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本文为香港科技大学陈江和亚洲家族企业与创业研究中心主任彭倩教授发表于香港经济日报【庖丁篇】2022年4月14日的文章，标题为“加入多家族办公室 慎防利益冲突”。
随着亚洲富豪人数不断增加，除了“单家族办公室”的数目增长强劲，“多家族办公室”也如雨后春笋般出现，力图在这个家族办公室（“家办”）业务上分一杯羮。观察和分析这个新兴现象，首先需要我们对“单家族办公室”和“多家族办公室”的定义有一个清楚的认知。
单家族办公室，最简单的类型就是服务一个家族事务的组织机构，但笔者观察到一些香港的单家办还有另外一种演变形式，可称为单一多支家族办公室（Single-Multi Family Office ）。虽服务的是同一个家族，但随着家族人员不断增加，家族各分支产生不同的兴趣，不同的资产分配，甚至不同的国籍，因此各分支开始有各自的小单家办来满足不同的需求，但同时共享家族大的单家办平台来处理大家族层面的事务。
至于多家族办公室的发展，最自然的演变方式是单家办取得良好表现之后，其亲朋好友富豪家族也想加入，于是该家单家办就演变成“多家族办公室”。这样的多家办也有两种不同类型，一是“封闭型多家族办公室”，这是由数目有限的多个家族组成的多家办，成员之间关系良好，有相似的兴趣和愿景，皆是股东，共同承担营运成本和共享利润，没有兴趣吸纳新成员加入，没有营销的需要。
走笔至此须一提，笔者认为，上述几种类型的家族办公室代表的都是“家族利益”，是相对纯粹的家族办公室。它们除了管理财务方面的事务，还能满足家族非财务方面的需求，相对下文所述的多家办类型有所不同。
多家办的第二种类型可称为“商业型多家族办公室”（Commercial Multi-Family Office ）。这样的多家办可能是由一家单家办演变而来，单家办代表的家族将其视为一个新的业务机会，股东还是这家家族，其他家族是其客户。不过我们在市场上见得更多的多家办类型并不是由单家办演变而来的，而是由投资经验丰富的专业人员成立的多家办，他们是股东，而所有服务的家族是他们的客户，家族并非股东。
在“商业型多家族办公室”下，又有两种类型。（1 ）是“独立商业多家族办公室”（Independent Commercial Multi-Family Office），该“多家办”的始创人是富有丰富投资经验和良好业绩的投资人或单家办，大多为加入该机构的家族客户提供财富管理服务。
（2）是“非独立性商业多家族办公室”（Dependent Commercial Multi-Family Office）。这类型的“多家办”不是单干的，其创立者可以是私人银行、投资银行、会计师事务所、律师事务所或咨询公司等，在其业务中设立一个多家办部门，是隶属于一个大机构下的单位，为位于金字塔尖的富裕人群提供类似家族办公室功能的服务。
明白了家族办公室的全貌后，我们可以进一步讨论多家办形成的原因。很显然，多家办的出现，不管是商业或非商业的，主要是家族的事务和规模变得庞大和复杂，家族的各种需求，单家办的团队无法满足，因此出现了多家办以应对不断增加的服务需求。基于富豪人数与需求的复杂化的增加，目前市场供不应求，于是由专业人士或机构发起的商业型的多家办顺势而生。
再看深一层，富豪想成立一个“家办”，无论是单家办或多家办，本质上是创立一个需要资金投入和进行管理的新团队，这样就需要考虑到成本和效益的问题。如果成本过高，倒不如找外部的资产管理公司或者加入多家办更为划算。据笔者所知，成立一个专业管理的单家办团队需要可投资资金门槛在2.5亿美金以上（仅供参考）才是划算的。因此，商业型多家办有着可观市场。
然而，成立单家办或加入多家办的另一个重要考量，是薪酬设计或收费。单家办由于每个家族需求不一样，团队的薪酬设计很难一概而论，笔者另文讨论。本文着重介绍商业型多家办的收费。笔者观察发现商业型多家办有采用以下几种收费模式。
第一种为固定收费（Fixed Fee）， 这种收费往往基于资产管理规模的收费。“固定收费”的好处是简单，富豪不用伤脑筋。但管理资产规模越大，收入越多，这就不排除该多家办积极地去吸纳更多的客户，譬如由打理10家客户的财富，变成 100家甚至1000家，这样一来，客户就无法确定每年给出的“固定费用”是否得到充分利用和管理优良的服务，并且家办所具备的 “忠诚度”、“保密度”等特质亦会被摊薄。
再者，在这种收费方式下，多家办只能提供纯投资的服务。富裕家族所需的家族办公室的“非财务”方面的服务，由于成本高且无法产生利润，多家办难以有提供的动力。因此“非财务”的需求，便会遭挤出服务外。
另一种收费模式是“套费”（Retainer Fees），这种收费方式在律师行业很常见，就是付给律师的一系列预付费用。多家办把每项服务费用列出来单独收费，如资产管理，会计，法律等。但这样的收费机制，需要仔细考量每项选择，对富豪客户而言更为麻烦，久而久之，客户便会失去光顾的兴趣。
多家办为了吸引客户，亦有推出“混合收费”（Hybrid Fees）模式，即基本项目采用“固定收费”，基本项目之外的项目便采用“逐项收费”模式。一些应“非财务”需求而生的个性化服务如慈善管理等往往被列入“逐项收费”之中。笔者观察到越来越多的多家办采取这样的模式。
但无论怎样收费，商业型多家办和客户家族之间的“利益冲突”始终存在。换言之，客户并非股东，其与多家办的利益要达成一致绝非易事。笔者始终觉得，市场上这类型的多家办，其本质与资产管理公司更为接近。家族无法设立自己的单家办的情况下，加入多家办就需要谨慎考量各种因素，尤其要清楚了解收费模式，选择加入一家利益冲突尽可能小的机构。
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