WXRedian | 基民大厨 | 2025年必买2类基金

哈喽，又要新的一年了。 2025年有没有推荐高收益的资产投资，比如黄金，大A，原油，美股，BTC等等。定投的有推荐的吗，比如纳指100，上证50，黄金等等。目前判断2025年的，说错了没事哈。

有朋友留言，让我谈谈2025年的展望。

大概说一下个人不成熟的看法。

很多券商和基金公司都在谈2025年的策略，有数据有逻辑有观点，尤其是张忆东的策略非常好，绝对是券商策略的顶流水准，很值得参考。

从基民的视角，我不想谈很多数据，就说一说个人视角的看法，在我的视角里，我买基金或者买基金组合，会有几层逻辑。

第一层是资产的选择，第二层是风格选择，第三层行业选择，第四层是基金筛选，第五层是相关性，第六层是组合的稳定性。

先说说大类资产的选择，综合这段时间看券商策略分析的数据，我是比较认同张忆东的观点，2025年的货币环境会继续保持宽松，利率会维持低位，10年期国债利率会在低位保持区间震荡，债券市场应该是震荡市。

从股债配置的角度看，结论就是2025年的权益资产的优先级要高于固收资产。如果一定要说比例，似乎50%左右的股票基金比例是合适的，不能再低了。

第二层是风格选择，明年我看好价值风格。在低利率低增长的环境下，成长风格的机会不大，2025年可能是价值风格的资产占优，尤其是红利低波，高股息高质量的风格会成为组合的首选。

第三层是行业选择，价值风格的资产有很多，应该选择哪些行业呢，从2024年A股市场的分红率来看，比较高的有石油石化，银行电信，消费品行业，具体比如具体来看中国石油股息率2%左右，工商银行5.75%左右，中国移动2.2%左右，贵州茅台3.3%左右。

这是从PB-ROE的角度观察资产的性价比，如果从行业规模和技术突破的视角考虑，人工智能，半导体，光通信，云计算，大数据，智能汽车这些代表先进生产力的行业依然是当前这个时代的主流行业。

这些新兴行业的配置，在基金组合中需要恰到好处地呈现。

第四层基金筛选，在品类细分的基础上，基本上我是根据靠谱指数来筛选基金，首选smartbeta品类，其次选指数增强，然后标准指数基金，最后才选主动基金。

另外，为了降低组合的相关性，还需要考虑黄金，石油，大宗商品等资产。我不认为黄金是一种资产，黄金有储存财富的价值和交易价值，但黄金是不能增创造增量价值的。黄金价格上涨不因为黄金本身作为一个资产有多大的价值，而通常是因为货币的原因或地缘政治的原因。

从这个视角考虑黄金的投资，还不如去买比特币。比如嘉实比特币（03439），华夏比特币（03042）等等吧。

商品类资产的购买逻辑有两个，一个是经济复苏，PPI快速修复带动上游大宗商品上涨，另外一个是货币供应量极度宽松，导致商品价格出现快速上涨。

从铜的价格走势来看，2024年1月份沪铜主力合约的交易价格是69995元，到了5月份上涨到85745元，随后经济复苏预期落空，铜价开始回落到70000元附近震荡。2024年同期PPI指数也出现过探底回升之后又再次下降的过程。

石油的价格也是类似的格局，ICE的布油和NYMEX石油在2022年创出高点之后，呈现震荡下行的格局，特朗普上台之后，会大力推动美国的页岩油销售，预计2025年石油价格依然会保持震荡下行的态势。

另一方面，如果石油资产上涨，说明经济复苏强劲，如果经济复苏很强，其他资产会比石油资产的成长性更高，其实可以买弹性更大的成长板块。

现在很多人看黄金石油大宗商品这些资产，还是在用传统的分析框架，是基于传统的经济模型，这些模型的有效性是基于某种经济共识，但众所周知，全球共识在崩塌。

黄金石油商品可以作为组合当中一部分卫星配置，但是绝对不应该成为持仓的主要头寸。你买了1公斤的黄金埋在没人知道的地方，明年不可能长出两公斤来。

比特币是一个例外，预计2025年比特币将会继续上涨，比特币将会部分替代黄金的作用，成为一部分机构的储备资产。

重点说一下美股。

如果你从美股的基本面看，2025年美国可能还会继续加息，按理说加息周期美国的估值会被压缩。但是我认为2025年美股会继续上涨，至于上涨17%还是20%，谁都猜不到，但是美股上涨是大概率事件。

美联储在2024年12月的议息会议上决定降息25个基点，将联邦基金利率的目标区间下调至4.25%~4.5%。从点阵图来看，2025年的目标利率中枢为3.9%。也就是说美联储还有降息空间。

美联储降息幅度取决于通胀水平，通胀水平取决于特朗普的贸易政策和经济政策，如果贸易开放，经济繁荣，通胀会走高，利率可能不太会降。但是更大的概率是特朗普上台之后拉高关税，搞美国优先，美国的基本面会小小下滑一阵子。美联储的节奏大概率是2025年上半年利率降息，下半年利率平稳。

基于这样的假设，美股的估值很难会大幅度压缩。美国的科技企业挣钱还是比较好挣的，全球大部分地方都是美国的市场，甚至不排除中国也会在某种利益交换之下，向美国开放关键市场。

至于组合当中美股的清晰度，因人而异吧，我个人觉得还是先观察一下特朗普的展业风格再做决定。作为卫星仓位，配置不超过10%的应该是比较稳妥的。

总结来说，2025年得把股票基金的位置提高到应该有的位置，尤其是红利基金和新质生产力相关的基金，非常有覆盖的必要。其次是比特币基金和美股基金，需要投放适当的精力去观察。

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关于定投是否推荐纳指，上证50，黄金这问题。

首先我不推荐基金，我还没有推荐基金的水平，其次我推荐基金也不太合规，第三我自己的情况跟大部分人也不太一样，推荐了也没有用。

我只谈论买基金的感受，绝对不是投资建议。

标普500和纳指100都可以作为定投品种，只是现在大多都限购了，额度比较少，一天买个100块钱也不了多少。倒是有一个基金不错，叫嘉实美国成长股票人民币(000043)，我的组合里面也有这个基金。

A股当中定投的话，我会首选中证A500指数增强，其次是选中证A500指数，等以后有了中证A500价值指数基金，我也会考虑买。

股基差不多就这些吧。

再说一下债基，2025年债券市场不太会出现熊市，大概是一个震荡市，需要踩准节奏，在杠杆率和久期之间做选择。周周星投指数通组合当中现在有6个债基，比如易方达新综合债，广发7-10年国开债，平安1-5年政金债等等。后期会根据情况把债基换成短债。

时间比较晚了，以后再接着写吧。

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