点击关注“远见研究局”，再点击右上角···，选择设为星标，文章每天自动推送
关注远见研究局，以远见，把握时代洪流。
谈谈大家关心的失业率，最近国家发布了两项关键数据：
（1）总体失业率5.3%，青年失业率高达18.8%；（
2）8月CPI数据同比上涨0.6%，环比上涨0.4%。
我们的判断：
1、不管是总体失业率还是青年失业率，多个月来都出现了相当程度的上涨，值得注意的是，去年7月青年失业率高达21.3%，随后统计局将大四在校生从这一指标中剔除， 12月重新公布时青年失业率降至14%。
2、在已经剔除大四在校生的情况下，新的青年就业率指标再次达到18.8%，甚至逼近去年未剔除时的21.3%，就业形势严峻可以想见，而很多人还是通过考研考博暂时逃避就业，那么几年以后，形势会更加严峻。
3、失业率和通货膨胀率向来是有跷跷板效应的，这在经济学中称为菲利普斯曲线，短期失业率和短期通胀率几乎不可能同时上涨，但中国8月的数据却做到了（8月CPI数据同比上涨0.6%），这至少说明了两点：
一是经济体内部传导不畅，工资-物价形成了反螺旋；
二是菲利普斯曲线发生了整体的向右平移，经济韧性降低而脆性提升，未来保就业还是保物价的抉择或许会更艰难。
美联储降息，国际黄金价格再创新高大，后续黄金价格在降息刺激下会如何演变？
我们的判断：
1、1989年以来美联储共开启6次降息窗口，分别是1989年、1995年、1998年、2001年、2007年、2019年，其中2次纾困式降息、4次预防式降息，除2001年降息后黄金下跌外，其余5次降息黄金均冲高，降息后180天内，纾困式降息下黄金价格将持续冲高，而预防式降息下黄金将冲高后出现回落。
2、黄金上涨的催化因子可以总结为：经济衰退、货币宽松、恶性通胀、避险需求、美元贬值；黄金下跌的影响因子可以总结为：经济复苏、货币紧缩、通胀缓和、避险消退、美元升值、流动性危机。
3、我们认为当前产生流动性危机的风险较小，实际降息带来的流动性宽松仍对金价具有刺激作用，同时，各国央行的持续购金行为、日元的套息交易逆转、全球流动性修复都会给黄金带来基本面的支撑。涉及到真金白银的投资话说的不能那么直接，懂得都懂。
关注远见研究局，以远见，把握时代洪流。
「 往期文章 」
