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小易·前言
近日，易方达香港国际指数部正式发布《易方达：中国故事与指数化投资》（2024年三季度）报告（读者可在文末“往期推荐”列表里，查阅该系列上一季度的报告）。本次报告从“数说中国”、“指数化投资在中国”、“投资中国的渠道”等多个维度出发，为投资者分析了通过指数化投资配置中国的价值与意义。本篇文章为本期报告的连载章节，完整报告只供专业或机构投资者使用。欲浏览完整版报告，请联系易方达香港机构销售。
中国市场画像：全球ETF市场规模分布
数据来源：Bloomberg、易方达香港，截至2024/09/30。
中国市场画像：中国ETF总规模快速增长
截至2024年9月，中国内地ETF总规模接近3.5万亿元人民币，较2023年年末增长约70%；其中股票型ETF规模已超3.1万亿元，较上年末增长约80%。
数据来源：Wind、易方达香港，截至2024/09/30。
中国市场画像：中国指数投资的未来空间
中国境内：截至2024年9月，ETF占中国公募基金总规模约11.1%，占全球ETF规模约3.4%
公募基金总规模31.6万亿人民币（4.5万亿美元），ETF（含固收和货币）总规模3.5万亿人民币（0.50万亿美元）
股票型公募基金总规模6.14万亿人民币（0.87万亿美元），股票型ETF总规模3.13万亿人民币（0.45万亿美元），股票型基金中ETF的占比约51%
全球：截至2024年9月，ETF总规模14.5万亿美元
ETF约占全球开放式公募基金总规模的20%
美国：截至2024年9月，ETF占全国开放式公募基金总规模约36%，占全球ETF总规模约69%
美国开放式公募基金总规模28.4万亿美元，ETF总规模10.1万亿美元，ETF占整体开放式基金规模约36%
普通指数公募基金：6.7万亿美元- 占开放式公募基金总规模约33%
数据来源：Wind、Bloomberg、ICI FactBook，截至2024/09/30。注：普通指数公募基金规模不包含ETF规模，也不包含指数专户。
国内权益类指数基金规模增长至权益基金规模40%以上
2019年以来，权益类指数基金规模快速增长，年化增长率约32%。
截至2024年6月末，权益类指数基金规模近2.8万亿元，占非货公募基金的15%，占权益公募基金规模的40%以上。
注：数据来源Wind，数据截至2024年6月30日 ，规模单位：亿元；权益类公募基金统计口径：股票型基金+偏股混合型基金+灵活配置型基金+国际(QDII)股票型基金，权益类ETF统计口径：被动指数型ETF+国际(QDII)ETF。
指数产品趋势：宽基ETF为ETF规模增长主线
2020年至2022年，宽基ETF与行业主题ETF的规模接近。
自2024年以来，宽基ETF规模增速提升，成为当前ETF规模增长的主要来源。
数据来源：Wind、易方达香港，截至2024/09/30。
指数产品趋势：ETF集中度回升
整体来看，自2011年以来， 随着ETF的供给不断丰富，ETF集中度明显下行，该趋势在2019年缓和，市场格局基本显现。
2024年以来，非货ETF产品集中度明显上行，前十大ETF规模占市场比例超45%，头部主要集中在核心宽基ETF，包括沪深300、上证50ETF。
数据来源：Bloomberg、易方达香港，截至2024/09/30，集中度使用HHI衡量。HHI=各ETF市占率百分比的平方和。一般来说，HHI越大，集中度越高。
投资者结构：机构化和专业化
数据来源：Wind，易方达香港，截至2024年中期报告。
流动性：日渐活跃的ETF成交
自2016年以来，中国ETF成交额占A股股票成交额比例明显增大，自1%上升至近20%。
ETF的交投活跃度相对A股上升明显。更高的流动性意味着买卖差价更小、市场定价更精确，流动性风险更小。
数据来源：Wind、易方达香港，截至2024/09/30。
指数生态配套：中国主题期货概况
数据来源：Bloomberg、Wind、易方达香港，数据截至2024/10/11。
指数生态配套：中国股指ETF期权概况
除了指数期货外，ETF期权在近年发展迅速。2022年以来，创业板ETF期权、中证500ETF期权、深证100ETF期权、科创板50期权等ETF衍生品陆续在沪深交易所上市。
截至2024年6月，沪深交易所共有9个ETF期权品种，覆盖6个A股宽基指数。预计有更多标的指数的期权品种将陆续推出。
期权推出后，其标的ETF的流动性往往也会大幅抬升。中国股市的配置、交易工具愈发多元，极大地提高了市场有效性、投资者的便利性。
数据来源：Wind、易方达香港，截至2024/10/14。
ETF互联互通成交额情况：北向活跃度提升
2022年7月，ETF正式被纳入沪深港通机制。
数据来源：港交所、易方达香港，数据截至2024/09/30。
2024年三季度ETF对应的指数表现和资金流
数据来源：Wind，易方达香港，截至2024/09/30。行业指数表现选用属于该行业的指数回报均值，资金流入选用属于该行业ETF的总和。
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