4月上半月重挫，下半月却来了大反弹。
其实大盘还是比较波澜不惊的，但我的投资组合，上中旬搞了大概10个点的跌幅，然后下旬又收复失地，反弹了回去。总之，截至4月收盘，我的收益率+3.2%，比沪深300的+5.1%还是差一点，但已经追上并超越深证成指了。但这个月的大跌，结合刚好各种年报发布的时点，促使我彻底调整了下我的投资策略，这个下面再说。2024年的前两个月，我对全年还是比较乐观的，4月的大跌确实超乎我预期。现在我依然对全年谨慎乐观，基本面的企稳，资本市场的触底，大概是这么个判断。重仓股Top5合计占41.7%，Top10合计占63.4%，集中度较上月有大幅下降！这就是我说的投资组合策略调整。权益类资产占97.9%。
A股持仓32.5%，港股65.4%，显著增加了A股仓位。
分行业板块看：地产及物业占24.9%↘，银行16.6%↗，科技传媒14.0%↗，保险11.8%↘。4月主要增持：腾讯控股、中国铁建H、中国太保H、碧桂园服务、兴业银行、招商银行A、中国中铁H、中国平安A、环球医疗、迈瑞医疗、雅居乐集团、丽珠医药H、海底捞。4月主要减持：雅生活服务、新华保险、天能动力、宝龙地产、颐海国际、平安银行、分众传媒、恒生科技ETF。
显然，更分散了。
梳理一下本月对自己投资策略的调整，其实很久没有做大调整了。一季度总结的时候其实已经有提到，我原本的策略主要还是侧重买“低估”，类似施洛斯的策略，但是又做不到像他那样分散，而且因为个人能力的不足很容易踩上“价值陷阱”，就像过去这三年的地产和金融。且不说地产和金融是不是就应该给当前这么低的价格，但是策略本身的结果肯定是不如意的。施洛斯的做法是对的，想要捡便宜，就应该足够分散。要发现和纠正市场的“错误”，动辄可能都要好几年，更何况很可能错的不是市场，而是你自己。另一方面，虽然是早就听过的道理，但在阅读《穷查理宝典》和《价值投资3.0》的过程中才真正更醒悟，为什么巴菲特说的，价格合理的伟大公司好过价格便宜的普通公司。集中于几家好公司，赚真金白银，随着时间成长，巩固护城河，通过业绩来提升安全边际，确实可能是更好的投资策略。
但我又不是很舍得丢弃持仓中那些已经跌到夸张的股票。总感觉，没错业绩是不好，但是股价跌得更离谱，总会反弹吧——基本上，也确实会反弹，后来立马就反弹了。于是，我决定将我对股票的投资策略一分为二：一部分长期持股，集中投资，关注公司质地；另一部分去捡便宜货、追求“低估”，但是不能集中投资。1、长期持股部分：目标是持股3至5年以上，只要不是严重高估或者基本面发生较大变化，原则上就不卖了；数量控制在5至10只；仓位设置9%、6%、3%三档。
至于股票怎么挑、怎么定仓位目标……我自己做了个评分表（但是这个比较主观），分为三个维度综合评分。第一个维度是商业模式，目前占50%权重。考量公司的成长性（要么行业在增长，要么集中度会提升）、护城河（长期竞争力）、现金流（利润中含金量有多少），各自还占了一些细分权重，因为偏主观，就不展开说了。第二个维度是公司管理，目前占40%权重。考量公司的意愿（团队有没有提升业绩和股价的充分动力）、能力（经营管理水平）、诚实（信息披露透明度、可理解程度和管理人员品质），同样有些细分，不展开。第三个维度是股价估值，目前占10%权重。但是，本着“市场长期中是有效”的这一理念，在股价估值评分中，做了限高和限低，大概意思是，我认为再低估的股票也只给12分，认为再高估的股票也至少会给8分。这个理念就是减少价格因素的影响，至少略微做了一点点差异。
根据我自己的评估表（再次强调这是很主观的评估），目前我选出的几只股票分别是：腾讯控股、迈瑞医疗、招商银行、海底捞、颐海国际、春秋航空、分众传媒。
其次还有几只视野之内还未正式纳入的是：美的集团、南微医学、中国平安、立讯精密，等等。2、捡便宜货部分：目标是涨了就卖，涨越多卖越多，跌了就买，越跌就越买；数量控制在10只以上吧，每个行业板块最多3只；仓位设置8%、6%、4%、2%、1%这几档。这部分的三个维度跟前面其实是一样的，但权重差异很大，商业模式占20%，公司管理占20%，股价估值占60%。
而且，股价估值部分，不作限高限低，反正按我目前的评分表，这一项最高30分，最低5分左右。至于股价估值怎么算，我会测算三年业绩（有点拍脑袋），然后根据经验设定一个市盈率目标（更是拍脑袋），所以本质上也是比较主观的。我目前认为潜在估值提升空间最大的几只股票，大致包括：雅生活服务、宝龙地产、雅生活集团、天能动力、平安银行、中国人民保险集团H、兴业银行、中国铁建H、碧桂园服务，等等。最后，上述两种类型的仓位可以叠加。比如腾讯我的长期持股目标仓位是9%，但捡便宜货的目标仓位是1%，综合的目标仓位就是10%；招商银行的长期持股目标仓位是6%，但捡便宜货的目标仓位是2%（可能会提到4%），综合的目标仓位就是8%。
尽管很大程度是主观的东西，但是通过自己的量化系统来实现，好处就是日常交易不需要多过脑子，也比较不会受市场情绪所扰，反正更新下数据，就可以操作了。
