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本文为香港科技大学金乐琦亚洲家族企业与家族办公室研究中心主任彭倩教授发表于香港经济日报2024年3月28日的文章，标题为“艺术品投资热潮 香港大有可为”。
年度艺术盛事巴塞尔艺术展 Art Basel HK 2024 于3月26日至30日，在香港会议展览中心举行。今年展览汇聚了来自40个国家及地区，共242家艺廊参展。笔者参加了第一天的VIP预展，虽说是预展，却是人头攒动，接踵摩肩，十分热闹；而另一方面国际知名拍卖行在香港的艺术收藏品的定期拍卖，吸引大批海内外收藏家，竞投气氛热烈，展现出香港作为亚洲艺术品交易中心的巨大活力。
事实上，近年越来越多的家族办公室将艺术品纳入投资选项。根据财富管理顾问 Deloitte Private 和 ArtTactic 的分析，截至2022年，全球最富有的个人所拥有的艺术品和收藏品，价值总计近2.2万亿美元，到2026年，估计数字可能上升至近2.9万亿美元。此外，对家族办公室所进行的调查发现，艺术品和收藏品占家族办公室资产的13.4%。笔者所在的研究中心在过去三年联合知名单家办组织了近十场家办艺术品投资的讲座，邀请艺术领域不同专家来做分享，反应热烈。
除了接受调查的收藏家和艺术专业人士之外，89%的财富管理者认为，“艺术与收藏品应该成为财富管理产品的一部分”，较2011年首次艺术与金融调查中的65%，高出24个百分点 。
另在一项针对财富管理专业人士的调查中，53%的受访者表示，充满挑战的经济环境，是其客户于2022年将艺术品纳入其整体财富投资组合的主要动机（高于 2011年的28%），亦即把艺术品投资作为对冲经济不景气的工具；大多数的财富管理机构认为，这一趋势料未来将有力地持续下去。
谈到艺术品投资，美国迄今仍然是艺术品投资最大的国际市场，但中国如今已晋身第二位，需求十分殷切，而家族办公室亦愈来愈对艺术品投资感兴趣。
一般而言，艺术品投资有两种目的，其一是满足个人爱好，发乎内心对艺术品的热爱，所以拍得回来的艺术品很少再卖出去；其二是通过投资获取回报。
笔者认识一些真正对艺术品充满热爱的企业家，买回来的艺术品一件都舍不得卖出去，他们对艺术品投资的热爱——这份热爱蕴含了对藏品的所有价值，包括历史价值、文化价值以至金钱价值的知识和研究，不断积累，逐渐演变成为家族价值传承的一个部分。艺术成为家族在传承物质财富之外，另一项充满文化意蕴的传家之宝，为后代子孙注入艺术气息和细胞，形成高尚和广阔的胸怀与历史目光，这些能够传承的价值，是金钱很难买得到的。
不少家族办公室近年将蓝筹艺术品投资当成分散投资的选项，纳入其投资组合之中，甚至以此作为对冲经济不景气或保本的投资工具，因为这些蓝筹艺术品高昂的价值经过了漫长时间的验证，下跌空间有限。一只明朝成化年的斗彩鸡缸杯，拍卖出售的价格便高达2.8亿港元。
不过，艺术品投资要非常谨慎，因为不是所有艺术收藏品的价值都只升不降，而且视乎投资人对艺术品的认识和眼光；而艺术品的价值评估，则是一门非常高深的学问，而且不是一时三刻可以弄明白清楚的。
艺术品投资，以下几点要特别留意。第一，注意艺术品的出处 (Provenance) 。如果上手物主是谁无从得知，或这件艺术品来历不明，便千万不要沾手，有可能上手物主是从非法渠道得来，由是风险之高，可以想像；而且，来历不明的艺术藏品很可能是赝品。
第二，若自身对艺术品的估价一知半解，需要借助专家或者凭借自身长时间的经验积累。艺术品投资往往价值不菲，初涉此领域的大概率要交足“学费”，家办需要有足够的心理准备和抗压性。
第三，艺术品投资除了涉及庞大的投资资金，还有很多其他的成本，包括向拍卖行或画廊缴付可观的佣金和手续费，还有运输费用；另一方面，交易亦有一些潜在或不确定性的风险因素，包括运载过程的潜在损坏风险等；加上艺术品市场的流通性低，不容易快速套现，亦即是说，艺术品并不是流动性资产，往往有价无市，这都是需要注意的问题。
香港是亚洲艺术品交易最活跃的市场。特区政府在《有关香港发展家族办公室业务的政策宣言》中提到，于2021年，香港的艺术品、珍藏品和古董拍卖交易总额超过660亿元，位居世界前列。巴塞尔艺术展 Art Basel HK 和国际知名拍卖行云集香港，交易金额连创新高。特区政府亦提出，在香港国际机场建设艺术与珍品储存设施、展览和鉴赏设施，此举措令投资艺术品的全球家族办公室，在本港艺术品交易市场的生态圈中受惠。
另一方面，香港具备浓厚的文化环境，目前更有故宫博物馆和M＋视觉博物馆等，加上特区政府和国家都大力支持香港在艺术与文化领域方面的发展，在去年的施政报告中，行政长官便强调继续支持本港文化艺术发展，并着力发展创意产业，传承及推广中华文化，推动香港发展成为中外文化艺术交流中心。
总的来说，艺术品投资可以成为能够分散投资，或对冲经济不景气，甚至是财富保值的投资工具，而且艺术与收藏品所含充满文化意蕴的家传价值，也可以代代传承，成为受人赞赏的“家族传统”（Family legacy）的一部分。当然，笔者在上文对艺术品投资的风险和注意事项，在投资时仍然不容忘记！
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