昨日复盘：【按语】关税利空港股强 日本流感医药动
小七仓位：股票六成，基金三成
今天晚上8点多才从太原回到上海，所以晚上的复盘就长话短说了，昨天已经把长假期间的一些消息都做了一些梳理，今天主要说一下港股和外盘的走势。这两天消息也是不断的峰回路转，分歧还是比较大。不过今天的整体亚太市场表现都还可以，日本涨了0.7%，韩国涨了1.1%，澳洲也是微涨，今天晚上欧美股市有点好转迹象。
整个长假里，最大的事情有两个，一个是美国川川对于几个重要国家的加税，加拿大和墨西哥以及中国，是美国的三大进口国，对美国都有较大的贸易顺差，川川需要扭转这种趋势，加税不是目的，而是要促成中加墨的制造业回流美国。当然这是他美好的愿望，实际上是不可能的，因为即便加税10%~25%，这些工厂建在美国的话，其成本也会远高于25%，何况开厂建厂都还需要新的投入，也还需要时间。
因此这个如意算盘最后部分达成的可能性有，比如有一些高端半导体可能真的会回归或者尝试回流，但是否长期来看，具有商业可行性还不好说。其他国家也会有对之策，墨西哥和加拿大也给出了反击加税的措施，不过也还是当成筹码，最终还是希望能够谈成。目前川川主要诉求是边境管理和禁绝毒品，今天开盘最大的利好就是墨西哥和加拿大加税的事情推迟一个月（到3月4日），大体上就看这两国怎么表现。
如果最后他们表现比较好，比较听话，按照川川的意见达成了目标，让川川觉得已经兑现了竞选承诺后面也可能不加税，因为真的互相加税的话美国也不见得会不好过，因为通胀肯定会大幅上升。所以今天我们看到亚太市场，其实开盘表现都还不错。日本开盘就涨了1.8%。不过午后有所回落，最后收涨0.7%。港股也是高开高走，一度涨了3.3%。——不过一个月之后，这里可能还有变数，加拿大和墨西哥估计可能只是换来推迟半年或者推迟一年的效果。欧盟现在也在等消息。
为什么说今天是出现了几次峰回路转，也在于今天中午中国表态了，估计也是看到了加墨的表态和妥协，我们也在出招，给自己增加筹码。我们有针对性地对美国也采取了系列反击措施。一个是针对川川特别重视的领域，特别是传统能源方面采取了加税措施，对应的是10%左右。还有就是对于农业机械、大排量汽车、皮卡加税10%，这些玩意中国都能够实现国产替代，加税10%基本上就断了它们的份额，尽管份额可能也不高。
还有就是公布对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制的决定。这是限制对美出口的部分则主要集中在稀有金属领域，换句话说就是你越希望制造业回流美国，我就把棒子打在制造业所需要的关键原材料上，尤其是很多涉及军工产业的原料。今天港股中国稀土一度在午后冲涨了17%，不过收盘落在12%，客观上说明天小金属板块稀土板块应该都可以有所表现，但也不能期待太多。再就是，中方将美国PVH集团和因美纳公司列入“不可靠实体清单”，前者主要是新疆棉花的问题，后者与生物基因有关，有可能它是美国频频针对中国生物公司出损招的幕后黑手。
还有就是针对谷歌进行反垄断立案调查，之前已经对英伟达的一些行为进行了反垄断立案调查，现在又开启了谷歌的调查。由于谷歌大量的业务其实不在中国，那就只剩下安卓系统了，客观上说应该会有利于鸿蒙系统或者是国产操作系统。不过具体的细节还不太清楚，可能后面也只是作为一种筹码吧。毕竟美国针对华为，针对tiktok，针对deepseek不断出损招，我们也该有所反击。
所以中午这个消息出来之后，无论是港股还是外盘，其实都出现了一波跳水，像恒生指数，上午涨了3%。左右随后就震荡回落，到了午后消息出来一度把涨幅压缩到了0.5%，不过随后又再次走强拉升，最后恒生指数涨幅达到了2.8%。恒生科技指数表现更加勇猛，上午一度涨了5%。中午我们反击的消息出来，他也把涨幅压缩到了1.9%，不过收盘还是回到了5%左右。
这里最大的利好或者说最大的支撑应该还是人工智能方面的进展，整个长假期间deepseek的持续发酵，确实是极大鼓舞了中国科技股，或者说重新让世界认识了中国科技的实力。最近一段时间好像在科技领域军工领域收获不断，让大家信心高涨，这对于节后的行情是有利好的。所以我们看到a50在美国加税的消息出来之后跌了2%，昨天到今天又涨了1%，略有修复。
明天早上的情况就要看了，应该说局部利空也有局部的利好，至少像中芯国际港股连续两天大涨20%，创出历史新高，那么应该是有助于a股科创指数走强的。所以节前我们始终强调布局应该是科技股围绕着人工智能来做，这两天我们的复盘也提到这个方向。考虑到deepseek的低成本和高效率，后续AI赋能传统产业肯定是大势所趋，AI眼镜、AI音箱、AI玩具、AI电脑和AI手机可能会有较好的表现。
特别这两天我们看到阿里云、华为云、金山云等国产的云服务都开始主动适配deepseek，这就意味着我们在应用端很可能会赶超美国，而OPenAI的CEO则承认很可能走错路了，他们大力出奇迹，最后搞出的产品和服务很难商业化，现在可能要倒过来学习deepseek，甚至它们紧急推出的新模型，有点套壳的样子，这也是难得的“惊喜”。
