中午解盘：收评：弃A追外，今晚有个大事
小七仓位：股票五成，基金三成
本周一上涨2200家，下跌2800家；本周二上涨4100家，下跌900家；本周三上涨1800家，下跌3200家；本周是上涨2500家，下跌2400家。本周前四天的走势基本涵盖了普涨、普跌和半涨半跌的类型，本周五上涨500家，下跌4500家。从五天的覆盖面来说，两次普跌，一次普涨，还有两次半跌半涨，整个行情就是弱势震荡，重心下移。
这里整体走势符合上上个月我的预判，春节前就是要防守。特别是今天上证指数再次出现了调整的新低，已经回到了3168点，这个收盘点位已经低于10月17号3169点的收盘价位。也就是说五大指数里，沪指，深成指、创业板指都已经算跌破10月低点了，就是科创和北证相对强势，下方支撑力度稍大。
今天市场午后弱势震荡，三大指数持续走弱，尾盘均跌超1%。全市全天成交1.15万亿元，较上一日放量成交363亿元，内资主力资金净卖出472亿元。今天涨停40多个，两市炸板率一度超50%，创近期新高。跌停数量是50多个，但跌幅超过9%的有100多个。前期强势股都在大幅的回落，有些趋势股也在明显的拐头向下，这里有一个背景逻辑，好像是每年的市场风格都会切换，目前资金调仓比较明显。
盘面上，市场情绪再度低迷，题材概念大面积飘绿，人形机器人概念逆势活跃，带动PEEK材料概念走强，建设工业、麦迪科技等多股涨停；AI陪伴概念盘初拉升，苏豪弘业、德艺文创涨停或涨超10%；半导体芯片产业链冲高回落，博通集成涨停；小金属、稀土等周期股反复活跃，天和磁材封板。此外，无人驾驶、固态电池、PCB等方向盘中均有所表现。
大消费股延续跌势，互联网电商、小家电、厨卫电器等跌幅居前，元隆雅图、友好集团、中百集团等多股跌停；快手、Sora、文化传媒、字节豆包等AI应用方向震荡走低，华扬联众、金财互联午后跌停；AI眼镜概念股大幅下挫，国星光电、力鼎光电跌停；算力硬件股陷入调整，共进股份午后跌停；光伏、电源设备板块震荡走弱，华塑科技跌超10%。此外，高位股集体下挫，海得控制等多股跌停。培育钻石、医药、三胎、数据要素等板块均表现不佳。
收盘后消息，点评几个。
其一，昨天和今天我多次提及跨境ETF风险巨大，大家要特别小心，昨天已经有标普ETF因为溢价率超过50%被关，我就提醒不要参与“明天这些热门外盘基金可能要砸”，结果今天开盘这些基金都还比较凶狠，有些涨的还不少。这里面有些就是去年12月22号分享过家庭资产配置表内容，如果那时候开始介入的话，最近确实是可以收获一口大肉。不过，溢价率飙升。这是卖讯，不是买讯，之前提示过要买在无人问津时，卖在人声鼎沸处。
今天2:30左右，突然出现了众多跨境etf跳水，有的跌幅超过10%。能够在这时候跳水，说明有消息提前泄露，因为收盘知道，又有4只跨境ETF因高溢价宣布停牌，以及基金公司密集提醒跨境ETF高溢价风险后，场内交易的高溢价跨境ETF纷纷跳水，高溢价跨境ETF数量有所缩减。我昨天就解释过，这种高溢价就是给人家送钱， 因为现在要求复牌时间另行公告，这期间美股是继续涨跌的，它只要获得新的外汇额度，这个套现真是爽歪歪。
这是什么意思呢？就是这个基金相当于持有2亿元人民币的美股市值，然后拆成2亿份卖给大家，一份1元，你现在因为美股抢手，愿意用1.2元乃至1.5元去抢这个份额，这就是溢价20%-50%，因为这个基金没有美元去购买美股，所以市场上流通的就只有2亿份，结果近期它弄到1000万美元的额度，相当7300万人民币去买美股，那么它手头就有2.73亿的份额，它的净值还是1元，结果在二级市场你用1.5元买的，那它1.2元卖给你也是白捡的便宜，所以为什么尾盘这里要跌？
所以常规来看，外盘etf或者跨境etf它的溢价率1% 2%是没问题的，但不会引发太大的波动，但是超过10%基本上就不可持续的，因为随时会有美元额度进来。你想这个市场上有多少人是有美元的，或者他可以弄到美元的？何况这里有这么大的差价，几天就赚下来了20%-50%。等这几个跨境ETF复盘下来，你们就会看到它们肯定份额增加，价格大跌，有人从中获利呀，甚至今天就已经让一些人赚的不少。
