继续坚守七巨头，还是转向罗素2000成长股？
文摘
2024-07-14 18:41
英国
本周，巨头们集体在高位以及高估值的状态下，遭遇了巨大的颠簸。财报季开启，大家都在关心，是继续坚守七巨头，还是转向罗素2000成长股？财报季于本周拉开帷幕，人们寄予厚望。标准普尔 500 指数第二季度的同比盈利增长估计为 8.8%，这将是自 2022 年第一季度以来的最快增速。预计盈利增长将扩大，预计11个行业中有8个将实现同比增长。盈利表现的扩大是可能使落后行业在一定程度上追赶科技和通信服务股的一个因素，这些股票带领市场走高。在考虑继续持有“7巨头”（通常指的是市场上的大型科技股）还是转向罗素2000成长股时，需要权衡多种因素，尤其是在考虑到9月份可能的降息以及标普500预期每股收益（EPS）增速提升的背景下，本季度标普EPS有望回升，先说我的观点：我的个人看法，现在还没有到全面的切换时点：核心还是要看到成长股的增速快于巨头吧，现在很多成长股的业绩增速还不如巨头，这个时候，全面的风格切换很难，但可以开启watching 雷达了。成长股与巨头的增速和投资策略
1. 当前市场表现
- 巨头公司：如苹果、微软、谷歌、亚马逊等科技巨头，近年来在营收和盈利增长方面表现出色。这些公司拥有强大的市场地位、稳健的财务状况和持续的技术创新能力。
- 成长股：尽管具有高增长潜力，但目前许多成长股的业绩增速并不如这些科技巨头。
2. 成长股与巨头的比较
- 巨头的优势：规模和资源，大型科技公司有足够的资源进行大规模的研发和市场扩展。市场份额，这些公司已经在各自领域占据了主导地位，能够通过规模经济实现更高的利润率。稳定的增长，尽管基数大，但依然保持了相对较高的增长速度。
- 成长股的潜力：市场机会，中小盘成长股有更大的增长潜力，因为它们处于市场扩展的早期阶段。灵活性，这些公司更具灵活性，能够迅速适应市场变化和创新。
3. 全面风格切换的难度
- 现状分析：当前很多成长股目前的业绩增速并不如巨头。全面的风格切换需要市场对中小盘成长股的增长潜力有足够的信心。
- 投资者偏好：投资者往往偏好风险较低且增长稳健的巨头公司，尤其是在经济不确定性较高的时期。
4. 投资策略建议
- 组合投资：在投资组合中同时持有一些巨头公司和选定的高潜力成长股。这样可以平衡风险和回报。
- 巨头公司：继续持有表现稳定且增长前景明确的科技巨头。
- 成长股：精选那些具有明显市场优势和创新能力的成长股，尤其是在利率下降和经济复苏预期下，关注那些可能受益的行业和公司。
- 动态调整：根据市场动态和公司表现，灵活调整投资组合。
- 市场信号：密切关注美联储的利率政策、宏观经济数据以及市场情绪变化。
- 个股分析：深入分析个股的业绩增长、市场地位和创新能力。
虽然当前很多成长股的业绩增速不如科技巨头，但在利率环境和经济周期变化的背景下，成长股依然具备高增长潜力。投资者可以采取分散投资策略，继续持有表现稳定的巨头公司，同时精选一些高潜力的成长股，以实现更好的风险收益平衡。全面的风格切换虽然有难度，但通过精细化的选股和灵活的投资组合管理，依然可以捕捉到市场变化带来的投资机会。【行业机会】：关注长久期资产，持续关注软件服务行业的转机
软件服务行业的转机，持续关注SaaS行业的估值之锚转变的大机会有几个重要原因：
1. 行业的高增长潜力
SaaS行业在全球范围内仍处于快速增长阶段。随着企业数字化转型和云计算技术的普及，SaaS解决方案的需求持续增加。这意味着行业整体有着巨大的增长潜力，企业在这一领域的成功机会较大。2. 商业模式的吸引力
SaaS公司通常采用订阅模式，这种模式带来了稳定的经常性收入（recurring revenue），使得企业的现金流更为稳定和可预测。这种商业模式使得SaaS公司的估值通常较高，因为投资者更看重稳定的收入流和长期客户关系。3. 估值锚的转变
随着市场和技术的发展，SaaS行业的估值锚（valuation anchor）可能会发生变化。这包括市场对估值方法、关键绩效指标（KPIs）、盈利模式等的重新评估。关注这些变化可以帮助投资者更准确地判断公司价值，找到被市场低估的投资机会。例如，市场可能从单纯关注收入增长转向更重视盈利能力和现金流情况。估值锚（valuation anchor）指的是在特定市场环境下，决定资产或公司的估值基准或参考点。在降息环境下，估值锚的转变往往会导致估值上升，原因如下：降息对估值的影响
- 折现率下行降息会导致折现率（discount rate）的下行。折现率用于计算未来现金流的现值，折现率越低，未来现金流的现值就越高。因此，在降息周期中，未来的预期收益将以较低的折现率折现，导致公司估值上升。
- 融资成本降低降息意味着企业融资成本的降低，使得企业可以更便宜地获取资金进行扩展和投资。这提升了企业的盈利能力和增长潜力，从而提高了其估值。
- 投资回报率相对提高随着利率下降，传统固定收益投资（如债券）的回报率降低，投资者会转向风险较高但回报率更高的资产，如股票和SaaS公司。这增加了对这些公司的需求，推动其估值上升。
SaaS行业的特殊性
经常性收入模式：SaaS公司的订阅模式带来了稳定的经常性收入（recurring revenue），使得这些公司的现金流更为稳定和可预测。在降息环境下，投资者更加重视这些稳定的现金流，因为它们在较低的折现率下具有更高的现值。
高增长潜力：SaaS公司通常具备高增长潜力，尤其在企业数字化转型加速的背景下。降息环境鼓励企业加大对SaaS解决方案的投资，从而推动SaaS公司的收入和盈利增长，进一步提升其估值。
美投价值股
最好的美股投资，就是把钱投给最顶级的公司！
