声明：转载内容为蔡港树教授所著《Supply Chain Finance: Mechanisms, Risk Analytics, and Technology》部分内容的中文译文。该书中文版《供应链金融：机制原理、风险分析与技术创新》计划于2025年上半年由机械工业出版社出版。英文版版权归 Springer Nature 所有，中文版版权归机械工业出版社所有，请规范引用。
供应链金融是由供应链交易驱动的金融活动，旨在为供应链企业缓解风险、优化营运资本、增强资金流动性，最终提升供应链整体效率和盈利能力。
供应链金融概论
01
1.2. 供应链金融的定义
供应链金融的定义有多种，它是一个不断演进的概念。从一个宽泛的角度来看，供应链金融包括与供应链企业相关的所有金融活动（如融资和日常现金流活动等），而对供应链事件并没有做出具体要求。然而，这种宽泛的定义可能会模糊供应链金融的独有特征及它与传统银行融资等日常金融事件之间的界限。
另一种定义认为，供应链金融是供应链内与产品流方向相反的资金流。这一定义不仅宽泛，而且还有些被动，因为它只是记录了资金的流动情况，并没有主动通过寻求融资来促进供应链交易。
相比之下，一些研究人员和金融公司将供应链金融等同于最受欢迎的贸易融资工具——赊销(Open Account)，即给予买家的贸易信用。也有很多从业者将反向保理(Reverse Factoring)，即以买家为中心的提供给供应商的应付账款融资，称为供应链金融。这两种定义都将供应链金融的整个概念限制在了众多流行的供应链金融机制中的一种，束缚了其未来发展的空间和灵活性。
金融供应链管理 (Financial Supply Chain Management, FSCM) 是一个与供应链金融密切相关的概念，它专注于促进商品和服务交易的企业管理实践，如合同、订单、发票、现金收款、付款管理、现金流管理、保险、担保和营运资本管理。虽然金融供应链管理也使用金融工具、技术和功能，但其重点更多是在供应链管理方面。相比之下，供应链金融则主要聚焦于促进供应链交易的金融活动及机制。
根据全球供应链金融论坛 (Global Supply Chain Finance Forum, GSCFF) 的定义，金融供应链 (Financial Supply Chain, FSC) 是为供应链产品流动中的参与者提供金融支持的一系列金融流程、事件和活动。虽然一些人认为供应链金融是金融供应链管理的一个子集，甚至将两者等同，但是本书与全球供应链金融论坛的观点一致，将供应链金融视为支持金融供应链的服务群。这种观点强调了供应链金融在促进和支持供应链中的金融方面的作用，而不是涵盖整个金融管理流程。
全球供应链金融论坛将供应链金融定义为在供应链流程和交易中使用融资和风险缓解等措施和技术，以优化对营运资金和流动性的管理。同样，欧洲银行业协会 (Euro Banking Association, EBA) 将供应链金融定义为使用金融工具、实践和技术来优化供应链流程中协作商业伙伴间的营运资本和流动性的管理活动。供应链金融在很大程度上是事件驱动的，即每一次财务活动（无论是融资、风险消减还是支付）都是由实体供应链中的一个具体事件所驱动。因此，实体供应链事件监控和管理等先进技术的发展为自动启动供应链金融活动提供了可能性。
综上所述，全球供应链金融论坛和欧洲银行业协会的定义同时突出了三个关键方面：
o目的（为什么要做？和谁去做？）：优化供应链企业的营运资本和流动性。重点是实现可持续性和避免破产，而不是严格关注利润最大化。在实践中，企业旨在平衡营运资本和资金流动性管理的同时，保证利润最大化。
o技术（如何去做？）：利用供应链金融中的融资和风险缓解工具。目的是让企业和金融机构能够合作解决资本受限企业的财务负担，同时降低风险。
o环境（在哪里做？具体做什么？）：在供应链事件发生的地方连接金融服务和供应链运营。在此背景下，资金受限的企业可以获得其他供应链合作伙伴和金融机构的共同支持，以完成交易并提升供应链整体效率。
理论上，供应链金融应该与企业利润最大化的目标保持一致。因此，供应链金融可以被认为是通过金融工具和运营专业知识的结合来满足企业的需求。它通常是由供应链交易事件驱动的，具体体现在以下几个方面：
o完成供应链交易是目的的一部分。
o供应链交易的信息被用于促进融资。
o鼓励参与交易的供应链企业为资金受限的公司提供融资帮助。
假设所有供应链企业都以实现自己的利润最大化为目标，那么供应链之间的相互依赖性可能会引发企业之间的利益冲突。供应链金融应该具有为所有相关方，包括供应链企业和参与的金融公司，创造更高利润的价值。其潜在收益可能是巨大的，从而使合作方不仅能从完成交易中受益，而且甚至比资本不受约束时赚取更多的收益。这种潜在收益被称为供应链金融的帕累托效应 (SCF Pareto Effect)。
现在，我们对供应链金融做出一个正式的定义：
供应链金融是由供应链交易驱动的金融活动，旨在为供应链企业缓解风险、优化营运资本、增强资金流动性，最终提升供应链整体效率和盈利能力。
该定义强调三个要点：
1.范围：供应链金融的范围包括事件驱动的金融活动，涉及供应链交易中的融资和风险缓解实践，它与传统的银行融资和更广泛意义上的金融供应链管理有着本质差别。
2. 目的：供应链金融的目的是通过满足供应链企业的需求和愿望，实现供需匹配，帮助它们在优化营运资本、增强资金流动性和提升利润的同时完成交易。
3. 功能：供应链金融活动不仅可以帮助供应链企业缓解风险，而且可以帮助提升供应链整体效率。作为实现和保障供应链交易的一种金融替代工具，供应链金融提供了超越传统银行融资的创新性解决方案。
供应链金融事件可以由供应商、制造商、零售商、物流公司或者金融机构等各方牵头。事件通常在核心企业、银行、保险公司或第三方组织的平台上进行。因此，供应链金融为所有相关方提供了一种创造性合作的方式，即使在一些公司受到资本约束的情况下也是如此。
03
参考文献
Cai, Gangshu. (2024). Supply Chain Finance: Mechanisms, Risk Analytics, and Technology. Palgrave Macmillan, Springer Nature Switzerland.
Cai, Gangshu (2024). Introduction to Supply Chain Finance. In Supply Chain Finance: Mechanisms, Risk Analytics, and Technology (pp. 3-18). Cham: Springer Nature Switzerland.
本文是上述文献节选的中文翻译。该书英文版请参见以下链接：https://iscai.net/book。中文版《供应链金融：机制原理、风险分析与技术创新》将由机械工业出版社于2025年出版。
蔡港树. (2025). 供应链金融：机制原理、风险分析与技术创新. 机械工业出版社.
来源：ISCAI 数智供应链研究院
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