我也理解为什么有些投资者去炒作外盘etf，因为a股真是难看又难受，但这不是你可以溢价50%去买它的理由呀。之前溢价只有2%的时候，为什么不去呢？这两天是突然飙升起来你才会这么操作，我记得昨天我还举了一个例子，亚太精选在去年7月份的时候，也是出现了类似的走势，4天从1.2涨到了1.6，然后就崩掉了，一个月跌了30%，跌回1.0。我记得当时我还说过这个例子，我靠这个还吃了一点肉。
其二，国新办发布会上，财政部副部长廖岷在会上表示，2024年财政运行总体平稳，预算执行情况较好。总的看，全年可以实现收支平衡。2025年财政政策方向是清晰明确的，充分考虑了加大逆周期调节的需要，是非常积极的，也充分考虑了财政中长期可持续性。2025年将提高财政赤字率，再考虑到我国GDP规模不断增加，赤字规模将有较大幅度增加，财政总支出进一步扩大，逆周期调节力度也会加大，为经济持续回暖向好提供有力有效支撑。
他还提到，更加积极的财政政策可期，主要体现在力度、效率、时机三个方面。在力度上要好用足政策空间，加强逆周期调节，提高财政赤字率，加大支出强度，进一步增加对地方转移支付，增强地方的财力，兜牢三保底线，安排更大规模的政府债券，包括超长期特别国债，地方政府专项债券等。
另外，发行特别国债支持国有大行补充核心一级资本，目前相关银行正在测算和细化补充资本方案，将抓紧推动实施。前段时间，银行龙头股持续创历史新高，一方面就是红利股是比较重要的防守策略；另一方面，银行就在等待这种特别国债补充资本的好处，你可以简单理解为，国家爸爸给你打钱。这里大体上强化大家对未来经济的信心，直接的利好并不太突出，因为没有涉及具体数额，还要到今年3月份大会才知道。
其三，商务部决定自2025年1月14日起，对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅所适用的反倾销措施进行期终复审调查。在反倾销措施期终复审调查期间，对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅继续征收反倾销税。——这里加的反倾销税就比较多，有的是加了57%，有的甚至加了88%，还有些加了113%。
商务部决定自2025年1月14日起，对原产于美国的进口太阳能级多晶硅所适用的反补贴措施进行期终复审调查。在反补贴措施期终复审调查期间，对原产于美国的进口太阳能级多晶硅继续征收反补贴税。——这里面的反补贴税加的不太多，我看了一下平均好像就是2%左右，有些就是0%。
这两个事情比较有意思，我发现最近商务部可能在准备谈判筹码，毕竟1·20马上就要到了，如果后面美国那边或者其他国家增加我们的关税，那么像这种调查就会有结论出来，很可能会增加，作为反制手段。实际上在整个太阳能产业链里，中国应该是占有优势的，限制美国韩国的这种不会对我们有啥损失，完全可以实现优质替代。我们还是要对1月20号左右的利空有清醒的认识，先做防守，不要心存侥幸。
其四，上海市科学技术委员会印发《上海市脑机接口未来产业培育行动方案（2025-2030年）》，2027年前，实现高质量脑控，半侵入式脑机接口产品在国内率先实现临床应用，侵入式脑机接口研发取得突破，脑机接口创新生态初步构建。推动5款以上侵入式、半侵入式脑机接口产品完成医疗器械型式检验，完成临床试验，面向失语、瘫痪等患者，实现部分语言和运动功能恢复。
非侵入式脑机接口形成一批新业务、新应用、新模式、新业态，打造形成医疗级康复产品与消费级爆款应用。引育5家以上具有脑机接口核心技术与产品研发能力的自主创新企业、10家以上产业链骨干企业。形成脑机接口产品与检测评价标准规范。——医药领域的政策利好，上海有几家医院这方面研究是比较厉害的。昨天上海有个储能的政策利好，结果今天刺激了固态电池方向，看看下周一人脑工程脑机接口方向能不能再活跃一下。
其五，昨天我点评了，腾讯大幅减持微信小店的龙头微盟集团，结果今天这货跌40%，不仅带崩了腾讯概念股，还把A股的微信小店和首发经济、谷子经济等概念带进坑里。另外，有赞跌12%，中国儒意跌10%，这些都是腾讯概念股，之前我也吐槽过，腾讯跟阿里在投资领域好像失败居多，特别是在股市领域，虽然我们厌恶他们在高位减持，但在这种低位减持也是让人感慨万千。
