【纳指标普财报站】AI云霸主微软，24Q2财报重点关注什么？

1. 容量限制：短期内AI基础设施的容量限制影响了Azure云服务的增长速度，尽管需求强劲，但无法完全满足。
2. 区域经济放缓：特别是欧洲市场的经济放缓对Azure非AI业务的增长产生了一定影响，导致整体云业务收入略低于预期。
3. 竞争压力：亚马逊AWS和谷歌云在市场上的激烈竞争也对Azure的市场份额和增长速度产生了一定的压力。

微软公司财报关键点与亮点总结

关键财务数据

• 总收入：647.27亿美元，同比增长15.2%，环比增长2.4%。
• 每股收益（EPS）：2.95美元，同比增长9.7%。
• 自由现金流：37.195亿美元，同比增长29.3%。
• 营业收入：279.25亿美元，同比增长15.1%。
• 毛利润：450.43亿美元，同比增长14.3%。
• 毛利率：69.6%，比上一年下降52个基点。
• 营业现金流：371.95亿美元，同比增长29.3%。
• 资本支出：138.73亿美元，同比增长55.1%。

关键业务细分总结与业绩情况

1. 生产力和业务流程（Productivity and Business Processes）

• 收入：203.17亿美元，同比增长11.1%，环比增长0.7%，占总收入的31.4%。
• 原因：Office 365商业和Dynamics 365的持续扩展和市场份额增加。

• 收入：285.15亿美元，同比增长18.8%，环比下降0.6%，占总收入的44%。
• 原因：Azure云服务和AI需求的强劲增长。

• 收入：158.95亿美元，同比增长14.3%，环比增长2.4%，占总收入的24.6%。
• 原因：Windows商业产品和云服务的强劲表现以及游戏业务的显著增长。

下季度及全年收入展望及增速

1. 下个季度指引

• 总收入：预期为645亿至650亿美元，同比增长14%至15%。
• 每股收益（EPS）：预期为2.85至2.90美元，同比增长8%至10%。

• 总收入：预期为2550亿至2600亿美元，同比增长16%至18%。
• 每股收益（EPS）：预期为11.50至11.60美元，同比增长9%至11%。

• 收入增长：主要由Azure和Dynamics 365的强劲需求驱动。
• EPS增长：通过成本控制和高利润率产品的扩展推动。

产品订单情况

• Azure AI：客户数量同比增长近60%，订单量大幅增加，特别是在AI基础设施方面的投资。
• Dynamics 365：继续获得市场份额，吸引大量企业客户迁移到Dynamics平台。

客户拓展情况

• Azure Arc：客户数量达到36,000，同比增长90%。
• SAP和Oracle工作负载迁移：包括Atos、Coles和Daimler Truck AG等大型客户。

对需求展望的讨论

• 云计算和AI需求：预计持续强劲增长，企业加速向云端迁移，AI应用不断扩展。
• 远程办公需求：推动Microsoft 365等生产力和协作工具的普及。

对宏观与行业的讨论

• 全球经济复苏：尽管存在区域性经济放缓（如欧洲），全球数字化转型趋势将持续推动技术需求增长。
• 通胀和货币政策：密切关注全球通胀趋势和央行货币政策对企业支出的影响。

对行业竞争的讨论

• 主要竞争对手：
• 亚马逊AWS：继续在云计算市场中占据领先地位。
• 谷歌云：积极扩展AI和机器学习服务。
• 微软的竞争优势：
• 广泛的产品组合：涵盖云计算、AI、生产力软件和企业服务。
• 全球数据中心网络：确保高可用性和低延迟服务。

公司在AI方面的进展

• Azure OpenAI服务：推出GPT-4o和GPT-4o mini模型，为客户提供最先进的前沿模型访问。
• Microsoft Fabric：引入实时智能功能，使客户能够在高容量、时间敏感的数据上解锁见解。

