读书《灭火》面对金融危机，该如何应对？
财富
财经
2024-09-27 08:33
江苏
这本书是美国两任财长和一任美联储主席合作写的书，主要回首、总结、如何应对美国08年次贷危机，并给出了一定的思考。
中国人民的老朋友保尔森，大家并不陌生，曾任知名投行高盛的CEO，并且深度参与了中国处理粤海危机的过程；他在小布什任期内的第三个财长；第二任财长，中国人略微陌生一些，是奥巴马任期的第一任财长：盖特纳。盖特纳的履历非常丰富，为基辛格工作过，后在美国财政部工作多年，财政部期间，他协助管理了巴西、墨西哥、97年亚洲金融危机（印度尼西亚、韩国和泰国）。03年当选为纽约联邦储备银行行长，并且是FOMC的副主席之一，这个职位非常重要；在次贷危机前，多次警告，狼来了，很可惜，没有人听。可以说，虽然盖特纳尚未就任财长以前，因为纽约联邦储备银行的重要地位，他也多次跟保尔森和伯南克合作处理次贷危机。这三个人，要么是拥有丰富的理论储备，要么是拥有丰富的经济危机处理经验，说是黄金组合，恐怕不为过。但是，纵然是这样，他们在处理次贷危机时候，也是如履薄冰，甚至最后心有余悸。原话是：在危机期间所做的几乎每件事，都是秉持着这种不惜一切代价的态度来推动的可以说，美国财政部（包括美国两党政客）和联储，付出了超长的努力，使用了超常规武器，向市场投放了大量的流动性，费尽九牛二虎之力，花费数年之久，才堪堪把美国从泥沼里脱出，一直等到川普上台摘果子，说自己创造了繁荣。我们看一眼美联储的资产规模就知道了。![]()
次贷危机以前，美国各大金融机构主要是隔夜或日内的回购（国内术语），因此，联储的资产规模不多8000亿美金，次贷危机之后，快速跃升到2.2万亿左右，接近原来的2.5-3x；你认为就结束了？
2015年，危机都过去6-7年，联储非但没有缩表，反而从09年的2.2万亿左右进一步飙升到4.5万亿左右，也就是又扩张了一倍！国内在报道英文新闻的时候，经常会阉割，或者叫断章取义，我也是看本书才知道伯南克的施行零利率的时候，有这么一句：美联储在2008年12月将目标短期利率基本降为零，并将在未来7年内保持不变
总而言之，金融危机，或者说重大金融危机，就跟消防员面对重大火灾一样，消防员的素质/能力固然重要，但是，其装备水平（武器清单）也很重要，最重要的是授权，面对火情的千变万化，必须赋予消防员便宜行事的权力，不能到了现场再申请这个，申请那个，如果不是主观故意，不能对他们进行追责。
另外，消防员面对某一类火灾的战斗经验也很重要，不同类型的火场，有不同的处理技巧，山火有山火的救法，化学品有化学品的救法，民房有民房的救法，摩天大楼有摩天大楼的救法，如果没有见过，一直使用老方法，很可能事倍功半，无法控制火势。当然，救火最重要的一条就是，明明一桶水就能浇灭，为了彻底扑灭以及防止死灰复燃，可能需要2-3桶水。救火的时候，或斤斤计较，或前怕狼后怕虎，最后的时候，真是星星之火，可以燎原了。现代经济，货币都是信用货币了；信用说白了就是信心，你对这个事情信不信。相信它，它就法力无边；不相信它，它就不值一文。因此，重大金融危机通常都伴随信心重创，乃是丧失。如何快速修复人们对于经济的信心，这是非常困难的。美国政府部门往经济里倾注了如此多的流动性，花费了数不尽的美元，美国劳动人口的失业率才从2010年的10%，到2016年才稳定在5%以下。所以说，金融危机的应对，有多么艰难，一劳永逸，马上见效是不可能的。
其实，我们完全可以对比日本应对泡沫的做法，就是对比日本央行的资产规模![]()
1998年4月，BOJ总资产是800,652亿日元，2023年底是7,499,632亿日元，接近25年才从1到了9.5左右。甚至从图中我们可以看出，日本甚至在2006年前后，BOJ都缩表了，虽然缩表不代表流动性收紧，但是，我们看从2013年左右，日本央行才是真正开始放下节操，享受缺德人生，10年左右时间，从不到200万亿飙升到2023年的750万亿。
因为金融危机发生的频率太低了，通常是几十年才发生一次，美国在30年代大萧条以后，此后70多年才发生过一次次贷危机，75年，哪怕刚出生的小P孩，此时已经年逾古稀，几乎没有人能完全感受这两次大的金融危机。因此，不管是对于政客，监管机构，甚至是从业人员和民众来说，都是低频事件。这也是各国应对经济危机滞后、不力，甚至错误的原因。当然，金融危机、经济危机也好，股灾也罢，都是万恶资本主义的制度的毒果子，社会主义是没有经济危机的，反正无初中学政治课，课本上是这么教的。我为啥记得住呢？因为我问老师为啥社会主义没有经济危机？灾荒时期，算不算？最后被老师批评说就你话多，赶出了教室。一直到后来老师升职做了教导主任，负责行政管理责任，我才有机会继续学习政治课。![]()
