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交易所终于要对量化下手了,这东西对市场的危害远超我们想象。这次的限制核心有两条,第一是监管买卖次数,每秒300次单日20000笔被认定为高频。第二提高手续费,还要加征流量费和撤单费。我们聊两个问题,第一,为什么散户干不过量化?第二,为什么不取消量化?首先,无限简化量化的玩法,就是先找出100个影响股价的因子,比如k线,股东数变化,量能,消息等等。然后让机器去跑数据,测算各种排列组合的结果。当然这种还算是好的,因为量化分为两个门派,一个叫低频量化,一个叫高频。对于低频来说,好歹还考虑基本面,还能拿个一两周,但是高频就是完全只考虑技术,又加上融券。其实,不仅散户被收割,那些老一辈做低频量化的,同样也是被这帮高频收割的命。而量化交易的直接后果,就是股价很难涨起来,因为稍微涨一点,就有人卖,当然也不容易跌,因为跌多了他们还会买,于是波动率就会降低,死水一潭。这时候,最关键的问题来了,为啥不取消量化呢?我们有这个疑惑,那只是你站在散户利益出发,如果你换位思考一下。过去这么多年,让人家最头疼的事,就是大起大落,并且每次股灾,就得换人。而量化刚好解决了这个问题,上去也难,下来也难,上不去自然也就不会有股灾。所以这件事的本质,就是驱狼逐虎。但是随着事情的发展,有点不受控了,因为副作用开始出现了。原本19到21年好不容易把散户教育成了价投,现在被量化感染后,大家又被逼回了技术派,变成了全民量化,大家都对市场没信心了,年轻人也不炒股了。现在又想把散户拉回来,再提耐心资本,但这就像感情一样,一旦出现裂缝,就很难回到过去了。而回到市场,今天还是靠着拉尾盘才勉强收红,深指和创业板继续跌,唯一开心的就是昨晚利好,让微盘股集体反弹。但问题,其实也就出在拉尾盘这一下。一方面,市场已经超跌,那么最好的解套方式,就是跌够了,加仓,反弹一半就可以解套。而超跌最明显的就是小盘。从分时图来看,开局秒拉,能进去的当天被埋,而如果尾盘保持萎靡,就是很好的加仓机会,但很可惜又是神秘力量拉etf保指数。不过好在中盘股并没有跟随反弹,依然还是形成了一堆超跌的,尤其是消费,新能源,医药等最惨的方向。说明这只是微盘股借利好反弹。所以下周二,只要假期别发生太大的利空,还是可以期待一个单日反弹,目标位看深指9370。我原本期待更大的反弹,但由于指数翘尾,就只能打折了。总结一下,还是家里只有一条裤子,救了微盘,中大盘就没裤子穿了,就像难产期,每天都在保大和保小之间纠结。最后还是我们的仪式感,点亮爱心,你永远可以相信小蓝。光伏行业的每一阶段发展,选出的明星(技术路线)不同。![]()
最近几年,是TOPCon替代PERC。整个过程也就是从最初的领先2%到最终的领先5%(功率),3%的提升让PERC 逐渐成为过气明星,落后产能。
现在成了HJT 替代TOPCon。同属于 N 型电池的一种,HJT核心工艺只需要 4 道(清洗制绒→非晶硅层沉积→TCO 膜制备→丝网印刷),比TOPCon的10道要少。他俩的成本差距,目前TOPCon电池成本比HJT低约0.13元/瓦。接下来他俩如何 PK,成本能缩小到多少,甚至反超,是产业链跟踪的重点。首先,浅聊下 HJT 替代TOPCon 的原因和艰辛。HJT被看好的一个原因是与钙钛矿电池的融合。![]()
但说起来容易,现实很残酷,几十年就考了一道题,HJT推进缓慢,尤其是降本,计算下来泪如雨下,追不上TOPCon,23 年也只是短暂迎来了盈利的可能性(月维度)。
在下游产品价格越来越低,上游投资只高不低的情况下,好比徒手接利刃,不滴血才怪。比如,HJT家族连年亏损的ST爱康(HJT专业户,但也有TOPCon),最近25个“一字”跌停板锁住退市席位,生不逢时的走完了冰冷的一生。另外,HJT 的成本较高(劣势),是因为需要用到高标准的真空设备,在操作过程中必须采用低温封装工艺。比如,新建一条 1GW 的 HJT 生产线,要比TOPCon 线贵 1 -2 个亿左右。![]()
回到TOPCon,替代PERC的一个原因是产能提升更快。主要是两者的产线重合度高,改造一下PERC线,成本大概率不超过 0.8 亿元/GW,就可以生产。因为有改线的传统,面对技术迭代,会出现一个现象。TOPCon头部企业尤其是具有大量老产能的,当HJT 单瓦净利润或投资回报不低于 TOPCon 时,才可能会布局 HJT。而新势力没有旧产线的牵绊,更愿意押宝 HJT,希望通过技术替代实现弯道超车。目前降本的方向有4 个,分别是薄片化、少银化、少硅化、设备端降本。![]()
其中,近期关注度较高的是少银化(最近银价上涨幅度大)。少银化又包括银包铜、0BB、电镀铜3 个方向。![]()
先说银包铜,从今年 4 月中旬开始,浆料价格采用了新的定价,为银价×银含量+加价。另外,HJT 导入 OBB 工艺后,制造成本可下降 2-4 厘/W左右。![]()
对应的,会带来0BB串焊机的新增市场,也会催生辅材的迭代。
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目前电镀铜还没进入产业化导入阶段,但部分领先设备已在下游验证。
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那随着 HJT 的降本,出货量能有多大的增长空间?根据券商和光伏行业协会的测算,去年HJT的出货量大概 7GW。今年大概率新增 21GW,是去年的 3 倍。不过,根据上市公司的不完全公告统计,假如不考虑产能爬坡,投产的HJT电池产能54.2GW,HJT组件产能65.5GW。![]()
这么一看,HJT投产量是预测出货量的近2 倍。不过投产是有钱就能实现的,销售就不容易了。
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