18.5%。个险渠道新单保费占比为19.8%，同比增长4.2%。个险新业务价值同比增长47.8%。价值率同比增长7.5个百分点至34.7%。
有分析师研报指出，个险渠道的增长，主要得益于渠道改革和产品期限结构优化。
近年来，寿险公司转型与改革的一个重点是向职业化、专业化方向转型，打造“三高”绩优人力队伍。阳光人寿也不例外，其人力质态有不小的改善。
传统营销人力同比增长1.1%，人均产能2.8万元，同比增长7.8%；新增人力同比增长24.5％，新人活动人均产能1.9万元，维持较高水平。面向中心城市、省会城区，阳光人寿坚持队伍高素质标准，强化客群精细化经营能力。上半年精英队伍已达2489人，同比增长45.9%，活动人均产能同比增长19.6%至6.9万元，是整体个险队伍的2.4倍。
有券商研报预计，阳光人寿人力的质效改善，将带动下半年新业务价值继续实现增长。
此外，阳光人寿聚焦重点行业客群，以特色的价值发展模式逐步在重点区域市场取得突破。2024年上半年，职域营销新单期缴保费收入同比增长42.7%。
阳光人寿的银保渠道亦保持增长之速，上半年保费收入同比增长9.5%至340.13亿元。得益于“报行合一”带来费用率的有效管控，阳光人寿的银保新业务价值的提升亦很显著，同比增长31.4%，价值率提升6个百分点至16.2%。
多渠道价值发展模式带来业务品质持续优化，上半年阳光人寿13个月和25个月保费继续率分别达96.4%和89.8%，同比分别提升3.7和4.2个百分点。
从险种结构看，上半年阳光人寿的传统型寿险与分红险分别同比增0.7%和0.9%，其中，传统寿险的高增长主要源自增额终身寿产品的持续热销。
今年以来，寿险业新政频出，尤其是预定利率改革，将为行业带来深远的影响。
对于保险公司来说，前瞻性是战略思维的重要特征，预见未来，洞悉可能出现的机遇和挑战。唯有如此，才能准确把握事物发展的必然趋势，
面对变局，阳光人寿的举措可以概括为两个词：未雨绸缪，顺势而为。
据悉，早在2023年开始推行 “报行合一”政策时，阳光保险就预见到类似政策可能会在其他险种中实施。于是在2023年起就开始加强核心能力建设，加快队伍的转型发展，为未来的变化做好了充分的准备。
对于预定利率政策的调整、市场业态和客群的变化，阳光人寿则顺势而为，强化寿险的核心能力建设。
为此，阳光人寿加大了产品结构调整的力度，尤其是加大分红险等非利率确定性的产品销售和保障类产品的销售，进一步控制和降低负债成本。
产品结构的调整，亦对销售队伍的专业水平提出了更高的要求。在稳定高产能和队伍基础上，阳光人寿加速推进队伍的转型，通过优化队伍结构，提升销售能力，尤其是着重提升绩优队伍素质标准和模式。
为此，阳光人寿在不同区域根据市场特点实施差异化模式，以提升绩优人员的占比。并打造能服务不同客户群的“四师”队伍，以提升队伍的多元产品销售能力。
为了提升效率，阳光人寿还变革渠道管理架构，调整业务队伍架构，调整基本法使之更匹配绩优人员的利益，改变原有的层级结构，转向更加扁平化。在经营模式上，则进一步强化基层机构的经营能力，尤其是营业区建设。
此外，阳光人寿还通过智能聚焦、流程简化，缩短管理链条，实现管理直通，进一步提升管理和运营效率。
产险：风险减量，升级全量风险服务
在财险板块，阳光财险的价值创造能力亦在稳健持续地提升，价值工程显现成效。
在“价值阳光”的战略下，阳光财险的考核体系和价值管理体系有效地驱动了利润和价值的提升。更为突出的表现是，阳光财险的业务结构得以持续优化，业务品质进一步改善。
中报显示，截至上半年，阳光财险原保费收入247亿元，同比增长12.4%。其中，车险原保费收入132.9亿元，同比增长3.2%。其中，家用车续保率64.2%，同比继续提升。
