今天，官媒重磅发声！
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财经
2024-05-28 18:09
北京
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指数冲高回落，背后的本质就是“故事会”行情的结束。明天计划还是老规矩，放在最后30秒。本质上，就是地产一路新低，然后讲了一个供给侧改革的故事，就来了一波反弹。按照a股的性格，管他后面能不能反转，先炒一波再说。![]()
指数是4月26开涨的，其实刚好就是地产出利好的那天，大家几乎同步。而故事讲完了，也就跌回原点。说白了，玩玩是可以的，但是来真的，让大家相信地产能反转，估计就很少人敢信了。所以，本来最开始就是个梦，现在无非就是梦醒了而已。第二部分，是不看好国内的，假定不看好，就会有三个选项，出海，美股映射的ai，和人口老龄化逻辑的部分医药。这帮家伙，是真的在赚钱。无非就是看股价是否已经反应了业绩增速而已。走势上也很标准，就是每次回踩20天线后，总能新高，如此反复。那游戏什么时候结束呢？![]()
直到某天回踩完后，破位没撑住，或者下一波无法新高了，也就over了。其中ai已经结束，我们上周和昨天都讲过。而出海方面，部分跌破，部分还在坚挺，硕果仅存的，只有机械和电网，医药方面，抑郁症和眼药水还在守着。后期就看他们能否打开天花板了。相当于已经倒了一半，硕果仅存的也不是太多。我们周末和昨天视频，已经说的很清楚了，出超跌反弹，性质上只是反抽而不是企稳，后面还得回踩两三天。![]()
而跟技术结合，其实就是破20天线后，完成反抽，后面继续等待60天线寻找支撑。而这个过程，其实跟地产，消费几乎同步。第一，从择时角度，后期还需要等待两天，观察能否顺利回踩60天线。第二，从方向角度，应该是矬子里面拔将军，从地板方向中，挑逻辑顺的，比如消费降级的国产化妆品，中低端酒，以及户储，等指数休整完成后可以关注。而对于天花板里硕果仅存的方向，盯好20天线支撑，做好破位止损准备，不破就等。最后再聊一下今天官媒的发声，主题是壮大耐心资本，立足长远。其实病根并不在于大家是否耐心，而是下面这句话，主流资金决定市场风格。第一阶段是14年之前，典型的消息倒计时模式。比如当年的京津冀一体化倒计时，比如世界杯炒体育倒计时，大家都是提前埋伏，虽然也是炒作，但涨幅并不快，因为总有一个预期支撑着你持股，属于温和型炒作。第二阶段是15年到21年。换帅之后，风格大变，因为是基金公司主导，所以他们搞价投，搞抱团，市场的风格也是慢牛风格，只有做价投才能赚钱。而到了最近两年，就冒出来了两个新势力，一个是起源于18年的连板模式。另一个就是量化。以前炒消息，大家提前三个月启动慢慢来，现在变成了消息出来一波流。而量化更是日内做差价。现在换成他们主导市场，于是市场也就变得大起大落，很难上去了。本质上，就是谁主导市场，那市场就是什么样子，而怎么做有赚钱效应，散户就会跟着去学。这就像机构天天去泡吧，转头却告诉散户，要相信爱情，再单纯的韭菜，被割多了，也会长记性的。最后还是我们的仪式感，点亮爱心，你永远可以相信小蓝。当国内企业“出海”遇到外企“下海”，是双向奔赴还是狭路相逢勇者胜？今天我们就聊聊海风海缆。首先，简单介绍下海风发电的原理，用一句话总结就是深水远岸发电送电到陆地并网。![]()
过去的几年，因为各省的海域面积审批没有形成较为统一的标准，国内海风项目审批缓慢，停滞。虽然今年重启，项目招投标进度超预期，但国内海风市场已占到全球一半以上（23年全球海风累计装机量75GW，全年新增10.9GW），下一个阶段就是走出去。![]()
海外海风市场，从总量上看（下图所示），今年是海风市场的拐点。![]()
如果换个维度，继续拆开看各地区。
先说欧洲，占了 6 成以上，是主战场。如果看未来几年的新增装机量，欧洲市场的领头羊是英国，其他核心国家有德国、荷兰、丹麦等国家。![]()
再比如日本，规划的是10GW，但今年年初，最大的商业风电场才开始运营，从 0-1。其次，出海的原因有两个，一个是海外存在供需缺口，欧美厂商需要依赖海外进口补缺，另外一个是国内企业具备出海的基础能力，前者是主因。先说出海的基础能力，看产能和成本两个维度，虽然不同零部件的产能占比和成本占比差异非常大。![]()
第一，欧美的整机制造商受成本压力和需求爆发问题，开始剥离塔筒、变流器等业务，从中国厂商采购。以海风机组产能为例，算上今年的投产，总产能大概有11.5GW，但GWEC 预计从 2026 年开始，欧洲本土产能将无法满足当地需求。另外海外桩基厂商产能匮乏，未来供需缺口不减反增。第二，海外三大海缆巨头24Q1在手订单高增，Prysmian海缆在手订单规模为131亿元，较2023年底增长58%，未来高电压等级海缆将会成为市场的主流。现在的新项目离岸距离越来越远，为了降低运行中的损耗及无功补偿设备投资，解决方案是提高电压等级或改用直流输电方案两种。简单的说，电压越高的海缆，能在更在更远的海上把电输送到陆地。比如 220KV项目平均离岸距离在 30km 以下，而 500KV 的海缆项目，平均离岸距离在 50-60km，柔直项目更远，可以突破 70km，并且距离还有提高的空间。欧洲三大海缆企业扩产均为直流相关，且预期并网时间多为26-27年，仅靠海外海缆产能，24年开始已经出现供需缺口。目前海缆厂商订单已经排至27-28年，26-27年新增并网的海风项目交流海缆供给紧缺，且往后供需缺口明显加大。以26年为例，海外海缆需求8000km+。而海缆的壁垒在于，安装属性强，出海的话，需要与当地海工厂商合作+绑定大客户，降低出海难度。另外，国内能生产高压/柔直海缆的企业以头部厂商为主，预计高压/柔直海缆至少2-3年内竞争格局稳定。![]()
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