中午解盘：收评：突发利空，盯紧两个方面
小七仓位：股票六成，基金三成
对于沪指来说，2025年第一个交易日开门黑，蛇年第一个交易日继续开门黑，这还真是比较罕见的走势。不过，考虑到这都是川川当选后的毛病大家也可以理解，今天尽管指数不太好看，但个股表现还不错，有3300的票上涨，只有1700个票下跌也还说得过去。不过，个股分化还是比较明显的，有82个涨停（超100家个股涨超10%），却有45个跌停，这也是风格剧烈切换的表现。
就指数来说，虽然有前两天港股大涨的提振，今天A股还是难逃高开后震荡回落持续分化的命运。再就是港股连涨两天之后，今天也出现了明显的回落，这也是经常出现的情况，A股休市，全球都涨，A股开市，全球都跌，目前欧股也是小幅下挫，美股股指期货也是回落，所以还真是魔咒。幸好A股指数和个股都有分化，还是有赚钱效应，特别是科创50指数涨近3%。沪深两市全天成交额1.29万亿，较上个交易日放量1717亿。
春节假期期间，有关DeepSeek的消息持续发酵，该板块继续引领市场，美格智能、每日互动、航锦科技、南威软件均一字涨停晋级。此外，受益于DeepSeek降本与开源的AI应用、AIDC等细分全天强势，而光模块、PCB、铜连接等英伟达产业链环节则受到DeepSeek直接冲击，沃尔核材、华脉科技、新亚电子等二连跌停，太辰光、新易盛、天孚通信等跌超16%。
收盘后的消息，点评几个。
其一，这两天市场最大的变数还在于关税，开始是美国新一届政府向中加墨增加关税，这算是川川关税2.0版本，随后加墨妥协，推迟了一个月，这算是关税2.1，昨天中国反击，这是关税2.2，然后今早美国再次出招，美国邮政USPS宣布暂时中止所有来自中国和香港的入境包裹业务，这是精准针对中国的跨境电商，对希音（SHEIN）、Temu等在美国的业务肯定是利空。本质上说，还是美国忌讳中国的制造能力，同时中国企业主导的跨境电商平台，严重挑战了亚马逊的龙头地位，所以它们才会出损招。（晚9点，美国邮政又说5日起继续收包裹）
这次出招可以看做关税2.3，市场得知这个消息，显然忧虑有所扩大，加拿大在被美国加税之后，那个发布了反击的加税措施，但美国并没有实质性出招，最多就是放狠话，让他成为第51州，甚至墨西哥都还没有决定加税，只是表明要反击，最后他们都发生了妥协，至少给了一个月的观察期。中国的情况肯定要严重一些，我们出招2.2之后，它立刻就出招2.3。所以，加墨都还是小弟，中国才是它竞争的头号对手，所以，这就是两大棋手在下棋。
德国经济研究所5日发布报告称，美国对加、墨、中国加税将对德国产生负面影响。报告称，如果征收关税，到2026年，德国经济产出将下降约0.4%。因为大量德国的中间产品将在这三个国家进行进一步加工，然后销往美国。报告还称，总体而言，德国每年约有125亿欧元的经济产出依赖于这三个国家对美国的出口。预计2025年和2026年，这种加税将给德国经济带来约250亿欧元的成本损失。
今天又有新消息，英国BBC记者提问川川，他说不着急同中方进行通话。中方则表示，两国1月17日通话时，中方已经阐明了原则立场，双方也已就开展互利合作达成了原则共识。现在需要的不是单方面加征关税，而是进行平等和相互尊重的对话。另外，欧盟紧急开会，，欧委会主席冯誓言要在与美国谈判中采取“强硬”态度。谈及对华关系时，冯称，她认为中欧“可以达成协议，甚至可以扩大双方贸易和投资关系”。
