11月19日，华夏基金、华泰柏瑞基金、易方达基金等多家基金公司官网公告，将调降旗下宽基ETF费率，管理费率统一调降至0.15%，托管费率统一调降至0.05%。
其中6只为规模超千亿元的股票ETF，华泰柏瑞沪深300ETF单只规模接近4000亿元，相关股票ETF规模合计超过1.3万亿元。此次费率调降的宽基ETF产品涉及沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创板50等核心宽基指数。以当前规模测算，每年可为投资者降低持有成本约50亿元。
目前被动指数类产品的规模超过3.5万亿，已经超过主动权益公募基金的规模。按照发达市场的经验，ETF类产品的规模会是主动权益规模的1—2倍。并且随着alpha收益越来越难的获取，ETF在全市场的规模占比上限还将继续上行。
曾几何时，公募基金行业是个“旱涝保收”的躺赢行业，牛市时主动权益规模就会大涨，熊市时客户被套了那就坐收管理费。记得刚入金融行时，前辈们说公募基金公司的盈亏平衡线是主动权益基金50亿规模就可以了。不考虑尾佣的话，1.5%的管理费就是7500万元，按照2000年代初的物价标准，养个四五十人的团队，那小日子还是挺滋润的。
后来，基金公司多了，渠道的话语权也上来了，人员的工资奖金也大幅提高了，50亿的生死线就随着一轮轮牛市而大幅提升，100亿，200亿，500亿……
我们做投资的经常说，一年的变化常感觉不到，五年十年后再一回头看就发现是剧变。这里面说得一个是从量变到质变，另一个说得就是变化的非线性，在某些时间段平平无奇确实没啥变化，而在另一些时间段则是会很猛烈地变化。
当前，我们就处于公募基金行业剧烈变化的时代。这种变化比我们几年前甚至一年前预想的还要大，来得还要早。做个比较极端的假设，假设一家公募基金公司只有ETF产品，费率都是0.15%，假设不考虑尾佣啥的，管理规模达到1000亿，基金公司收入是1.5亿。而如果全部是主动权益，一年前只要100亿规模就可以了。
也就是说，同等规模的资金，公募基金的收入可能会下降90%。一千亿的规模对公募基金公司来说，还是很难的，即便包括货币基金和债基等在内，也只有不到1/3的基金公司的公募管理规模超过1000亿。
金融行业原先是个产品非标准化的产业，产品的差异化和不透明化是收取高额管理费用的遮羞布。但如果现在公募基金行业的产品都是标准化的产品，那就和制造业的工厂差不多了。你见过工厂的工人们拿很高的薪水么？公募基金打工人的好日子可能真的会成为追忆了。虽然基金经理们诸多抱怨，虽然貌似牛市已经来了，但基金经理们的离职率还是创下了近年来的新低。再抱怨，再向往外面的世界，也不敢乱动，这就是牛马精神，这就是内卷的力量。
产品标准化之后，公募基金公司可能会有70%以上消亡或者过得不畅快，公募基金行业正快速进入“剩世”。剩者不一定为王，但剩不下肯定就死了。行业的快速收缩只会让基金打工人们更加的卷。
而公募产品的标准化和降费降佣的浪潮还会影响到很多的相关行业，卖方研究所也会大洗牌大收缩，新财富首席们高薪难现；几十万财富管理从业人员们更是瑟瑟发抖，尾佣少了，费率降了，销售压力却要爆增十倍了；线上运营将会更受重视，有流量的头部大V们会迎来一段时期的“受宠若惊”。
公募基金公司成为标准化投资工具的供给端之后，也将会大大改变财富管理行业的发展生态。投资工具的标准化、低成本化和多元化，意味着大类资产配置时代的来临。
普通人要想财富稳健增长，就一定要做大类资产配置。关于资产配置的理念，似乎已经说了很多年，但目前仍是仅限于圈内人士在保持关注，全国绝大多数的股民和基民们顶多就是知道行业轮动，大小市值炒作，甚至很多新入行的小白投资者们连黄金ETF和黄金股ETF都傻傻分不清。
这就给财富管理行业提供了绝佳的生存空间。未来，金融投资产业链的重心下移几乎是必然的，主动基金经理们还会继续压缩生存空间。财富管理行业也会大洗牌，现有的几十万从业者或许会淘汰大半，单纯地卖基金已经很难养家糊口了。现有的买方投顾们大多数也可能承接不住这个历史赋予的接力棒。
只有真正的从卖产品转变为卖服务，只有真正地将自己的所得与客户的收益挂钩，只有真正建立财富管理行业可持续盈利的商业模式，才能迎来财富管理行业的真正“盛世”。公募基金也可以通过公募FOF来体现自己的资产配置能力，财富管理行业也可能通过“理财专户”，“FOF投顾”，家办，私行等等，来实现对不同资产规模客户的服务覆盖。而“私募50”，“私募FOF”等现有的大量产品，会和大量的小型私募基金一样，只能逐渐小众化且难入主流。
顺便说下，新一轮的牛市一定是ETF基金驱动的牛市。上一轮主动权益基金牛市的接盘任务会由ETF基金来完成。而前段时间避开机构票的炒小炒差的行为不会是未来的主流，虽然这种炒作仍会长期存在。ETF重仓票，中盘票可能会有更持续更稳健的表现。
