明天，保卫战要来了
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财经
2024-06-17 18:26
北京
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直播预告：今晚10点，某音（主力行为学），不见不散。明天，3000点保卫战又要来了，但破了反而比不破强。因为有两件事，我们是无法回避的。晚上10点我们做一个详细解读。第一， 是3000的意义，这东西就是个要面子还是要里子的事。我们用三步推导法，快速梳理下逻辑。第一步，为啥个股都到2500了，指数还在3000，明显就是因为银行，石油，高股息在天上。第二步，什么情况下才会买这些？一定是你认为现在是熊市，才会考虑防御。如果人人觉得牛市要来，不可能会抱团高股息，就像你不可能为了银行那点利息，就放弃牛市。于是就有了第三步，如果市场见底，那高股息和防御板块必然迎来资金撤离。这就像下雨的时候，大家躲在楼里避雨，等雨停了，自然要出来干活。呈现的结果，自然就是沪指不大好，但深指和创业板走强。并且现在市场缺钱，不可能做到既要又要，只能在面子和里子中挑一个。第二个问题，就更现实了，现在能拯救市场的，不是那些持股的人，因为他们只能卖，反而是潜在的空头。而真正的多头，是躲过下跌，还有仓位的那帮人。因为现在的市场，就像一个人出了车祸，摔断了腿，只有能下地走路了，才能证明身体恢复好了。很明显资金就是等这件事的发生。但这时候最细节的问题来了，某些大资金知道这帮有仓位的人在等，就人为的给病人按了副拐杖，让他下地走两步。这就是护盘的本质。但这么做明显就是把散户当傻子嘛，靠着拄拐杖反弹有啥意义呢？我们要看到的是没拐杖的时候，能不能下地。这其实就是周五和今天走势的本质。周五的时候为了守3000，表演了一个拄拐杖反弹，靠着地产，金融把指数拉起来。今天一扔拐杖，又露馅了。那帮护盘的方向，怎么上去的，又怎么跌了下来。第一， 指数层面的下跌，就是周五护盘的反噬。只要不改掉这毛病，市场很难好起来。这就像麻将比赛，大家在桌子上正常玩，这时候裁判突然进来，赢一把就走，看起来场子热闹了，但实际上桌子上的钱变少了。因为防御板块几乎都集中在沪指，比如银行石油，而过去两年跌的最惨的板块，几乎都集中在创业板，比如新能源，cxo等等。而过去一周，沪指重心不断下移，但创业板重心已经慢慢开始上移了。背后的本质，就是避雨的人在减少，而最烂的方向已经不跌了。所以目前位置，已经到了中期整理尾声，就差一根选方向的阳线。而由于创业板最先跌，也最先走平，所以未来的关键k线，就要等创业板放量突破1805。相当于病的最严重的如果可以下跌走路了，其他的更不用担心。最后还是我们的仪式感，点亮爱心，晚上十点不见不散。
最近，茅台散批价一夜之间从2400跳水到2230，有点像油锅里溅了水，炸开了。同时发生的还有股价创一年新低（如果从 5 月 7 日高点算起，股票跌了12.42%）。为啥炸开了？茅台酒作为白酒中的奢侈品，是人身份和社交圈子的象征，现在出现了价格下跌，是不是意味着消费彻底不行了？悲观的人认为消费支撑不住了，价格要崩了。乐观的人认为茅台还是那个茅台，喝茅台的人不会少。双方的你来我往堪比一场盛大的国民辩论赛。今天我们就以旁观者的身份，简单聊聊双方在争辩什么。看到的是茅台散批酒的突然跳水，慌的是黄牛套利盘引发的价格连续跳水，进一步延伸到经销商，其实际成本扛不住了跟随出货（最近大热的观点就是算各种成本），进一步压低白酒价格，最终传到上市公司，无法控价，最后由社会库存（认为这是个黑洞数据，不知道但挺大，比如开瓶率）接力完成抛售，到达高点。结论偏向于价格的变化，害怕由黄牛、经销商、社会库存 3 者组成的蓄水池破了，是价影响人的行为，酒的定价破了。以上整个推导过程一环接一环，且默认每一节的参与方都比前一方拥有更大的破坏力，价格跳水好似推倒的第一张多米勒骨牌。看到的是茅台散批酒的突然跳水，乐的是降价能带来更多的销售额（行情太高，比如 3000 以上，消费者会变观望，影响销售），不会进一步延伸到经销商（尤其是一级大商），原因是历史上经销商都经历过价格的起伏，事后被证明茅台价格还是会继续坚挺，只有赚快钱的经销商才经不住短期价格波动。上市公司的茅台酒还是那么好喝，利润不会受影响，短期是一些套利资金止损离场，不会伤到茅台的定价。结论偏向于白酒品质的不变（好喝），价有波动，但公司的商业模式不变，白酒卖不出去最多变成年份白酒，未来赚的更多，属于极少数不怕库存的生意。以上整个推导过程有个终点，且默认每一环的风险是一些隔离的，价格跳水是短期行为。以上对双方的概括，虽不全，但也包括了一些主流观点。双方围绕不同的点辩论，但相同的是背后都涉及到风险发生的概率和条件，而这个问题，恐怕上市公司自己也回答不了。就好比陈騊声（中国微生物学奠基人之一）曾说过，如果有谁能把白酒的微生物研究透了，他能拿诺贝尔奖。第一，入口的东西，众口难调，最简单的评价是好不好吃，好不好喝，达成共识太难。比如，同是辣，江西人不服湖南人，湖南人不服四川人。若追原因，大家共用一个词，是因为语言学的局限，舌头上味蕾的感受差异来自基因，这属于生物学的复杂。以简单对复杂，本身就不客观。一是背后的产品到一定阶段后很难继续做大。比如折耳根，喜欢吃的人极少（可以自己做调研，比如问问周围的 100 个人）。对应在消费股上，一些品类的公司，营收到一定规模（比如 50 亿左右），短期就很难再突破，需要长期的积累才有可能迈入下一阶段。二是做到规模化以后，新玩家很难再进来，众口难调成为产品壁垒。比如可口可乐和百事可乐，他俩一统市场后，其他人再想做可乐这个品类，消费者也不认。凭什么那么多配方，就只认他俩？恐怕 AI 来做数学建模，也算不清人的喜好。就好比单一产品连续多年营收超过 100 亿美元的，放眼全球，仅有个位数的玩家完成这个极限挑战，熟悉的有可口可乐，百事可乐，苹果，茅台等。第二，关于商业模式，最好的是没有周期，才能穿越周期。第三，关注什么在变，什么不会变。就好比相亲，以前看现金流量表，现在算资产负债表，但人还是那个人，两本账都和人品无关。愿天下有情人终成眷属。
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