之前a股历史上出现过阿里概念腾讯概念的炒作热潮，现在全都丧失了光环，当前最热的是英伟达概念，特斯拉概念，苹果概念，这是外盘或者外部影响，国内的现在主要就是华为跟字节或抖音概念，当然有些大模型概念也会有，但它不是一个大企业照射的光环。现在说到阿里概念和腾讯概念，我们要担心的是他要不断的战略收缩，不断的减持套现，甚至是亏损套现。所以现在手头持有阿里或者腾讯概念，特别是他们参股的要小心。
此外，港股还有一个机器人概念股优必选，他今年2月份上市80多港元发行价，一路涨到了328港元，然后就持续回落，随后在100港元附近反复的折腾震荡，其实去年下半年 a股的机器人概念涨得还相当不错，特别是华为机器人有些涨了一两倍，但是优必选就是9月那一波稍微冲高了40%左右，随后就快速回落了。结果到了12月30号，他们的一致行动人在解禁日到来前解除关系，这是准备解禁要套现了，次日就出现了30%的大跌，这还没见底，这两天已经跌破了50元，也就是说一周多股价腰斩。
今天我看到消息，腾讯在1月3日海减持了930万股优必选，股价是59港元左右，1月7号又减了975万，减持均价在49港元，两次套现了10亿左右。它的发行价是80港元左右啊，结果你看这种早期的投资者，60港元50港元都在疯狂地抛售，他们可能还是赚了不少，但对于二级市场的投资者来说，真是亏到姥姥家了。所以我为什么在a股里也是很害怕这种解禁，解禁后面就是意味着重要股东可以以非常低廉的价格不计成本的抛售。
你看美股也有原始股东或者大股东减持套现甚至高管也断不断减持，但他们真的是在股价不断高涨的过程中，选择套现不是股价一直下跌一直砸盘，还继续减持，你看英伟达的老板黄仁勋他也在前期不断的减持，但股价没有太大的影响苹果的 ceo也是减持了好几次，但他们的减持不是在下跌过程中疯狂套现，而是在上涨过程中抛售，我觉得可以理解，大家都能赚钱，后来股价也能出新高，但你看阿里和腾讯最近的减持，都是砸出历史新低去抛售。同样是选择套现，你愿意哪个套现？
对于近期减持微盟、优必选等事项，腾讯方面向记者回应称：“我们会主动回顾我们的投资组合，并评估潜在的调整动作，以将资金用于股东回报或新的投资项目中。” 优必选者称，腾讯减持对公司经营和业务没有任何影响，优必选会继续和腾讯保持合作。腾讯的减持行为并非只针对一家公司，其已表示“会主动回顾投资组合并评估潜在的调整动作，以将资金用于股东回报或新的投资项目中”。是的，腾讯减持对这两家公司没啥业务影响名，但对二级市场来说就是无妄之灾。
好了，下周怎么办？
目前外盘表现一般，属于涨跌互现，美股股指期货是下跌0.3%左右。我感觉近期没有特别明显的方向变化，全球都在等1·20的重要事件，不知道会有什么幺蛾子，最后可能是几家欢乐几家愁。花旗策略师预计MSCI全球指数今年将上涨10%，地区之间的回报率将“更加均衡”。目前看到美元指数在109左右，还是比较高的位置，离岸人民币汇率在7.34，并不让人舒服。
Beata Manthey带领的团队预计，只有在川川本月晚些时候就职以后，涨势才会普遍显现。预计2025年全球企业每股收益增长10%；在美国，预计“七巨头”与其他股票之间的差距将缩小。将全球医疗保健股评级上调至超配；将非必需消费品、公用事业和工业股评级下调至低配；维持对美股的超配立场；推荐欧洲作为他们“最青睐的周期性分散投资”，因为“看跌见顶”，正在“显示出拐点迹象”。
文章快写完了，又发现村长发话了，又有专题座谈会表态：更加注重投融资平衡，从推动完善会计处理、考核机制等方面进一步打通中长期资金入市卡点堵点，持续完善有利于“长钱长投”的政策体系，加快公募基金改革，壮大长期资本、耐心资本；……丰富ETF等资本市场产品供给，更好满足投资者需要；持续加大对财务造假等严重违法违规行为的惩戒力度，更好保护投资者合法权益等等。这里政策我认同，但对市场的效果不好说，下面是我对a股指数的看法：
