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赵玥炜
海通机械研究首席分析师
S0850520070002
事件：12月10日，宁德时代发布《关于公司与Stellantis合资建厂的公告》，宣布与汽车制造商Stellantis达成协议，在西班牙萨拉戈萨市共同成立合资公司并建设一座动力电池工厂。总投资预计40.38亿欧元，双方各持50%股份，总建设期预计为4年（最终以实际建设情况为准）。工厂建成后，年产能将达到50GWh，主要为Stellantis供应电池。
Stellantis加速电气化转型。根据Stellantis官网，Stellantis由PSA和FCA于2021年合并而成，总部位于荷兰。公司旗下拥有标致、雪铁龙、菲亚特、Jeep、克莱斯勒等多个知名品牌，覆盖广泛的市场。Stellantis正通过其“Dare Forward 2030”战略，大力投资电气化，目标是在2030年前大幅提高纯电动车的销售比例，特别是在欧洲实现100%纯电动乘用车销售。
锂电需求表现强劲，电池厂产能利用率处于高位。
1）终端需求：一方面，新能源汽车销量受政策支持，需求强劲，根据财联社百家号援引中汽协，中汽协副秘书长陈士华预计中国新能源汽车2024年全年销量有望达到1200万辆。另一方面，根据韦伯咨询搜狐号，2024年，全球储能装机需求155GWh，同增53%，海外大储维持较高景气，欧洲户储增速恢复。
2）电池厂：以宁德时代为例。根据宁德时代2024年10月18日投资关系活动记录表，宁德前三季度整体销量接近330GWh，其中24Q3销量环比+15%以上，储能占比超过20%。此外，宁德时代三季度电池产能利用率已相对饱和，环比提升超10pct，我们预计四季度有望进一步提升。
锂电设备需求有望触底，投资有望回升。我们认为，在终端锂电需求旺盛及电池厂产能利用率较高的背景下，电池厂加大资本开支诉求预计加强，我们预计锂电设备公司将充分受益，锂电设备订单量有望回暖，确收周期及订单毛利率预计得到改善。
风险提示：锂电需求不及预期，电池厂开工率下滑，国际环境变化等。
本摘要选自海通证券研究所研究报告：海通机械 | 宁德时代与Stellantis合资建设50GWh电池厂，锂电设备需求有望回暖
对外发布时间：2024年12月11日
