工程机械
租赁与运营管理
线上研讨会：国内工程机械市场是否触底及发展趋势
判断工程机械国内市场是否周期性触底，需要从市场端（供需关系）、行业端（新机销量、租金价格及出租率）以及企业端（经营利润、产能利用率）等三个方面进行分析。
一、从市场端看：当前庞大市场存量设备与持续下行的市场需求仍然处于极度失衡的状态。
首先、至2012年十年挖掘机保有量就已达到110多万台进入存量市场。
其次、设备置换周期需求要以市场需求为基础和前提条件，以这个视角看2017年后的市场上行周期仍是需求端刺激设备置换需求。
最后，2017年棚改加速新开面积增速，政策性影响导致上轮下行周期未能完全市场出清；
二、从行业端看：号称工程机械“晴雨表”的挖掘机租金价格和出租率依然处于低位下滑阶段，与房地产强相关的塔吊的租金价格和出租率仍保持着较大跌幅，而应用广泛的高机市场的租金价格也处于震荡低位下行的趋势，同时上半年高机所有机型平均出租率下降了10PCT左右。
因此，从三个具有代表性的产品租赁端看，无论是租金价格走势还是出租率变化不仅没有任何触底的迹象，甚至依然保持持续下跌的趋势。
从新机销量看：各品类产品销量出现结构性调整迹象
首先，1-6月份，挖掘机内销5.34万台，同比增长4.7%；小挖内销3.98万台，同比增长14.9%，销量占比达74.5%；而中大挖同比分别下降15.3%和19.3%；这说明使用年限较短的小型机械率先进入设备更新周期，而中大机型市场依然处于下行周期。
其次，1-6月份，电动装载机销量达5114台，同比暴涨361%，占比达9%；电动叉车46.8万台，同比增长24.2%，占比70.8%；高机电动占比超过90%；由于石家庄限用国三后续影响，河北挖掘机销量达3154台，由去年第16位跃升上半年第二位；这说明大规模更新政策及新能源设备对供应端有较大的刺激作用。
最后，1-6月汽车吊同比下降33%；塔吊同比下降64%；压路机同比下降20%。这说明市场需求端并未有任何改善。
三、从企业端看：20-23年间工程机械出口量增长了2倍，中国品牌海外市场份额由20年的11%上升至23年的21%。23年各主要产品毛利率也随着海外销量增长而触底反弹。
同时，设备更新周期的到来以及电动化机械需求增长下，在过去的十二个月销量增长了6%。今年一季度CR3营收规模及利润均有一定增长。
但是，由于终端客户回款率持续下滑，2季度设备租赁商平均回款率仅为46.2%，同比减少3.94pct、环比1季度减少4.27pct，债权收款的压力已逐步传导至代理商和主机厂。
虽然，2023年企业杠杆水平（债务/EBITDA)虽然较22年有所下降，但依然随着销量增长而增加，同时由于绝大部分渠道代理商事实上已无能力承担融资担保回购责任，使得大部分主机厂的流动性风险依然高企；
四、高盛调研报告：高盛认为工程机械产业将于24-25年触底，设备更新需求将支撑25年国内市场需求同比增长24%，产能利用率由24年的27%提升至25年的31%。
我认为高盛的观点过于乐观。由于国内市场需求端依然处于萎缩态势，设备更新需求难以支撑市场需求触底增长。不过，就如高盛调研报告的结论，工程机械行业结构性供大于求将持续。
总结：从市场供需关系，行业端的新机销量、租金价格起伏和出租率变化，以及企业端的经营情况等总体来看，国内工程机械市场并未出现供需关系缓和的迹象。
一方面，九百多万台庞大存量设备仍未出现大范围出清的现象；另一方面，以房地产新开面积代表的需求端也并未有任何企稳反弹的迹象。
不过，以高盛的三原则以及临界点理论看，今年一季度国内市场产品价格并未有回升迹象，74%的企业经营性净现金流为零或负，迫使制造商过去12个月的资本支出（产能扩充）缩减了12%；而受到设备更新以及新能源设备需求刺激，销量增长6%。这意味着企业端已经出现了主动收缩产能，销售端回暖的触底迹象。
我认为，虽然国内工程机械市场的企业端已出现触底迹象，但由于需求端没有任何大的刺激性需求出现，国内市场供需仍然极度失衡。因此，国内工程机械市场已步入一个漫长的低位震荡修复调整期。
一方面，设备更新及政策性驱动刺激下的整体市场需求将逐步低位震荡回暖；另一方面，无论是主机厂、供应商、代理商以及租赁商等仍会继续面临着更加残酷的市场出清压力，行业内卷竞争仍会持续白热化。
低位震荡修复调整期要过久？这要看需求端的改善程度，以及存量设备的出清速度。从房地产发展趋势看，新开面积何时企稳反弹仍难以判断，乐观预计3年左右。
不过，大规模设备更新政策是否能加速存量设备出清；电动机械（尤其是液压驱动为主）的研发、成本、配套和应用推广，以及电动机械租赁渗透率提升速度等也都将直接影响市场供应端的快速变化。
同时，主机厂是否能够保持甚至继续提升当前海外市场占有率，也对国内市场的发展变化有着极大的影响，攘外才能安内！
挑战与机遇并存，理性抉择胜于盲目坚持，积极求变才有活下去的希望！
视频号｜工程机械租赁与运营管理
温老师设备租赁管理公开课
广州迅创达企业管理咨询工作室
培训人：温志刚
20年+工程机械从业经验；
曾在多家工程机械代理商及租赁公司担任营销总监、副总/总经理一职；
有深刻的设备租赁管理理念及丰富的业务实战经验；
