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核心观点
本月全球股票整体净流入，主要流入美国、印度、中国。全球债券基金与货币基金维持净流入。
本月亚洲新兴市场共流入13.7亿美元，其中来自海外的基金净流入14.5亿美元，海外基金主要流入印度，流出其他市场。
A股及港股：本月，全球基金（含中国境内基金）共流入中国股票79亿美元，但海外基金（不含中国境内基金）流出中国股票6.2亿美元。海外资金流出A股6.6亿美元，流出港股中资股5.6亿美元，流出规模较上月有所增加。海外被动基金流入中国股票，主动基金流出中国股票，延续过去一年的流向趋势。 股票互联互通：本月北向资金净流出444.5亿人民币，结束了此前连续四个月的流入，主要通过非中资的托管行流出。南向资金净流入876.5亿港元，流入规模创近12月新高。 ETF互联互通：北向成交额与上月持平，南向成交额较上月有所下降。 境外上市中国主题ETF：本月境外中国主题ETF整体净流出29.1亿港元。具体来看，主要流出A股宽基ETF，流入港股宽基ETF。
本文词语定义标准
中国股票：包含A股、离岸中资股
离岸中资股：包含港股中资股、美国中概股
港股中资股：包含H股、红筹股、民企股/P股
2024年6月，全球债券市场小幅上涨，权益市场涨跌互现。
6月，全球股市的亮点集中在亚洲新兴市场（主要包括中国台湾、印度和韩国）与美国市场。
A股与离岸中资股多数下跌，其中A股下跌幅度整体更大。
数据来源：EPFR、万得、彭博，易方达香港，截至2024/6/30，使用美元计价的回报。
2024年6月，全球资金流入股票、债券和货币市场基金，延续上月的趋势。
本月，全球公募基金（含本地基金）流入美国、亚洲新兴市场，流出欧洲市场。其中流入美国的资金规模较大，达361亿美元；流入中国79亿美元。
数据来源：EPFR，高盛，易方达香港，数据截至范围为2022/01/01至2024/6/30。统计口径为基金申赎。
2024年6月，海外基金净流入亚洲新兴市场14.5亿美元，流入规模较上月减少。
本月，在亚洲新兴市场中，印度录得海外净流入35.5亿美元，其他市场多为净流出。其中，A股流出6.6亿美元，港股中资股流出5.6亿美元，流出规模大于上月。
2024年6月，外资整体净流出中国股票。具体来看，外资流入A股、港股中资股，但流入美国中概股。2023年以来通过海外基金流入A股的资金已基本流出。
具体来看，6月，海外被动基金流入中国股票，主动基金流出中国股票，延续过去一年的整体趋势。
过去一年，欧洲基金是流出中国股票的主力。细分到基金注册地，注册于卢森堡的基金在所有基金的流出规模最大。中国香港、中国台湾为境外资金流入中国股票的主要地区。
2024年6月，欧美流出中国，而上月为小幅流入。流出中国的海外基金主要注册于卢森堡、美国和中国台湾，而流入中国的海外基金主要注册于中国香港、爱尔兰与日本。
截至2024年5月（该数据延迟一个月发布），全球主动权益基金*低配^中国股票，但是低配的程度持续减少。最新数据显示，全球主动基金对中国的配置相较基准低配了3.04pp。
目前中国股票在全球主动基金的配置占比5.72%，相较近期低点（2024年1月，5.04%）有一定程度反弹。
数据来源：EPFR，易方达香港，数据截止2024/5/31。*全球主动基金包括EPFR定义的四类基金，包括全球（Global）基金、全球除美国（Global ex US）基金、全球新兴市场（Global EM）基金、亚洲新兴市场（Asia EM ex Japan）基金，总AUM约九千亿美元。^超配/低配指相较MSCI指数的中资股权重的配置水平。
过去十年，全球主动基金在大多数时间段低配^中国股票。
自2018年以来，中国市场在全球基金中的配置情况与股市市盈率（P/E）呈现较明显正相关性。
目前，中国股票估值水平接近过去十年中位数水平，然而在全球主动基金中仍处于低配^状态。
2024年4月（该数据延迟2个月），全球对冲基金净流出中国股票，但流出规模相较3月有所减少。
2024年6月，北向资金流出444.5亿人民币，结束了连续4个月（2月至5月）的回流，前4个月的累计回流规模达975.3亿人民币。
南向资金自互联互通开通以来整体增长，近月增长趋势持续，且有加速流入趋势。
北向资金开始流出，南向资金加速流入。2024年6月，北向资金单月净流出444.5亿人民币，结束了此前四月的净流入。流出规模大于3至5月三个月的流入之和，但低于2月单月流入。
南向资金单月净流入876.5亿港元，为连续第12个月净流入，单月流入规模为近12月新高。
通过分辨北向股票中托管行的类型（中资/非中资），可以在北向资金中，简要区分出来自中资/非中资通道资金的流向。
整体来看，来自非中资的资金流规模较大，主导了北向资金的流入和流出。
估计6月非中资托管北向流出的规模为450亿人民币，结束了2月以来连续数月的流入。中资托管本月则小幅流入（约21亿）。
数据来源：港交所、Wind、易方达香港，数据截至2024/6/30。
本月，北向ETF成交额215.3亿人民币，南向ETF成交额198.3亿港元。
结合南北向股票成交数据，本月北向ETF成交额约为北向股票成交额（不含ETF）的0.95%，而南向ETF成交额约为南向股票成交额（不含ETF）的2.7%。
境外上市中国主题ETF概况
截至2024年6月，全球范围内，境外中国主题ETF共计366只，总规模达6,738亿港元，相比上月下跌3.5%。
境外中国主题ETF以股票资产为主，占比达92.4%；其中，非纯A宽基指数是底层主要指数类型（如恒生指数、恒生国企、MSCI中国等)。
6月，在岸与离岸宽基ETF的规模较上月有所下降，但行业主题ETF规模维持稳定。
数据来源：彭博，易方达香港，数据截至2024/6/30。
境外中国主题ETF的资金流入流出情况
6月，境外中国主题ETF净流出29.1亿港元，而5月净流入20.6亿港元。
从基金上市地看，欧美上市的ETF流出中国（上月为流入），其中来自北美的ETF流出规模更大。亚太上市的ETF整体流入中国（上月为流出），但规模不及欧美流出。
从投资方向上看，本月资金主要流出A股宽基ETF，流入港股宽基ETF。
数据来源：彭博，易方达香港，数据截至2024/6/30。
境外上市百亿级(港币)中国主题ETF统计
2024年6月，境外共有12只中国主题的ETF达百亿港元规模，总规模占全部境外中国主题ETF的57.3%。
这12只百亿规模ETF共流出24.3亿港元，资金流出主要集中在港股ETF。
本月海外中国ETF大事记
6月18日，香港行政长官李家超在记者会上，宣布港交所会由今年9月23日起实施新安排，证券市场在恶劣天气下不停市。在新安排下，投资者可以在香港发出八号或以上台风信号，或黑色暴雨警告期间，如常买卖香港股票和衍生产品，并可透过沪深股通买卖内地A股。去年八月，特区政府成立促进股票市场流动性专责小组，强化港交所竞争力。这次港交所在恶劣天气下不停市，是落实其中一项短期建议的跟进工作。
数据来源：中国证监会，沪深交易所、香港证监会、易方达香港。
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