中午解盘：午评：科技股分化，算力不会崩
昨夜复盘：【按语】大模型惊业界 AI格局大洗牌
小七仓位：股票六成，基金三成
今天我从武汉回到太原，原本春节前是一段美妙的旅行，不过小朋友因为患上了流感，这两天都在医院度过，明后天可能也还要改在太原输液，所以增加了一些烦恼，好在已经回到本乡本土，终究放心了。
这都是题外话，今天最值一提还是deep seek的影响，它对a股的冲击现在已经波及到了美股。昨天晚上我点评这个事情的时候，已经考虑到他对于英伟达产业链或者对于算力板块构成一定的利空。
我认为国产算力并不会受到多大的冲击，相反，应该发掘深度的机会，因为之前高端的芯片我们是拿不到，自己也生产不了，如果纯粹要依赖英伟达，那我们可能会明显受制于人，而现在 deep seek的大模型不需要依赖高端芯片，甚至已经跟国产的算力芯片开始匹配，那怎么可能是利空。
对英伟达的利空，这是比较扎实的，英伟达目前开盘之后一度跌了13%，创出去年10月以来的新低，跌破了半年线。要注意它是市值超过30,000亿美元，它的10%就意味着3,000亿美元，也就意味着将近2.2万亿人民币的财富蒸发掉。这差不多是我们整个半导体板块的总市值了。我觉得这个事情确实对英伟达构成重大的冲击，之前ChatGPT的研发模式就是所谓的大力出奇迹也就scaling law规模法则。
美国政府一直限制中国的算力硬件设备，说到底就认为只要坚守这个法则，我们就无法追赶他们。但现在这不是一个已经颠覆了这个模型，至少说我们在算法方面的改进，可以极大地弥补我们在硬件设备的差距。这才是最为震撼的，当然也有人认为实际上是开源模型对于闭源模型的一种颠覆或者挑战。
这两天我们已经看到不少的技术大咖还有行业大拿，对于这个事情有所表态，具体的我就不再重复了，我刚才自己也拿。对不对来测试了一下，就询问他这个意见，坦白说他的回答还是非常惊艳的，至少在文本层面上他其实表现相当优秀了，当然在多模态领域，比如说识别图片或者生成图片视频方面他肯定还是不够的，因此我也认为目前也不要急于下结论。
因为目前deep这个现在的文本方式还不足以满足我们全部的需求。大力出奇迹也还有它的优势，无论是国产的豆包模型还是Kimi模型，或者是质谱模型这里都还有可取之处，特别是后面，在语音方面还有视频生成方面，这里deepseek是一个还不可能取代，但他给出的研发思路可能是值得借鉴的。所以总体上来说，未来对于算力的需求可能不会爆发那么快，那么夸张，当然也因为这种门槛开始降低，实际上的需求会提前释放。（下面是七祖对deepseek的一个测试，回答还是不错的）
所以我们今年最乐观的事情很可能是各种ai智能体的问世，甚至它的效果要远好于目前我们的想象。比如现在我们看到deep seek现在还没有语音功能，还没有视频功能。后面就需要各种开发，还好它是开源的方式，未来可能会有源源不断的商业企业进行改造升级迭代，然后创造出让人眼前一亮的爆款产品，这才是中国的优势所在。
所以中午我说了 deepseek可以红可以火，但是算力不会崩，特别是中国的算力板块。因为之前我们是过度依赖于英伟达，实际上我看了deep sink老板的访谈，其实他们现在都还受制于算力设备硬件不足，他们是在美国封禁之前囤积了上万块的算力芯片，后来也就靠这些芯片支撑起大模型的运营，而现在关注度骤然提升，我们发现它开始运行有点卡，后面算力肯定是明显不足。
所以他后面如果能够跟华为升腾或者是海光的芯片，甚至寒武纪的芯片可以配合使用，那么他的算力瓶颈才有可能被打破。这个事情可能还有一个后果，虽然我们看到了美国限制算力芯片，其实还没有到极限。即便我们只使用 ChatGPT模型的1/15的芯片，但还是有可能被限制住，因为越到后面数据越多运用越多，需求还是更多，所以美国的限制有可能会更加极端。
