美股一周，就业走弱，降息升温
文摘
2024-09-08 23:49
新加坡
本周的劳动力市场数据显示经济正在放缓，非农就业数据低于预期，职位空缺降至两年低点。同时，债券收益率大幅下跌，市场对美联储9月降息的预期增强。随着经济数据疲软，美联储降息预期逐步升温，然而，更多的降息未必利好股市，市场情绪仍受到多重因素的牵制。未来一周，通胀和劳动力市场的数据将成为决定市场走向的关键。
经济数据：就业市场疲软与通胀抬头
本周发布的经济数据显示，美国经济复苏动能减弱，特别是劳动力市场开始显现疲软迹象：- 非农就业人数增加 142,000，远低于预期的 161,000，前两个月的就业数据也被大幅下修，显示就业增长放缓。
- 平均每小时收入增长 0.4%，高于预期，表明通胀压力在工资领域上升，工资同比增长 3.8%。
- 职位空缺（JOLT）为 767.3 万个，是 2021 年以来的最低水平。
- ADP 就业数据亦未达预期，增加 99,000 人，远低于预期的 138,000 人。
尽管失业率降至 4.2%，但整体就业市场数据的疲软加剧了市场对经济放缓的担忧。与此同时，工资增长高于预期，表明通胀压力依然存在。
债市动态与美联储降息预期：政策路径趋于鸽派
- 两年期国债收益率从上周的 3.91% 降至 3.63%，而 10 年期国债收益率则降至 3.67%。
- 市场对美联储 9 月降息 50 个基点的预期 已升至 74%，较上周的 31% 明显增加。
然而，更多的降息并不一定对股市构成利好，市场担心降息背后反映的是经济前景的进一步恶化。
技术面分析：股市承压，未来或有反弹空间
- 标普500指数 (SPX) 本周下跌 4.2%，当前技术形态呈现看跌走势。若该指数在 5,378 点的 100 天移动平均线找到支撑，市场或迎来短期反弹。然而，目前相对强度指数 (RSI) 仍未触及超卖区间，短期内或仍有进一步下跌空间。
- 费城半导体指数 (SOX) 本周下跌 12%，显示半导体行业受压力加剧。尽管市场可能会在下周出现均值回归反弹，但潜在的“头肩顶”形态暗示下行风险仍然存在。
市场广度：股市整体走弱
标普500指数、纳斯达克综合指数和罗素2000指数中的大多数成分股在本周下跌，尤其是纳斯达克成分股的跌幅显著，市场广度收窄表明投资者情绪趋于谨慎。
下周展望：关键经济数据与市场反应
未来一周的经济数据将为市场情绪提供更多指引，特别是与通胀和劳动力市场相关的报告将成为关注焦点：- 周三（9 月 11 日）：消费者价格指数 (CPI)、核心CPI、EIA原油库存
- 周四（9 月 12 日）：生产者价格指数 (PPI)、核心PPI、初请失业金人数
- 周五（9 月 13 日）：出口价格、进口价格、消费者信心指数
数据洞察与影响分析
- 消费信贷与批发库存：消费信贷的上升可能表明消费者信心仍在，但如果过度借贷，未来消费可能受压。批发库存数据若显示积压，可能暗示需求疲软，生产端或将放缓。
- CPI与核心CPI：通胀数据将是市场的关键焦点。如果CPI或核心CPI超出预期，美联储可能会被迫重新评估降息路径，而较低的通胀数据则可能为降息提供更大空间。
- PPI与就业数据：生产者价格的变化反映出未来消费者价格的趋势，若PPI走高，将加剧通胀担忧。与此同时，失业索赔数据将反映劳动力市场的真实健康状况。
总结：经济数据将左右市场未来走向
随着市场对美联储政策的预期趋于鸽派，投资者需密切关注下周的通胀和劳动力市场数据。如果通胀压力缓解，而劳动力市场继续疲软，美联储可能加快降息步伐，短期内市场情绪或将有所提振。然而，过度的经济疲软预期也可能引发更大波动，投资者需保持谨慎。
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