2024年小结

2024年眨眼就结束了，刚才看了一眼账户，今年赚了13.18万元，虽然不多，但是基本符合预期。

总结这一年，大概做了这么几个事情吧。

1、基金靠谱指数优化

从2021年开始，跟另外三个小伙伴一起做基金靠谱指数，一个管组合，一个写代码，一个做产品，我负责打酱油。经过3年来的验证，靠谱指数能够把真正好的基金筛选出来，效果并不输资管大厂，这一点让我很高兴。

之前做靠谱指数主要是从量化的角度考虑问题，从数据角度去挖掘产品，这中间也出现过很多问题。

比如一些靠谱指数高的产品，你信心满满的购买，结果公司股东发生纠纷了。你没办法只能卖掉。还有一些好的基金经理，他跳槽了，这些都是靠谱指数无法解决的问题。

需要考虑靠谱指数之外因素，大概有两类，一类是跟基金公司相关的，另外一类是跟基金经理相关。跟基金经理相关的部分，今年花了一些时间去研究，发现了基金经理存在明显的业绩阶梯现象。

说简单点就是基金经理的业绩最佳贡献期是有规律的，我们统计了市场上大约3000多位基金经理不同时间的业绩表现，数据显示基金经理业绩最好的时间段大概有10年左右。开始的时候大概35岁左右，大概是从业10年左右，管理年限3年左右开始，一直延续到45岁左右。业绩曲线就开始下滑了。

这是对主动基金经理来说。

对于指数基金来说，更多看基金公司的战略布局和系统投入，资源投入。研究一个基金公司的逻辑其实跟研究上市公司是类似的，无非就是股东，管理层，企业文化，产品布局，竞争对手，营收规模，净利润，市场格局等等。

结论就是，一个基金公司要想长期表现好，管理层是关键要素，明星基金经理是次要因素。如果管理层同时又是公司股东就更好了。一些民营的，全员持股的个人系基金公司，未来会有更大的成长空间。

指数基金最大的问题不是业绩偏离度大，也不是费用高规模小，指数基金最大的问题是清盘。是的，清盘了就什么都没有了。

有一些号称大厂的基金经理发行指数基金的思路是碰运气，发一大堆，觉得总是有一个能跑出来规模上百亿。这种押宝的思路要不得。而一些民营基金公司发指数产品的时候，有前瞻性的战略上的考虑，一般不会把基金清盘了事。

其实你看基金公司好不好，有一个比较简单的指标，就是看他历史上清盘的基金占比。就能看出产品布局是深思熟虑的还是撒胡椒面了。

作为基民，我们看到的信息是基金排行榜，看到的历史业绩也都是静态的单一维度的数据，看到的基金公司介绍仿佛都是大平台，基金经理似乎都是清北复交的。

这些信息完全没用。

我们要抽丝剥茧，找到跟赚钱相关的信息，忽略这些噪音。2024年我在这方面花了很多时间，去做信息收集甄别，算是从主观的视角上对靠谱指数进行了一版升级。之前也发过一篇文章，叫靠谱指数2.0版。

如果要做年终总结，这算是我今年的一个收获吧。

2、资产配置框架完善

最早做靠谱指数的时候，是想做一个创业项目，想做信息平权，把Wind，Ifind，Choice这些机构使用的投资工具平民化，另外也把晨星，理柏，济安，银河这些基金评级机构的评分体系平民化，让基民不再盲目买基金。

我没有做到。

不过行业内韭圈做成了，虽然还不够完善，稳定性也有待提高，但是韭圈依然是值得尊敬的公司。数据平权，工具平权，信息平权，无论如何，对基民都是一件好事情。

靠谱指数做到2023年的时候，想过做基金组合，其实去年就需要思考资产配置的问题，因为一堆事耽搁了，一直到2024年夏天的时候，才有时间系统的考虑资产配置层面的问题。

靠谱指数做基金评分，选出好的基金，可是这些基金应该起到什么作用，需要站在资产配置的框架当中去看待，否则都没有什么用。

2024年大概梳理了配置框架：

第一层是大类资产配置。听起来高深，实际上就是在组合中应该配置股票基金还是债券基金，或者是黄金，石油这些商品。这是靠谱指数解决不了的问题。需要对宏观经济有一些基本的研究，甚至需要有一些经济学，金融学，投资学的知识储备。今年在这方面做了一些思考，有一些收获，但还不是特别深。当然现成的也有，比如美林时钟啥的。