如果说出现这种情况，那么国产算力板块的国产替代逻辑会更加得到强化，而且美国还可能对于它的十几个盟国之外的那些国家，也就是说170多个国家加强更加严格的限制。尽管管这种限制很可能最终都会破产。英伟达其实不愿意美国出台这种限制政策，这和荷兰的阿斯麦逻辑差不多，他们都愿意卖产品给中国，但是美国政府不让。
这些限制政策对于英伟达和阿斯麦都是利空，现在更尴尬的在于，这种愚蠢的限制对于人工智能的发展，保证美国处于人工智能的领先地位还没有什么用处，这种挫折感、失败感就更加明显了。所以今天美股的崩盘大跌，也在于此政策的失败。还有更深层次的解读就是中国在多个领域上对美国的赶超乃至领先，正在深深的刺痛美国的投资者，因为今年以来我们已经在六代机、激光卫星、机器人（狗）等方面明显领先于美国的动作，现在连人工智能方面都开始追赶乃至超越了。
当然后面我们更关注的是对不对？这个架构获得了巨大的进步，那么可能会吸引更多创业企业或者ai人才投入其中，那么这个生态圈会大规模的扩张，有可能会加速它后续后续的迭代和进展。正如一位科技行业分析师对第一财经记者表示：“开源意味着能将更多的用户集中起来，从而与全球各地的顶尖人才合作。而现在的情况表明，最好的开源技术来自于中国，美国的研发人员也能在中国的开源系统上构建产品。”
不过现在还不能说美国的人工智能政策就失败，或者最终会落后坦白说，毕竟他们确实有非常庞大的算力硬件优势，假如他们调整架构而利用这种开源的信息也可能迅速的跟进。既然我们只使用550万美元就能确定出这样的结果，如果他们投入更多占用5,500万或者5.5亿的资源来训练这样一个开源的模型，其效果会不会更好呢？所以我们也不能说一劳永逸，现在我们领先，将来就一直领先，这个不能确定。
甚至由于中国出现了deep西克这样的模型，反而更促进美国投入更多。这里还要看后续整个产业界的反馈。毕竟，美国正在对人工智能基础设施进行大量注资。上周，美国特朗普政府宣布了一个“星际之门”AI投资项目，将投资1000亿美元启动该项目，并在未来四年内投资高达5000亿美元。
另据瑞银(UBS)数据显示，2024年，美国大型科技公司在人工智能方面的投资达到2240亿美元，预计到2025年将达到2800亿美元。在一些芯片分析师看来，周一美国科技股的暴跌只是短期的“过激反应”，因为DeepSeek的进步最终将对英伟达等人工智能芯片制造商产生积极影响。
芯片咨询公司SemiAnalysis首席分析师Dylan Patel在一份报告中表示，从长远来看，降低训练和运行人工智能模型的成本将使企业和消费者更容易、更便宜地采用人工智能应用。“训练和推理效率的进步使人工智能进一步扩大和普及。”Patel称，这种现象在半导体行业已经出现了几十年，摩尔定律每两年推动成本减半。
在模型发布之后，Meta创始人兼CEO马克·扎克伯格便在一档播客节目中表示，DeepSeek的大模型非常先进，中国正在全力冲刺，美国科技行业虽然暂时领先，但两者差距很小。另据媒体报道，Meta已经成立了四个专门研究小组来研究量DeepSeek的工作原理，并基于此来改进旗下大模型Llama。
目前我们看到美股出现了大幅调整，纳斯达克指数跌了3%，也不代表后面还会持续再跌，美国政商界也会调整策略。至少未来一段时间，我们还会继续关注技术进展。还有一点就是纳斯达克指数跌了比较多，但是道琼斯指数跌幅很小，所以美股也是分化的。值得一提的是，中概股在上周五大涨4%后，今天还是小幅上涨，尽管力度并不太大。