潜在风险

• AI基础设施容量：短期内的容量限制可能影响增长。
• 区域经济放缓：特别是欧洲市场的非AI消费增长放缓。

讨论最多的话题

• 资本支出波动：对季度业绩表现的影响。
• 宏观经济不确定性：对企业支出的潜在影响。

大家最担心的问题

• 资本支出与回报：投资者关注高水平资本支出的长期回报和短期内的财务压力。
• 区域市场的不确定性：特别是欧洲经济放缓对业务的影响。

行业机会与市场扩张情况

• 数字化转型：企业加速采用云计算和AI技术，为微软提供了巨大的市场机会。
• 远程办公和协作工具：推动Microsoft 365和Teams等产品的持续增长。
• 游戏和娱乐：通过动视暴雪的收购，扩展游戏内容和服务，特别是在PC和移动设备上的覆盖范围。

新客户获取方面的重大进展

• Azure AI：客户数量超过60,000，同比增长近60%。Azure AI客户的平均支出也在增加，这表明客户对微软AI解决方案的持续信任和依赖。
• Dynamics 365：继续获得市场份额，成为许多客户的首选业务应用平台。例如，ThermoFisher Scientific迁移到Dynamics，显现了其在ERP和CRM业务应用中的强大吸引力。
• Microsoft 365 Copilot：客户数量季度环比增长60%，越来越多的企业客户在使用该产品后继续购买更多席位，表明该产品在市场中的受欢迎程度和实用性。
• GitHub Copilot：已有超过77,000个组织采用，包括BBVA、FedEx和H&M等大企业。GitHub Copilot已成为开发者不可或缺的工具，推动了GitHub年收入运行率达到20亿美元。

完成的多笔重要大型交易，微软在本季度完成了多笔重要的大型交易：

• Azure Arc：帮助包括ABB、Cathay Pacific和LALIGA在内的36,000家客户实现云迁移，同比增长90%。这些客户的迁移表明Azure Arc在跨行业中的广泛应用和可靠性。
• SAP和Oracle工作负载迁移：Atos、Coles、Daimler Truck AG、Domino’s和Haleon等公司将其关键的SAP工作负载迁移到微软云，进一步巩固了微软作为超大规模云的领先地位。
• Azure VMware Solution：成为客户迁移VMware工作负载的最快和最具成本效益的方式，吸引了大量企业客户。

重大产品升级，在产品升级方面，微软在多个领域进行了重大改进：

• Azure OpenAI服务：推出了新的GPT-4o和GPT-4o mini模型，为客户提供最先进的前沿模型访问。该服务被包括H&R Block、Suzuki、Swiss Re和Telstra在内的行业领先企业采用。
• Microsoft Fabric：引入了首创的实时智能功能，使客户能够在高容量、时间敏感的数据上解锁见解。Fabric现有超过14,000个付费客户，季度环比增长20%。
• Copilot for Microsoft 365：增加了代理功能，新版Team Copilot能够促进会议并创建和分配任务。Copilot Studio使客户能够扩展Copilot for Microsoft 365并构建自定义Copilot，已被50,000个组织使用，季度环比增长70%。

AI降低技术门槛对公司竞争力的影响

• 产品组合创新：微软专注于通过创新来推动跨基础设施和应用的产品组合，以确保最大化机会，同时继续扩大云业务，优先考虑安全等基本方面。
• 客户需求和价值：通过客户需求信号和价值管理成本结构，微软在动态生成长期的运营杠杆，这种方法确保了微软在AI平台转变中的竞争力和市场地位。

AI货币化和收费模式

• 货币化速度：微软在多个产品中集成AI，增加了客户的粘性和价值。例如，GitHub Copilot已经成为GitHub收入增长的重要驱动力，占其总收入增长的40%。
• 收费模式：微软采用订阅和基于使用的收费模式。例如，Azure AI服务和Copilot for Microsoft 365均通过订阅模式收费，而模型即服务（Models as a Service）则通过API访问第三方模型进行收费，客户数量在季度环比增长超过一倍。