对此，香港《南华早报》刊文称，这是有“欧洲最著名对华鹰派”之称的冯，近期内第二次做出类似表态，语气明显软化。这表明，在面对来自盟国关税威胁时，欧盟为中欧关系解冻敞开了大门。今天中方对此回应，中方高度重视对欧关系，希望欧盟也能成为中方可以信任的合作伙伴。今年是中国同欧盟建交50周年，双方关系处于承上启下的重要节点。……七祖认为，现在有点合纵连横的意思，联欧制美是可行的，还可联合日韩澳，最近都有改善对华关系的迹象。
其二，Deepseek现在是人工智能领域最靓的仔，A股市场也有了各种蹭热度。不过，这里要进行一下区分，有些是真概念，有些是伪概念，还有些就是虚概念。晚上，万兴科技在互动平台表示，公司已完成推理大模型DeepSeek-R1的适配，并落地融合相关能力于万兴喵影、亿图图示、亿图脑图MindMaster、万兴PDF等产品。
我认为这种落地融合是有积极意义的，但不代表它就能赚钱，因为这是开源模型，谁都能用，比接入OPenAI大模型更简单，这本身不能成为炒作的理由，而是你要借用这个大模型，创造出不一样的或者更加智能的产品才行。同样的道理，我们看到DeepSeek给AI应用带来更大想象力，今日金山办公一度触及20cm涨停，今天金山办公回应说正在与Deepseek进行对接测试，未来是否合作要看后续发展。
我认为，这些都还是虚的，实打实的还是提供云服务，这就是英伟达那种路子，淘金不一定赚钱，但是卖铲子卖水肯定赚钱。目前我们看到，华为云、阿里云、腾讯云等多个平台宣布上线\接入DeepSeek大模型。最近金山云能涨个百分之六七十，应该是看到了受益机会，一旦小米也能推出基于Deepseek或者新的小爱同学大模型，我估计这里爆款的可能性比较大。
我家就有二三十件小米生态的产品，目前智能水平确实比较弱，要是能提升服务那确实比较好。有点奇怪的是，最近盘古大模型有点低调，虽然它没有进入聊天领域，更多是直接进入工业领域，比如搞出天气大模型之类，但是我们也期待它的下一代。回顾2023年大模型开炒，那时候好多公司都发文说接入OPenAI，结果二年了，一个能打的产品都没有。所以，接入Deepseek确实算好，但关键还是能不能推出好的产品来。
我现在比较期待的就是4月份 ai智能眼镜，能不能率先介入Deepseek大模型，如果还有多模态的效果，那以目前Deepseek的智能程度，我感觉是比较有戏的，关键是现在比较廉价的芯片也能承载这种模型。现在的关键不在于接入本身，而在于如何利用，这里就有点像Deepseek的《葵花宝典》公开出版了，你自宫是练就神功的第一步，但不等于自宫了就是天下无敌，就能当日月神教教主。
上面这种接入大模型的，我称之为“虚概念”，还有就是注意伪概念，近日有市场传闻称，华金资本为珠海国资旗下投资平台，间接参与DeepSeek Pre-A轮融资。珠海国资为华金资本实际控制人，目前持股比例为26.60%。不过，2月5日午间，华金资本在互动平台澄清称，公司及公司子公司管理的基金均未持有幻方量化及DeepSeek股权。另据公司了解，DeepSeek可能并未对外融资过。
Deepseek是幻方的下属公司，人家是在A股市场成功的收割机，压根就不缺钱，梁老板这几年捐出去的钱就有好几亿，所以，这里没有所谓的参股概念，这就是伪概念。哪怕有参股，像这种实控人参股跟你华金有啥关系，就像冯巩的太爷爷是冯国璋，那是北洋三杰，还担任过前朝大总统，但跟冯巩的相声讲得好不好有啥关系呢？你买票看他的相声而已，我们买股票是看业绩，看前景，实控人持股关它啥事，有不少A股的实控人还是财政部呢。