上半年非车险实现保费收入113.6亿元，同比增幅则达25.5%。其在保费中的占比已增至46.1%，同比提升4.8个百分点。其中，农险业务同比增长38.3%，健康险业务同比增长48.5%。
值得注意的是，个人车险客户购买非车险产品的比例已达55.5%，同比提升7.6个百分点。
从盈利表现来看，上半年阳光财险仍保持承保盈利，实现承保利润2亿元。不过，受上半年极端自然灾害影响，综合成本率微增0.9%至99.1%，其中，综合费用率因有效的成本管控下降0.5%，综合赔付率增长1.4%。车险承保综合成本率99.7%，非车险承保综合成本率98.5%，均实现承保利润。
2023年1月，监管部门发布《关于财产保险业积极开展风险减量服务的意见》，提出保险公司要开展风险减量工作，探索从传统的“等量”补偿转向“减量”风险。
早在2022年，阳光财险已将风险减量升级为“伙伴行动”战略，转变“就保险认保险，就产品认经济补偿”的传统思维，站在客户的视角，围绕“一切为了客户”的核心价值追求，为其打造量身定制的风险解决方案。
2024年以来，阳光财险持续推进“伙伴行动”风险管理服务落地，建立了覆盖多行业的内外部风控专家团队，搭建了包括保前评估、保中防控、保后服务在内的一体化风险减量服务体系。
此外，阳光财险升级并打造了保险、科技与服务相结合的全量风险服务模式，通过整合自身及社会资源，为不同客户设计了差异化的风险管理方案。
截至上半年，阳光财险累计为8595个企业客户提供科技减损和专业风险咨询服务。
投资：长期主义，增强资负匹配
新一轮预定利率改革是一场全方位、全链条的改革，不仅对产品开发、销售、费用管理等方面进行了规范，亦对保险公司的资产负债匹配和联动提出了更高的要求。
坚持资产负债匹配，一直是阳光保险的核心原则和基础。在中长期战略资产配置的指引下，上半年，阳光保险根据市场环境变化，动态优化战术配置结构，多措并举增厚收益。
截至上半年，阳光保险实现总投资收益83.3亿元，同比增长8.2%。年化总投资收益率同比上涨至3.6%。综合投资收益253.2亿元，同比增长87.9%，年化综合投资收益率为7.2%，较去年同期提升2.3个百分点。
阳光保险表示，从2023年开始，阳光保险的投资策略就非常清晰，将降低风险、稳定收益，提升保险公司未来应对利率下行带来可能产生的利差损风险能力，作为公司科学资产负债匹配的最核心的原则。
固收投资方面，阳光保险坚持资产负债匹配，加大了对长久期债券的配置力度，保持资产负债匹配的科学合理水平，同时积极寻找优质的非标资产和永续债等标的，以提升整体组合收益的韧性。
权益投资方面，阳光保险秉持长期价值主义的投资理念，自2021年以来，就前瞻地战略性配置了高价值、高分红、高持续发展的股票标的，持续强化核心收益。2024年初，阳光保险明确了防御性权益投资策略，在当下权益市场估值背景下，增加权益市场配置，实现了较好的投资收益。
此外，阳光保险还积极响应国家宏观政策的导向，匹配科技、绿色、ESG等具有未来发展前景、符合国家战略的品种。主动积极探索投资品种和产品模式的创新，持续关注包括REITs、股权计划等在内的潜在投资机会，多元化拓展收益来源。
截至上半年，阳光保险的平均久期约为11年，同比提升了一年多。据了解，未来阳光保险将坚持久期匹配的方向，进一步提升久期，缩小资产久期的差距。此外，还将更加积极地进行产品和模式创新，以寻找更好的资产，对应资产端的挑战。
多年来，阳光资产在多元化资产配置、专业化资产管理和市场化产品创新等领域独树一帜，获得市场广泛认可。2024年，阳光资产蝉联上榜IPE全球资管机构500强，位列全球第206位，中国第37位。
服务、科技赋能，打造核心竞争力
保险业是服务行业，以客户为中心，应成为保险公司的核心价值观。谁赢得客户，谁便赢得市场。而这也正是近年来保险业转型所向。
阳光保险提出的“三个新阳光”战略，其中之一便是“知心阳光”即客户战略。成为“最有能力为各类客户提供全生命周期保险服务的公司”，亦是阳光保险的发展方向。
