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今天两个突发利好拯救了指数，大概率也是后面行情的新主线之一，晚上十点（某音：主力行为学）我们直播详细解读。一个是芯片大基金第三期成立，注册资金3440亿。如果对比一下，第一期接近1000亿，第二期是2000亿出头，前两期加起来也没有这次多。而关于芯片的逻辑，我们先聊梦想，再聊现实。从纯理论上来讲，芯片的核心逻辑有两个。一个是芯片想进步，那就得先用起来，如果不使用就没办法改良，所以在第二期大基金的时候，我们的策略就是尽量用国产。这样就有一个替代的逻辑。另一个就想象力更大了。在很多领域，我们是没有突破的，市占率可能也就1%，假定突破了，提高到10%，那就是10倍空间。当然理论是美好的，现实就比较残酷了。为啥芯片研发这么难呢？本质上，就是先发优势，太难超越的。因为这是个动态的过程，芯片更新迭代速度很快，等你做出来了，人家的下一代产品也已经出来了，而市场肯定选择最先进的，于是领跑的人永远有钱赚，而追赶的人就一直烧钱，很容易进入死循环。这也是为啥需要大基金的原因。靠普通企业，很难烧的起。从炒作角度看，现在有一个好处，市场刚好处于青黄不接的时间。以前我们聊科技，大多都是围绕ai，现在刚好也是ai见顶，市场缺乏题材的时候。另一个利好来自电力改革，其实对电力股来说，电改本身意义不大，这帮公司的另一个身份是电网出海和高股息。代表了海外经济和防御，往往跟指数会反向运行，所以午后指数走v后，他们反而涨幅缩小。而回到市场，从今天走v的主要贡献力量来看，主要来自芯片的突发利好，加上银行拉升，以及地产跌幅收窄翘尾，而在超跌方向里，以消费为代表，只有业绩超预期的，有一定反弹。性质上，还是周五聊的，只是跌破20天线后，有一个反抽的需求，而不是企稳，后面压力还是20天线，摸完还需要连续回踩两三天，才有机会稳住。晚上10点我们详细解释。最后还是我们的仪式感，点亮爱心，你永远可以相信小蓝。一般情况下，某个地区的经济越好，人越敢消费，对商品的需求越高，从而需要更多的集装箱漂洋过海。集装箱越紧缺，运价也越高。
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而集装箱的行业集中度非常高，CR3 产能大约为85%，属于中国制造，全球使用的商业模式。根据统计局的数据，23 年Q4 的产量和 24 年Q1 的集装箱产量，同比分别增长+61%、+156%，明显在回暖。
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第一，红海危机持续，看不到巴以冲突的缓和，仍然有超过260艘的船舶绕行。![]()
绕行会带来运力减少。红海危机吸收了全球约9%的运力，航班延误也造成了约5%的运力损失。24 年 Q2，根据马士基5月初的观点，远东和欧洲之间的集装箱运输能力可能会减少 15%-20%。第二，运力减少，而欧美补库需求仍在。一般7-8 月份是备货旺季，欧美补库，需要安全库存水平。船公司各航线舱位利用率都出现了爆仓情况。欧线爆仓已至6月上旬，船东将在六月初继续涨价。![]()
第三，集装箱的核心大厂满产，订单排到12月份，暂时停止接单。市场预期在三季度涨价。
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第四，更新迭代需求。集装箱的使用周期一般在12-15 年左右。倒推一下，2010-2012 年集装箱销量都在 300 万 TEU 左右，24 年有望开启替换周期。本号所载信息、意见不构成买卖任何证券、基金及其他金融工具的投资决策建议，且在任何时候均不构成对任何人具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。
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