其三，这里补充说一下领跌的品种主要是cpo概念，也就是光电供封装之前是大幅受益于英伟达产业链，但昨天我们也提到了英伟达，今年的需求可能会下降一半，OPenAI肯定会调整策略，否则按照现在的大力出奇迹的模式，投资需要更多，但是产出效果远没有deepseek那么好。所以金主们也不愿意再大力投资了，之前的逻辑很可能有问题，目前有产能过剩的嫌疑。
因此，伴随英伟达算力芯片大涨的CPO和铜缆连接器，甚至还有温控设备都可能前景暗淡，主要是之前期待太高，现在需求可能骤降。如果OPenAI改弦易辙，用Deepseek的模式，那岂不是可以有十倍的算力支撑，因此，英伟达从高位回落了26%，但我认为调整可能还没结束，后续A股的英伟达概念也还有一跌。
它从2022年10月份的底部开始涨到今年初，累计涨幅有1300%，其中有一次最深的调整是跌了36%，我认为这一次事件催化的影响，要超过上次调整，如果Deepseek只用OPenAI一半的算力，那都还好说，结果只用十分之一甚至更少，那对英伟达的业绩增长构成利空，而今天我们也看到消息说，华为昇腾9I0C已经能实现H100的60%的推理效能，经过优化之后可能还可以提升。那这里差别就太小了，而美国现在压根就不让先进的芯片出口中国，所以，国产替代的逻辑是非常扎实的。
因此，英伟达概念股里也要具体问题具体分析，看一下它的主营业务是不是主要配套英伟达，如果就靠英伟达一家吃饭，那冲击肯定大，能够同时配套昇腾、海光、寒武纪等，那么问题就不大。就大方向来说，无论是英伟达还是它的配套产业链，三年五年后再出新高都没问题，但未来一年的增速放缓是大概率，而国产半导体正在崛起，后面对它的分流可以看好。
其四，这里再补充一下关于人工智能和人形机器人方向的消息，今天广东领导在广东省高质量发展大会上的讲话说，“要在人工智能和机器人两大领域下大决心、集中发力”。晚上我们看到广东发布了《建设现代化产业体系2025年行动计划》，里面提到，大力发展人形机器人等具身智能机器人，加快突破机器脑、机器肢、机器体和关键核心部件，积极推动智能机器人应用场景创新。高标准建设省具身智能机器人创新中心，引进和培育3—5家独角兽企业、科技型领军企业。
还提到，深入实施“广东强芯”、“璀璨行动”、核心软件攻关、汽车芯片应用牵引工程等重大科技工程，在关键材料、器件、软件、装备等方面取得突破性成果。加快启动布局人形机器人、低空经济、商业航天等重点领域研发项目。加快华润微、方正微、粤芯、增芯等重大项目建设和产能“爬坡”，补齐集成电路制造、先进封测等短板，大力发展材料及装备产业，谋划建设光芯片产业创新平台，打造全国集成电路“第三极”（目前最强的是上海、北京和江苏）。
所以我是总结出今年炒股的重点方向，就要在人工智能和机器人方向勇敢押仓位，主要就是做龙头，做核心产业链。另外值得一提，国家超算互联网平台已正式上线DeepSeek-R1模型，DeepSeek-R1小版本模型提供一键推理服务，无需下载本地；还可根据私有化需求，引入专有数据，对模型进行定制化训练和开发。除R1模型外，国家超算互联网平台还上线了DeepSeek-V3、DeepSeek-v2.5系列、DeepSeek-coder系列、DeepSeek-math系列(7b)和DeepSeek-v2系列(Lite)等模型。