上证指数，这里在横盘三四天之后再次向下跌破，前天我怀疑它这里会走出下降三法的结构，昨天它只是缩量出纺锤线，我以为可以放心，结果它今天跌出中阴线组合来看，像是下降三法的变体（不了解这个k线组合可以参考此文），那么下方大概率就要回踩半年线在3128附近。这里调整肯定还没有结束，仍然要防范120，市场在准备提前超跌。这样外部利空来，还能砸盘，那就是非常廉价的筹码了。
深成指，今天还没有跌出新低，不过也是横盘震荡，收盘出现低了。下方也是半年线会略有一些支撑。不过如果要向下补缺的话，恐怕要到9000点去了，要看120究竟利空有多大，极限位可能就在9000点左右。但是目前这个位置也不用过分担心，你现在不走的话，它后面跌到了9000点，经过一轮出牌和护盘大概率也能重回这1万点左右。所以这里你是半仓的话就会比较从容，不需要减，但如果你是满仓的话，这就非常被动了。
创业板指，连续横盘震荡再次创出收盘新低不过还没有跌破前面的低点，下方也是半年线略看支撑，估计要回补下方1900点左右的缺口。最近几天都没有能站上5天线，说明它确实是偏弱，近期赛道方面没有什么惊喜，甚至还有一些利空。另外，后面大国关系博弈里面赛道板块有不少都是创业板的重要成分股，比如新能源车、光伏、锂电池等新三样龙头都集中在创业板里。所以他后面遭遇利空承压的可能性较大。
科创50，他最近表现还是比较强势，在这里有一个大箱体结构，不过我认为调整还是不够充分，最好它这里能够向下跌破，如果能回到850点附近，那么这里就是比较好的布局机会。也就是说从10月的高点1084回踩下来有20%的调整空间，那么这里就是相对安全，可以布局并且中线持有了。他的龙头寒武纪有非常大的争议，这里还是要尽量看下1月底它有没有业绩强制预告，看看是不是有什么惊喜，还是惊吓。
恒生指数，五连阴继续走弱，终于回踩了下方半年线，并且创出调整的新低。总是符合之前的预判，今年下半年以来，我对于港股的每一步走势基本上都是精准。所以10月之后我就不再看好港股，当时a股还是有一定的机会的。这里继续看调整，如果能回踩到18500点，那么这里应该是有一定的支撑了，随后1·20利空释放，可能存在布局机会，我方有利好对冲的话，可以看超跌反弹。
我在11月川川当选后，基本上确定了12月和1月的谨慎持仓策略，当时还有些读者笑我太过谨慎，面对牛市还不敢出手，结果这两个月的走势验证了我的预判。所以，近期我们的半仓仓位策略不会改变，目前还是股票五成，基金三成。一方面，这是准备万一还有一跌，那么我们有实力有储备资金可以自救；另外一方面，如果120利空没那么大，1月底业绩强制预告的利空也提前消化了，而我方有降准降息，平准或者汪汪队入市，还有场外大股东和大机构通过两个创设工具获得的杠杆资金抄底，那么市场也可以看到一波反弹。
另外今晚还有个事情，中午我们也提到了，那就是晚上11点，美国最高法院将听取关于“不卖就禁”法是否违反美国《宪法第一修正案》的口头辩论，口头辩论双方为TikTok与美国司法部。这里口头辩论，不清楚会不会有最后的结果。如果晚上有偏利好的消息，那么下周抖音概念可能都会活跃，甚至带动微信小店等修复一下。当然，这里有利空，也还不一定是最后，因为川川确实承诺可以放它一马，可能也就暂停几天，随后到了1月20日重新开放也可能。
后续还是密切关注大国关系的博弈进展，全球也都在等待这个重要节点，在此之前，我们还是多看少动，保持仓位的灵活性。你可以部分押宝反制情绪概念，包括种业和稀土等方向，甚至人民币贬值受益，也可以看看自主可控和国产替代，但也不要全都铺在这边，同时，也要做下防守，比如红利方向，或者军工等，不受外部影响的行业，也可能获得追捧。我现在觉得在A股市场里混迹，不能孤注一掷，现在流行的是杠铃型投资，即投两端，不要做中间的。
A股市场里或者美国市场里目前比较激进的一段当然是人工智能和科技股，美国的科技七子，也是占据美股五分之一到四分之一的市值，但另外一边，比较保守的，比如可口可乐，银行和石油等，这就是巴菲特持仓的风格。A股目前也有点这个意思，前几天我提到牧原温氏业绩都扭亏为盈，结果股价压根不涨，造船业也差不多，这就是杠铃的中间段，你们要注意杠铃不是哑铃，可以搜一下图片，就知道杠铃风格的含义了。
主力和小散
