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惠誉评级表示，中国政府近期通过放松信贷环境来支持经济，其推进速度超出预期。然而，在惠誉授评的中国发行人组合中，获评负面展望的数量仍远多于正面展望。
9月末，惠誉授予中国企业、国际公共融资和金融机构组合负面展望（包括负面评级观察）的数量远超正面展望，比例为128：2。这主要反映了中国‘A+’主权评级的负面展望以及大量评级与中国主权评级挂钩——因为惠誉假设中国政府可能为相关企业提供额外主权支持。
经济压力持续存在，特别是房地产行业；其中，由于房企中国万科企业股份有限公司（万科）的销售额和现金流生成能力低于预期，9月惠誉决定将其长期发行人违约评级从‘BB-’下调至‘B+’。万科的评级展望为负面，反映了万科及房地产行业的销售额在中短期内的稳定性存在不确定性。
然而，惠誉在同一个月将消费品企业海底捞国际控股有限公司和美团的长期发行人违约评级分别上调一个子级至‘BBB’/稳定和‘BBB’/正面。对于这两家公司而言，稳定或不断改善的盈利能力及审慎的资本支出将有助于其在未来几年产生强劲的股息前自由现金流，从而为评级提供支撑。信贷放宽不太可能对这两家公司的扩张计划产生重大影响。
本文作者：Duncan Innes-Ker
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