这些都是给初创企业最方便的条件，现在欧美一些国家还在傲娇，甚至敌视，认为咱的大模型有啥不可告人的问题，越是这样，就是在中国企业创造条件，给我们腾出时间和空间，今天看到长江证券的研报说，DeepSeek有望加速机器人大脑环节迭代。一是AI平权，让国内机器人AI大脑性能追赶国外，大厂自研加速；二是DeepSeek展现强思维链，利好机器人复杂任务拆解能力；三是推理算力需求缩减，降低云端大脑算力建设门槛。
同时，机器人大脑主要由科技巨头主导（华为、字节等），但巨头缺乏小脑训练数据，因此会找运控解决方案公司合作，建议关注与大厂在机器人领域达成合作的公司。它们看好特斯拉引领行业发展，2025年产业化进程确定性高，持续重点推荐。1）已经明确配套中：三花、拓普、鸣志等；2）后续随着量产爬坡，已送样或自身能力强且潜在胜率高：北特、旭升、绿的、恒立、贝斯特、双林、震裕、兆威、均胜、荣泰等。
国内人形机器人参与厂商持续增加，参与主体从人形机器人本体厂商拓展到车企、科技集团，同时，江浙沪、安徽、川渝等地区政府大力支持机器人产业发展，有望培育出一批全球领先的主机厂及零部件公司。重点推荐：国产链供应商：雷赛智能、中大力德、中坚科技；重庆区域优质企业：豪能股份、富临精工。其他重点环节：1）六维力矩传感器：凌云股份（上海机器人传感器供应商）、奥比中光（全球稀缺的3D光学感知方案商）；2）芯片：瑞芯微（宇树机器狗主控芯片）、峰岹科技（电机控制驱动芯片）；3）磁材：金力永磁（T核心磁材供应商）、正海磁材（布局空心杯电机磁材业务）；4）软件：能科科技、索辰科技。
其五，COMEX黄金升至2900美元/盎司关口上方，续创历史新高。国际金价持续上涨，我感觉还是跟国际大环境增加了不确定性有关，大家可以看到最近川川关于加沙的言论，这也太夸张了，真的是想四处扩张，最近对加拿大、格陵兰岛、巴拿马和加沙都提出了类似主权要求，真不可思议，真是想重演百年前麦金利的扩张梦。
世界黄金协会发布2024年四季度及全年《全球黄金需求趋势报告》，受持续强劲的央行购金和投资需求增长的双重驱动，全球黄金年度需求总量（包含场外交易）达4975吨，创历史新高。创纪录的高位金价和需求量也推动2024年全球黄金需求总额达到了前所未有的3820亿美元，而2024年四季度全球黄金需求总量为1297吨，同比小增1%，同样创下季度需求新高。
数据还显示，2024年四季度，中国市场黄金ETF需求转正，流入约150亿元人民币（约合20亿美元，7.5吨），创下有史以来最强劲的季度表现。2024年全年，中国市场黄金ETF需求激增，共流入约310亿元人民币（约合44亿美元，55吨）。2024年是中国黄金ETF需求最为强劲的一年，中国市场黄金ETF资产管理总规模达710亿元人民币（约合97亿美元），年内飙升150%，创历史新高。这一年，中国市场黄金ETF总持仓大增87%至115吨，也打破了历史纪录。
既然中国在大局的增持黄金，那么客观上说未来黄金增值涨价的想象空间还是有的，所以我是赞同在家庭资产配置里增加一点黄金etf，所以它不是黄金股etf。这算可以配置5%~10%吧，反正长期来看肯定是亏不了的。未来世界越来越不太平的话，甚至陷入诸侯争霸的境地，那么黄金的价值会更加凸显一些。
好了，明天怎么办？
今天我的票也是冲高5%，回落1%，因为我期待比较高，所以冲高这么一点还是不舍得走，总怕自己卖飞，所以就继续忍受这种坐电梯的感觉。总体上我还是继续留守在科技主线方向，节前我们的仓位股票6成，基金三成，我认为还是比较合适的。之前提到退出北证的布局之后想做科创，但科创硬是没有能跌到我们的碗里来，节前最后一天，我想过要加一点科创，结果最后还是没动手，否则今天倒也是开心一些，感觉科创950已经是极限了。