第二层是风格资产配置。如果决定配置股票，选择成长风格还是价值风格，就要讲究，如果你准备配置固定收益，你是配置长久期还是短久期，是选高信用还是配下沉，要不要配高杠杆的品类。你如何在市场均衡收益和主观判断之间找到平衡，今年大概总结了一些初步的想法。

第三层是行业配置。如果你配成长，那么什么是成长，有这么多的成长行业，你要配置哪个行业呢，配置的底层逻辑是什么，是基于景气度的还是基于波动率的，是看过去的历史业绩还是看未来的成长空间。这个今年还没有想清楚。

你看曹名长这些号称大佬的基金经理，似乎业绩也不经打，把加减乘除计算用20年，似乎很熟练，但是老地图是否适应新世界，这个都是个问题。

第四层基金品类筛选。基金有1万多个，光找到这些基金头就大了，应该买哪个更是一头雾水，靠谱指数给基金打上了评分，可以看出他们的高矮胖瘦。

可是同类太多了，如果大家都很好咋办。

2024年，我把基金细分成39个大的品类。每一类基金的波动率和收益预期都不太一样，产品设计逻辑也不一样。细分完之后，在每个品类里面再去贴标签。这样对这些产品做到心中有数，如果需要哪一类工具，就直接按图索骥，算是提高了一点效率吧。

第五层是组合优化。比如周周聚利的定位是固收+，需要筛选固收+基金，但是这些基金的相关性比较高，同涨同跌，有什么办法可以降低波动率，得找+的部分不一样的产品。然后再塞进去一个指数产品。对抗一下波动。

第六层是组合的稳定性。组合的业绩曲线要稳，其次才是收益高，如果不稳，我宁愿降低收益。当然我不是为了做净值曲线，我又不是基金经理，也没必要做曲线给谁。

资产配置框架研究的结果就是做了周周星投指数通组合，目前持有60%的债基+40%的指数基金，2024-11-19组合成立，运行41天累计收益1.41%，最大回撤-0.65%。

指数通组合最早是k700-指数优选组合，希望把优选出来的指数基金放在一起，方便跟踪业绩，后来随着资产配置框架的研究，就直接做成组合了，观察业绩更加方便。

3、基金组合颗粒度细化

下半年我去参加了一个投顾大会，莽叔分享了blackrock的资产配置系统，我觉得特别先进。blackrock收购了ishare之后，已经成为全球指数大厂，基于这些指数基金，做了颗粒度很细的一系列几十个组合。提供给全球不同国家的人使用。

每个人都可以根据自己的风险偏好，找到适合自己的品类。其实回想起来，我做基金细分品类的时候，我把基金分成39个细分品类，为什么我要这么分，当时就有这种想法，按照产品波动率来切分。这个思路跟blackrock的思路是类似的。

后来我干脆就建了十几个组合，按照股债配比的梯次，做了周周星投一九组合，周周星投二八组合，周周星投三七组合等等。

有按照细分品类的差异，做了周周星投短债优选组合，周周星投长债优选组合，周周星投低波固收+组合，中波固收+组合，高波固收+组合，海外优选组合，商品优选组合。

这样的好处是可以把靠谱指数落地成一个组合，一方面方便我跟踪，另一方面也方便调整剔除，能留下记录。以前以静态数据的方式整理靠谱指数优选池，有些基金评分变化后被剔除，时间长了就忘记了，组合是不会忘记的。

2024年把这些都做成了基金组合周报，方便复盘。

另外2024年还做了一些其他的事情，每个月跟踪基金平台的选品清单，看看招行，蚂蚁，天天选什么产品，他们为什么要选这些产品，来补充自己的盲点。

还增加了基金经理路演的时间，多听听这些年轻基金经理的想法和逻辑。看看能不能找到黑马，也从另外一个角度去补充和修正靠谱指数。

2024年的小结就说这么多吧。

2025年继续加油。

投资没有那么容易