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惠誉评级认为，得益于政府的化债措施及政策支持，中国城投公司的再融资风险在短期内已经得到缓解，这将限制系统性风险。
省级政府继续发行特殊再融资债券，以置换 "隐性债务"；中央政府则加大转移支付力度，以承担更多的基础设施支出。但惠誉认为，该等纾困措施侧重于防范短期系统性风险，而不是全面救市。
尽管如此，城投企业的债务负担仍存在长期风险，其解决将取决于中国的整体经济和财政实力。根据三中全会的指示，地方政府可能会有更大的收入灵活性，以更好地匹配其支出需求。对其信用状况的影响将取决于如何实施这些举措，以及地方政府是否有意愿使用为其提供的额外增收渠道。
惠誉还认为，随着地方政府收紧对新增债务的控制，城投企业（特别是重点化债地区的企业）的整体债务新增将受到抑制。然而，这些地区的长期债务违约风险依然存在，甚至可能攀升，原因是经济增长可能无法与债务增速匹配，以及地方政府可能无法产生可持续的收入来偿还债务。
本报告回答了投资者的下述问题：
中国城投债务的最终解决方案是什么?
如何评估对 12 个重点化债地区的整体影响?
惠誉如何看待今年境内外融资渠道？
今年城投企业单独违约的概率如何？
当前的政策支持和债务减免措施是否会对评级产生影响？
惠誉的评级框架如何考量这些因素？
惠誉近期采取了哪些评级行动？
本文作者：赵雨晴
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