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今天两个突发利好拯救了指数,大概率也是后面行情的新主线之一,晚上十点(某音:主力行为学)我们直播详细解读。一个是芯片大基金第三期成立,注册资金3440亿。如果对比一下,第一期接近1000亿,第二期是2000亿出头,前两期加起来也没有这次多。而关于芯片的逻辑,我们先聊梦想,再聊现实。从纯理论上来讲,芯片的核心逻辑有两个。一个是芯片想进步,那就得先用起来,如果不使用就没办法改良,所以在第二期大基金的时候,我们的策略就是尽量用国产。这样就有一个替代的逻辑。另一个就想象力更大了。在很多领域,我们是没有突破的,市占率可能也就1%,假定突破了,提高到10%,那就是10倍空间。当然理论是美好的,现实就比较残酷了。为啥芯片研发这么难呢?本质上,就是先发优势,太难超越的。因为这是个动态的过程,芯片更新迭代速度很快,等你做出来了,人家的下一代产品也已经出来了,而市场肯定选择最先进的,于是领跑的人永远有钱赚,而追赶的人就一直烧钱,很容易进入死循环。这也是为啥需要大基金的原因。靠普通企业,很难烧的起。从炒作角度看,现在有一个好处,市场刚好处于青黄不接的时间。以前我们聊科技,大多都是围绕ai,现在刚好也是ai见顶,市场缺乏题材的时候。另一个利好来自电力改革,其实对电力股来说,电改本身意义不大,这帮公司的另一个身份是电网出海和高股息。代表了海外经济和防御,往往跟指数会反向运行,所以午后指数走v后,他们反而涨幅缩小。而回到市场,从今天走v的主要贡献力量来看,主要来自芯片的突发利好,加上银行拉升,以及地产跌幅收窄翘尾,而在超跌方向里,以消费为代表,只有业绩超预期的,有一定反弹。性质上,还是周五聊的,只是跌破20天线后,有一个反抽的需求,而不是企稳,后面压力还是20天线,摸完还需要连续回踩两三天,才有机会稳住。晚上10点我们详细解释。最后还是我们的仪式感,点亮爱心,你永远可以相信小蓝。一般情况下,某个地区的经济越好,人越敢消费,对商品的需求越高,从而需要更多的集装箱漂洋过海。集装箱越紧缺,运价也越高。
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而集装箱的行业集中度非常高,CR3 产能大约为85%,属于中国制造,全球使用的商业模式。根据统计局的数据,23 年Q4 的产量和 24 年Q1 的集装箱产量,同比分别增长+61%、+156%,明显在回暖。
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第一,红海危机持续,看不到巴以冲突的缓和,仍然有超过260艘的船舶绕行。![]()
绕行会带来运力减少。红海危机吸收了全球约9%的运力,航班延误也造成了约5%的运力损失。24 年 Q2,根据马士基5月初的观点,远东和欧洲之间的集装箱运输能力可能会减少 15%-20%。第二,运力减少,而欧美补库需求仍在。一般7-8 月份是备货旺季,欧美补库,需要安全库存水平。船公司各航线舱位利用率都出现了爆仓情况。欧线爆仓已至6月上旬,船东将在六月初继续涨价。![]()
第三,集装箱的核心大厂满产,订单排到12月份,暂时停止接单。市场预期在三季度涨价。
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第四,更新迭代需求。集装箱的使用周期一般在12-15 年左右。倒推一下,2010-2012 年集装箱销量都在 300 万 TEU 左右,24 年有望开启替换周期。本号所载信息、意见不构成买卖任何证券、基金及其他金融工具的投资决策建议,且在任何时候均不构成对任何人具有针对性的、指导具体投资的操作意见,订阅者应当对本号中的信息和意见进行评估,根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。
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