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本报告翻译总结自Rock Health《Q3 2024 digital health market update: Weaving tapestries》，报告分析了2024年第三季度美国数字医疗投融资的发展概况。2024年第三季度，数字医疗行业继续保持着企稳回升的发展态势，虽然交易数量与前几个季度相比有所下降，但平均投资规模保持稳定。公司正在推出新产品和建立新合作，以改善终端体验。医药零售和科技品牌继续在畅销产品上推出健康计划和功能。一些数字医疗企业正在回归IPO，而部分在公开市场上表现不佳的企业正在通过私有化的方式进行调整。与此同时，其他公司正在利用战略收购来扩大其产品范围。2024年第三季度，美国数字医疗完成110笔交易，总金额达24亿美元，使得年初至今的资金总额达到82亿美元。尽管2024年前三个季度的交易数量有所下降——第三季度共110笔交易，而第一季度和第二季度分别为136笔和133笔——第二季度和第三季度的平均交易规模均保持在2200万美元，高于第一季度的2070万美元，大致与2023年的平均交易规模2160万美元相当。这些数据表明，投资者正在进行更少、更集中的投资。![]()
“集中融资”是我们在这一年中看到的一个主题。我们还看到投资与合作关系的重叠，一些公司在资金上支持他们已经审查过并合作过的初创企业，这在医疗人工智能等拥挤的领域是一个重要的差异化因素。以Hippocratic AI为例，该公司在今年3月与英伟达（Nvidia）的风险投资部门合作开发医疗保健LLM之后，又在9月获得了该公司1700万美元的投资。第三季度，上市数字医疗公司通过私有化或被收购来应对来自股市的报告和监管压力的趋势仍在继续。收入周期管理公司R1 RCM宣布将被PE股东私有化，以降低运营成本，优化业绩。基因检测公司23andMe的领导层也试图采取同样的做法。即使是远程监控解决方案公司Nuv在通过SPAC上市仅三个月后于8月份退市。像这样的退市并不意味着数字医疗企业上市退出的终结，但它们加强了企业在财务稳定性、公司治理和市场定位方面的纪律性，这对走向交易所的企业来说非常重要。2024年Q3共有21起数字医疗公司的合并和收购。![]()
2024年，同行收购或数字医疗公司收购同类竞争对手的案例相对较少。同行并购在2021年和2022年推动了并购数量的增长，往往会在利率较低时激增，人们对收购公司作为增长战略的容忍度也较高。如今，虽然此类交易的数量总体较少，但可以看到一些有趣的举动，数字医疗公司正在利用并购将新功能和能力整合到其产品中，这些交易将不同的解决方案拼接在一起，创造出更强大的产品，满足更广泛的客户需求。在初创公司估值重新校准后的时期，新业务收购的增加是有道理的。以潜在的较低价格收购一个已经建立产品和销售的初创公司，可能比从头开始建立新产品和客户基础更划算。数字医疗中的活跃收购者包括慢性病管理公司DarioHealth，该公司在2月份收购了Twill以扩大其心理健康产品并获取新的患者参与功能。同样，提供者操作系统Commure在2023年10月与Athelas合并，以通过RCM功能扩展其能力集，购买了Rx.Health进行护理协调，然后在7月收购了Augmedix以进入AI助手领域——此前还进行了针对临床医生安全、临床工作流程和患者沟通以及患者数据管理能力的收购。![]()
初创公司也可以进行新业务收购。以Fabric Health（前身为Florence）为例；该公司成立于2021年，旨在提高急诊室的效率，自那以后在2023-2024年进行了四次收购（除了筹集资金）以扩展到更大的虚拟护理平台。它从NeueHealth（前身为Bright Health）那里收购了Zipnosis以获得异步远程医疗能力，收购了Gyant以获得会话AI功能，从沃尔玛收购了MeMD的企业健康计划产品，并收购了TeamHealth的全国虚拟提供者网络以进行远程医疗人员配置。这些收购每一次都为Fabric不断增长的功能集做出了贡献。“数字医疗市场正在从想要‘独自完成一切’的单一解决方案公司转变为可扩展的、结合的提供，为供应商和客户双方提高效率。在Dario的情况下，Twill的收购不仅有助于更全面的产品提供，而且还加速了我们实现盈利的路径。对于我们来说，建造与购买的决定是直接的。鉴于资本需求和建设所需的时间，购买选项对我们来说更具吸引力。”—— Erez Raphael，DarioHealth首席执行官然而新业务收购也并非易事，产品、团队、品牌和市场进入策略之间的整合将需要分层进行。有时，整合计划会适得其反，大型收购可能会给收购者的资产负债表带来压力。尽管如此，我们预计这种类型的M&A将继续进行，很多公司将进行战略性投资解决方案、功能和能力。对于潜在的收购者来说，成功取决于有效地将这些新产品和能力整合在一起。后疫情时期数字医疗的动荡带来的启发是，避免将数量（例如，风险投资或M&A交易数量）与质量（例如，战略性M&A）混为一谈。像新业务收购这样的趋势提醒我们，数字医疗创新的真正影响是在细节中塑造的——交易结构、合并和收购、能力整合和有针对性的合作伙伴关系的细节。产品整合和数字医疗市场的最佳实践将通过这些过程被塑造出来。![]()
Ref:
Rock Health: Q3 2024 digital health market update: Weaving tapestries