人工智能这条赛道，虽然就大模型的只能程度，OPenAI应该还是领先，但是deepseek能够用低成本方式打平，那就是成功，这说明这里更有市场，更有可能走成功，甚至成为未来行业的领导者，标准制定者。所以节后我是高度看好人工智能方向的表现，特别是今年3月的大会，“人工智能+”应该是最具想象力的政策了，经过两年发展，目前落地的条件已经成熟了。未来AI教育、AI医疗、AI营销等也会大行其道（算是开启AI的平权时代，无论穷人富人，穷国富国，都能享受AI红利）。
刚才我看了一个消息。摩根士丹利在最新发布的报告中称，将2025年英伟达GB200出货量从此前的3万—3.5万大幅下调至2万—2.5万件，最差的情况出货量可能低于2万，可能导致GB200供应链的市场影响达300亿至350亿美元。摩根士丹利预测，云计算市场增长周期或持续至2025年上半年，随后第四季度同比增速可能降至个位数。
所以英伟达产业链可能还是会受到利空的影响，原来主要产业链要依赖于英伟达的配套，那么现在它的出货量减少显然会让光通信模块、铜缆高速连接器等业绩前景暗淡些，而之前过于乐观涨太多了，这里调整有可能还会延续。这里也要注意国产替代的方向，因为刚才我们也提到了昇腾海光寒武等也可能承载新的需求，对产业也可能构成利好，因为不要英伟达最先进的芯片，deepseek也能跑起来，那国产替代的空间就打开了。
特别是考虑到美国可能还会加紧限制半导体的出口，那么所有国产消费电子很可能都会更迫切的需要国产半导体支持，这也是为什么中芯国际这两天大涨，甚至华虹半导体今天都大涨了13%，他的制程也才28纳米左右，甚至多数是40纳米，但很可能也可以承载了大模型了。那这样一来，昇腾等国产算力方向或许会迎来极大的发展机会，除非美国松绑半导体限制，否则就是国产半导体的发展黄金阶段。
好了，明天怎么办？
其实也没有太多的策略可言，我们节前的股票仓位是六成基金，仓位是三成不算高，但也不算低，如果后面能涨起来，我们就直接加，如果跌下来我们也考虑适度的增加仓位，当时没有把仓位打足打满也在于考虑到2月1号串串那边是有可能加税的，所以这里是有一定的利空。正因为我们看到昨天港股是有明显的低开下探，如果不是墨西哥和加拿大，今天出了好消息得到了推迟，那么今天盘面未必会那么乐观。
当然现在中国也已经出招，看未来几天能不能达成某种妥协，毕竟这次主要针对芬太尼的事情，按理说应该不会有太大的障碍，估计达成合作的可能性比较大。所以后面如果美国也对中国的加税采取了推迟的措施，或许会是一个好事儿，但我估计不会彻底取消，无非就一次性的推迟，他始终会举起这个大棒，这就是川川执政的特色。除此之外，他其实也没有更多的招数，真要动武的话，那这个世界就真陷入大麻烦，而他本人也是追求任期不开战的。
所以明天关于指数层面，我认为是可以适度走高，但不太可能像港股这两天的表现。这里只存在结构性的行情，像创业板和科创板指数表现可以走高，特别是半导体方向，人工智能方向可以走好一点，但这里也存在一定的分化，英伟达产业链还是有可能承压，因为英伟达美股这两天调整其实还是比较厉害的，昨天晚上还创出调整的新低，算是跌回去年9月的水平了，高位回落26%。不过我认为国产半导体不会跟着这走，结构性机会会出来。
晚上，中信建投策略陈果团队最新研报指出，多重因素助推跨年行情迎接主升段。节前推动中长期资金入市、第二批保险资金长期股票投资试点等多项政策推出，信心重估牛逻辑未变。2024年年报业绩预告向好率创新低，但节前已披露完毕，对市场扰动基本结束。假期电影、旅游等消费数据超预期。蛇年首个交易日港股深V反弹，恒生科技指数翻红，港股与中概有率先企稳回升迹象。考虑1月波动后的市场位置，多重因素影响下跨年行情有望迎接主升段。
Deepseek推动国内AI+信心重估，AI+仍是核心主线。Deepseek的突破进展是对AI+产业逻辑重大利好，其以更低的成本和更小的算力规模，实现了足以匹敌美国顶尖AI模型的效果，彻底颠覆了业内认为中国在AI竞赛中落后美国竞争对手许多年的固有认知，使得市场对中国科技竞争的信心进一步显著提升，或推动春节后国内AI+产业在全球范围内走出独立行情，国内AI数据、算力、算法、应用等各个环节均将有所表现。
再就是明天小金属板块可能会有所走强，毕竟也算是出招了，稀土板块之类都可能有所表现，在这里不一定有太好的机会，除非是之前潜伏了，反正我个人是明天没啥可追的。因为持续性也不会见得多好，人工智能方向是可以反复做，包括我后面ai智能体以及人形机器人方向都可以看科技的进展。所以明天我们的仓位看情况，如果涨起来呢，人工智能方向已有底仓的可以追，但没有底仓的要稍微控制一下。
特别是港股昨天和今天已经大涨了，明天a股开盘，它反而会有点拖累，可能会高开低走，那么就会影响到a股的做多情绪。之前也出现过好几次类似的情况，往往a股休市的时候外盘都挺好的，a股一旦开盘，各路资金就开始涨了。但我们主要瞄准科技主线问题不太大，还是那个话反复盯着做，今年一定是以这条线为主，目前我没看到其他的板块有反复操作的价值。当然红利方向到了，三四月份可能还会活跃一下，但也就是部分资产配置的问题，不会成为重点方向，那里想象空间有限，除非是科技热点退潮了，逼得各路资金抱团红利。
精准打击