何谓“知心”？知心便是保险公司能够全面真实了解不同人群、不同年龄、不同家庭的保障需求，设计符合人群特点、家庭角色及全生命周期规律的创新产品服务。
为此，阳光保险以客户需求为导向，调整产品体系、服务体系和运营体系。从全客户视角，贯通从销售行为、产品功能、产品服务、增值服务到品牌感知的服务全链条。
比如，2024年上半年阳光人寿持续推进“纵横计划”，进一步落地“三/五/七”产品体系，以客户视角提升服务设计能力，满足客户核心服务需求，不断提升客户服务效率，强化增值服务的闭环管理。
财险方面，除了“伙伴行动”，在车险业务板块，阳光财险以持续深化车险智能生命表应用为根本抓手，风险识别和精准定价能力得到进一步提升，不同客群能够得到更精准、合理的产品与服务，市场策略与客户价值的联动更加紧密。
服务管理能力的提升亦是关键。阳光人寿持续强化“知心阳光”服务体系建设，推进“聆听客户”的服务机制，扩容升级“客户体验官”队伍，持续提升直通客户的服务能力。
“知心阳光”建设，在上半年已产生了实效，比如，直接推动阳光保险的中高端客户经营稳步提升，有效保单累计首年标准保费15万元及以上的客户数增长15.3%，有效保单累计首年标准保费5万元及以上的客户数增长12.9%。
自从2023年高层首提新质生产力以来，新质生产力已被各行各界视为推动高质量发展的内在要求和重要着力点。
通过科技赋能主业，亦是保险业新质生产力的一种表现。阳光保险提出要打造的 “科技阳光”，其核心要点便是通过科技赋能主业发展，增强公司的现有生产力和未来竞争力。
为了更好地落实以客户为中心的理念，阳光保险以“科技+数据”深化数字化转型，在客户服务、销售与管理等方面应用科技手段提升管理效率。
比如，在客户服务方面，阳光保险持续扩大数据智能在客户服务领域的应用场景，目前客服机器人可为客户提供保单查询、车险报案、寿险回访等多项常用服务，无人工服务的客户满意度超90%；持续建设客户线上化服务平台，财险增值服务线上化率96.3%；寿险保全服务线上化率96.4%。
此外，阳光人寿灵犀项目重点整合客户属性及客户需求标签，高效洞察客户服务需求，增加主动服务触点，形成一站式的客户服务导航，有效提升客户服务一次完成率。阳光财险新升级“一键赔”客户远程查勘工具，嵌入AI单证有效性识别功能，建立引导式作业模式，实现报案优先自助，进一步提升服务运营效率。
在销售支持方面，上半年，阳光人寿在智能产品“懂你保险”上线“客户家庭保障需求建议系统”，利用OCR等技术，可快速评估客户风险保障状况，更好满足客户差异化保障需求。
同时，阳光人寿面向客户、队伍、员工，发布数字化赋能平台“内容中心”，聚焦客户经营、队伍建设、管理经营三大场景，初步形成以客户需求为导向的产品生产体系，有效助力队伍转型发展。
阳光财险则升级移动销售管理平台“全能保”APP，优化智能报价、保单录入、信息识别等线上承保操作流程，更好支持一线销售人员快速出单、服务客户等需求。
在管理赋能方面，阳光财险搭建智慧理赔平台，上线估损质量评价模型，基于“图片识别+机器学习+数据库”技术应用，可智能识别损失情况，指导案件估损定损，进一步提升了理赔精细化管理能力。
今年以来，“科技阳光”战略的推进已初显成效，上半年阳光财险智能理赔人伤定损的单证分类与外表伤情识别功能使用率超过80%，单证分类准确率达95.6%。车险案均支付周期同比下降0.9天。无人工服务的客户满意度高达90.2%。
阳光保险的下一步转型发展还在路上，还将面临诸多新使命和新要求，但凭借公司清晰的战略部署、始终如一的战略定力与执行力等，阳光保险的价值转型发展的效果将不断显现。
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