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惠誉评级已授予微博股份有限公司（微博） ‘BBB’ 的首次长期外币及本币发行人违约评级，展望稳定。
基于惠誉《母子公司评级关联性标准》下子强母弱的评级路径，子公司在法律层面对母公司的限制程度为 “开放”，母公司对子公司现金及资产的获取和控制程度为 “部分开放”，鉴于此，惠誉在合并信用状况基础上再上调一个子级得出微博的评级——较我们对微博母公司新浪集团控股有限公司信用状况的评估结果高一个子级。截至2023年末，新浪持有微博约36.1%的经济股权，并控制其62.9%的投票权。
鉴于微博在中国社交媒体服务市场的领先地位，惠誉授予该公司的评级与其 ‘bbb’ 的独立信用状况一致。微博拥有庞大的活跃用户群体，以媒体和品牌为导向的广告以及以时事热点和名人为特色的内容营销是其竞争优势。微博的评级受制于竞争激烈的社媒市场、宏观经济的挑战和较低的营收多样化等的因素，但较高的利润率、稳定的运营现金流和强健的净现金头寸为其评级提供了支撑。惠誉预期，未来几年微博的EBITDA总杠杆率将自2023年的4.2倍改善至3.0倍左右。
关键评级驱动因素
子公司较强的评级路径：惠誉根据其《母子公司评级关联性标准》下子强母弱的评级路径，在合并信用状况基础上再上调一个子级得出微博的评级。惠誉认为，鉴于新浪在取用微博现金流时，未有受到契约规定的围栏机制的制约，所以惠誉评定微博在法律层面对新浪的限制程度为 “开放”。微博的董事会有权审查和批准所有重大交易，但其多年来一直批准微博向新浪的跨公司借贷。
鉴于阿里巴巴集团控股有限公司（A+/负面）持有新浪和微博较大的少数股东权益，且新浪和微博拥有独立的融资结构，惠誉评定其对微博现金及资产的获取和控制程度为 “部分开放”。截至2023年末，阿里巴巴持有微博约27.9%的经济股权和16.2%的投票权。该等股权构成阿里巴巴庞大生态系统内的一项战略投资。
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