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核心观点
本月全球股票、债券基金净流入，货币基金从流入转为流出。其中，全球股票基金主要流入美国、亚洲新兴市场。
本月亚洲新兴市场共流入26.9亿美元，但是来自海外的基金净流出31.3亿美元。除印度为流入外，其他市场基本均为流出。
A股及港股：本月，全球基金（含中国境内基金）共流入中国股票207亿美元，但海外基金（不含中国境内基金）整体流出。具体来看，海外基金流出A股23.6亿美元，流出港股中资股19.2亿美元，规模较上月增加。主动基金继续流出中国股票，延续过去一年整体趋势。本月被动基金的流入与流出规模相近。 股票互联互通：本月北向资金净流出166.3亿人民币，流出规模少于上月。南向资金净流入479.5亿港元，为连续第13个月净流入。 ETF互联互通：南向、北向ETF通成交额均较上月有所上升，其中北向ETF通成交额为历史最高。 境外上市中国主题ETF：本月，境外中国股票型ETF整体净流出205.4亿港元（约26.4美元），整体规模较大。其中A股ETF流出68.2亿港元（约8.8亿美元），非纯A股ETF流出137.2亿港元（约17.6亿美元）。
本文词语定义标准
中国股票：包含A股、离岸中资股
离岸中资股：包含港股中资股、美国中概股
港股中资股：包含H股、红筹股、民企股/P股
2024年7月，全球债券市场普涨，大宗商品普跌，权益市场涨多跌少。
7月，全球股市的较为亮眼的为日本市场，中国创业板50指数回报也名列前茅。此前表现较佳的纳斯达克100指数下跌1.59%，中国台湾加权指数下跌4.66%。
在中国股票资产中，科创板与创业板指数的涨幅较为靠前，沪深300也录得正收益，但是离岸中资股（恒生指数、恒生国企等）小幅下跌。
数据来源：EPFR、万得、彭博，易方达香港，截至2024/7/31，使用美元计价的回报。
2024年7月，同月，货币基金由流入转为流出。全球资金大幅流入股票、债券，流入规模较6月上升。
本月，全球公募基金（含本地基金）流入全球主要市场。其中流入美国的资金规模较大，达733亿美元；流入新兴市场269亿美元，其中中国占207亿美元（流入中国股票的基金主要来自中国境内）。
数据来源：EPFR，高盛，易方达香港，数据截至范围为2022/01/01至2024/7/31。统计口径为基金申赎。
2024年7月，海外基金（不含本国基金）净流出亚洲新兴市场31.3亿美元，而上月为净流入。
7月，在亚洲新兴市场中，印度录得海外净流入23亿美元，其他市场多为净流出。其中，尽管中国整体录得净流入（上页所示，含本国流入），但是从海外基金视角，外资流出A股、港股，且流出规模大于6月。
2024年7月，外资整体净流出中国股票，规模较6月继续扩大。
主/被动基金：具体来看，7月，主动基金流出中国股票，延续过去一年整体趋势。被动基金的流入与流出规模相近，净流入接近零。
自2023年3月以来，主动基金基本持续流出中国股市。
过去一年，欧洲基金是流出中国股票的主力。细分到基金注册地，注册于卢森堡的基金流出规模最大。亚太发达市场（含中国香港、澳大利亚、新加坡）为境外资金流入中国股票的主要地区。
2024年7月，欧美基金继续流出中国。流出中国的海外基金主要注册于卢森堡、美国和爱尔兰。除中国香港外，7月多数海外国家/地区均未显著流入中国股市。
截至2024年6月（该数据延迟一个月发布），全球主动权益基金低配^中国股票，低配的程度相较5月有所加深。最新数据显示，全球主动基金*对中国的配置相较基准低配了3.41 pp（此前5月为低配3.04 pp）。
目前中国股票在全球主动基金仓位约为5.47%，较上月下降，结束了过去4月仓位上的反弹。