所以，今天小七参考仓位不动，股票还是六成，基金还是三成。小明一直考虑春节前后加到满仓，结果节前没人加上节后今天肯定没加，还是6成左右。他之前说，今年有七八成的时间都会满上，现在2025都已经消耗了一个多月，后面不满仓的时间所剩不多了，这话也是吹牛居多，提前一年锁定仓位会是一个笑话。第二天涨跌都保证不了看得准，如何能判断一年的走势。所以，我们还是实事求是，边走边看。
私募机构节前拉到了七成仓位，今天收盘略有一些下降，但力度也不大。我认为，机构还是有点担心大国关系博弈，万一没有像加墨那样达成妥协，后续经济发展可能阻力较大，最近几天我们看到PMI数据下滑明显，当然，这也可以反向理解，既然关税打到了2.3版本，那么后面3月经济刺激方案很可能也会超预期，所以货币政策和财政刺激也会超预期，对A股来说，重要的是炒作预期，这未尝不是一种利好。因此，我还是维持2-3月可以低吸做一波行情。下面是我对指数的看法。
沪指，高开低走，收出中阴线，走势交叉主要也是大环境变数较多，主力资金不愿积极做多，只有结构性机会，后续要想大举做多，还是要预期3月政策利好，这里大概率还是横盘震荡居多，等临近会期，或许大金融大周期等方向可以适度走强。
创业板指，最近冲高回落，节前低开低走，今天高开低走，量能有所放大，回踩20天线略有一些支撑，不过这里还有些期待，赛道板块总体利空快出尽，后续好转期待还有，今天光伏也有所异动，再就是汽车方向也还不错，如果中欧，中日韩澳等关系有所好转，也有助于赛道修复，这里回踩找机会布局。
科创50，今天也是出现放量上涨，但高开低走有些遗憾，长假积攒了不少Deepseek的利好，今天释放都没能出中阳，说明分歧还是有的，这里回踩可以继续找机会布局，冲高都像这样，那就继续观望为好，后续看AI智能体带来的机会，硬科技方向最值得期待，可以中长线持有或定投。
恒生指数，提前两天开市，这里有关税利空，但是前天低开高走，昨天再次冲高，也是技术面在前高附近遇到阻力，随后就是更多外部利空，后续它受到大国博弈关系影响较大，这里冲击要多一点，护盘力量也不容易渗透过来，但这里也是一个窗口，它能够自然企稳，对A股是有较强的支支撑。
总体来说，我近期对于指数没有太高的期待，只有结构性行情的机会。这两天我反复强调，只有两种条件满足了，那么指数才会开启较强走势，一个是经济强劲复苏，三月如果有超预期的经济刺激方案，可能会释放一点乐观预期，但也要边走边看，特别是地产等周期行业；另一个是大国关系，目前还看不清川川那边究竟会怎么操作，我们也在等待进一步的消息，估计会在一个月左右有些进展，之前说百日内访华，如果能谈出一些成果，才可能过来，否则就推不动。
未来一段时间，我们也高度关注国际大势，这里会深度影响A股走势，由于这里是有着急刹的，不确定性很难提前预判，所以在指数层面我是不会期待太多的仓位也不会高太多，但是在具体的方向上，比如科技主线，人工智能方向，半导体方向，科创方向，我是愿意下重注的。因此大家要看我文章，要注意亮点，一个是仓位水平，除了我之外，也参照小明和私募的；另一个就是布局方向，目前我还是热衷于科技方向，这里或许是AI大规模铺开的前夜，惊喜太多了，一定要瞄准这个方向，从冷门的方向里转移出来，比如白酒、食品等，那有啥期待呢？！只有AI才是这个时代的特色，才是大国博弈的重点，也是人类命运所系，股民要率先投入这个怀抱和浪潮中去！
今天开盘