更有意思的是我们在今天晚上10点左右a50指数一度涨了1.2%，不过现在涨幅又压缩到0%点。2左右恒生指数期货。一度涨了1.3%，目前是压缩到0.4%左右。也就是说在美股调整之际，市场好像更乐观的看待中国资产无论是港股a股和中概股表现都要更好一点，这或许就是科技资本在尝试做多中国资产。
从这个角度来说，今天a股出现了一些调整，特别是英伟达产业链受到了冲击，就对前景有所悲观。我认为应该会在节后出现一些思路的调整，心态的调整。今天我们看到科创50指数跌了2%，北证50也跌了2%，创业板跌了2.7%，这个力度是比较大的。
关于北证，我最近还是比较欣慰，1月初那一波用半个月方式低吸了北镇的指数基金，随后冲高10个点的时候果断的止盈撤离，你看后面10天没有任何表现。关于科创五菱，我一直非常谨慎，只有少量的底仓，我一直认为它只有跌破950或者回到900，才是我们重新介入的机会，最近一个月他就在950~1000点之间进行徘徊，这里没什么可做多的机会，反正我是放弃的。
今天寒武纪大跌7%，中芯国际都跌了4%，我认为这不是个坏事，调整下来才有诸多机会，大家都在第一时间感慨，算力需求可能会下降，实际上我反而看到了更加积极乐观的消息，所以中午的时候我就说了这里如果有调整，甚至节后可以继续做多顺利。
之前英伟达的蛋糕我们根本就抢不了，而现在由于deepseek的横空出世，反而我们可以抢占一部分的算力需求。这才是利好之前那个对英伟达的超级利好于我们而言，实际利好有限的就是一些配套产业链，比如光通信模块统揽高速连接器，或许稍微有一些利好，但那都是边角料。现在国产创立需求很可能会大幅增加，它的产业配套才值得我们深挖。
所以这里我再次重申一下，不要为了当前的这种调整，感受他的压力，调整自己的思路，不对的我们一定要看到人工智能的爆发前夜，现在不要担心对算力的需求会下降。政府研讯社昨天有一个说法，就像2019年当时新能源革命爆发。我们不要纠结于某家公司发明一种更高能的锂电池对锂需求减少了，就感觉天要塌下来了。实际上后面我们看到全球对于锂矿的需求是如何飞快的暴涨。
所以算力方面的要求也是如此，无论。Deepseek相对于 openAI的训练方式要节约多少的硬件？但它还是需要硬件，对不对？之前openAI和谷歌的微软的他们的大模型都没有开源，大家没得选，只能被动的接入，而现在deep seek的模型是开源的，那么会吸引越来越多的创业公司跟进，那么他们也要训练，他们也要运营，那么这里的算力需求真的会非常庞大。
现在我们乐见美股出现了大幅调整，英伟达跌了13%，台积电跌了12%，博通跌了13%。在撤离美股后面有可能会转移到中国科技股里面去，因为这里面酝酿了很大的机会，中国在算力硬件方面或许还略有不足，但是在人才方面已经不亚于他们。所以我们对于春节后的行情，没有什么可悲观的相反，这有可能是激活新一轮的机会。
前几天我说过类似的事情，2019年到2021年，为什么我们a股有一轮结构性的牛市，那就是新能源新三样崛起，光伏、锂电池和新能源车。你看过了三五年之后，我们回过头再看这段历史，中国的产能大幅扩张，占据全球产业链的重要环节。那么2025年是否会开启人工智能方面的一次中国科技资产的崛起之旅，为什么国产替代的产业链不能真正超越他们呢？
以前我们信心不足，但是最近发现我们在很多方面都开始突围突破。所以在春节后，a股走势有可能出现科技牛、科创牛、AI牛、芯片牛、算力牛、国产替代牛，还有就是信心牛。所以在这个深夜，我跟大家分享一点观点，希望大家能够开开心心过年对节后的行情要充满期待，我们乐见其成。希望在蛇年的股市里能够成就东升西降，让那些追逐在美国科技股里的资金，回归a股、回归港股，回归中国资产。