数据来源：EPFR，易方达香港，数据截止2024/6/30。*全球主动基金包括EPFR定义的四类基金，包括全球（Global）基金、全球除美国（Global ex US）基金、全球新兴市场（Global EM）基金、亚洲新兴市场（Asia EM ex Japan）基金，总AUM约九千亿美元。^超配/低配指相较MSCI指数的中资股权重的配置水平。
过去十年，全球主动基金在大多数时间段低配^中国股票。
自2018年以来，中国市场在全球基金中的仓位比例与股市市盈率（P/E）呈现较明显正相关性。
目前，中国股票估值水平接近过去十年中位数水平，然而在全球主动基金中仍处于低配^状态。
2024年5月（该数据延迟2个月），全球对冲基金净流出中国股票，流出规模相较4月有所增加。
2024年7月，北向资金流出166.3亿人民币，延续上月流出趋势，但流出规模有所减少。
南向资金流入规模自沪深港通开通以来整体增长。近月，南向资金流入持续增长。7月流入规模相较6月有所减少。
北向资金继续流出，南向资金继续流入。2024年7月，北向资金单月净流出166.3亿人民币；南向资金单月净流入479.5亿港元，为连续第13个月净流入，但是流入幅度相较上月有所减少。
2022年7月，ETF正式被纳入沪深港通机制。
本月，北向ETF成交额284.5亿人民币，南向ETF成交额361.9亿港元，成交活跃度均较上月有较大增长。
结合南北向股票成交数据，本月北向ETF成交额约为北向股票成交额的1.2%，为历史最高；而南向ETF成交额约为南向股票成交额的5.4%。
境外上市中国主题ETF概况
截至2024年7月，全球范围内，境外中国主题ETF共计333只，总规模达6,571亿港元，规模较上月下跌3.3%。
境外中国主题ETF以股票资产为主，占比达91%；其中，非纯A宽基指数是底层主要指数类型（如恒生指数、恒生国企、MSCI中国等）。
7月，标的是A股或离岸中资股的ETF规模较上月均有所下降。
数据来源：彭博，易方达香港，数据截至2024/7/31。
境外中国主题ETF的资金流入流出情况
7月，境外中国主题ETF净流出226.6亿港元，其中股票型ETF流出205.4亿美元。整体流出幅度相较前几月更大，流出规模多于上半年整体的流入流出规模。
从基金上市地看，亚太、欧美上市的ETF整体均流出中国，其中来自北美的ETF流出规模更大。具体来看，流出规模最大的ETF追踪的指数包括MSCI中国、中国互联网、沪深300等指数。
数据来源：彭博，易方达香港，数据截至2024/7/31。
境外上市百亿级(港币)中国主题ETF统计
截至2024年7月，境外共有12只中国主题的ETF达百亿港元规模，总规模占全部境外中国主题ETF的57.3%。
单月内，这12只百亿规模ETF共流出160.5亿港元，超过上半年的整体流出规模。
本月海外中国ETF大事记
根据2023年度的《资产及财富管理活动调查》报告。去年港股整体下跌了约13.8%，但香港管理的资产规模稳站在31万亿港元以上，温和增长约2.1%，当中约三分之二的资产来自香港以外的投资者，跟过去相若。在香港注册成立的基金净流入亦持续增加，在2023年净流入逾870亿港元，按年大幅增加超过90%。
7月12日，沪深交易所正式公布新一批6只港股通ETF标的，港交所公布85只沪深港通的ETF标的，调整于7月22日生效。
7月30日，台湾金融监督管理委员会（金管会）宣布开放主动式ETF和被动多资产ETF，并预计最快明年相关产品挂牌上市。据规划，初期开放的主动式ETF包括股票ETF和债券ETF，均采用全透明模式，即投资经理每日向市场公开ETF的实际投资组合。金管会后续将视市场运作，再评估是否开放半透明的主动ETF上市。
数据来源：香港财政司、上海证券交易所、深圳证券交易所、香港交易所、中证网、彭博、台湾金融监督管理委员会。
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