美股终极调研：2024 Q2软件行业低迷，AI能否带来曙光？
随着 2024 年第二季度软件行业财报季的接近尾声，目前的趋势显示市场仍面临显著挑战。参考jaminball的数据，根据年度经常性收入（ARR）的汇总数据和趋势得出的关键发现，概述本季度软件行业的整体表现。
1. 新增净ARR汇总
第一季度 vs. 第二季度增长：第二季度新增净ARR的总量较第一季度有所增加。然而，这一增长仍然远低于2023年第二季度的水平。这表明尽管市场较上一季度略有恢复，但整体软件销售环境依然艰难。
2. 季度新增ARR同比增长中位数
连续下降：新增净ARR的同比增长中位数已经连续第三个季度下降。本来似乎有望迎来该指标的“V型复苏”，但过去几个季度的表现表明这种复苏尚未实现。
3. 总体市场环境，软件销售压力仍大，增长乏力，AI尚未带来拐点
总体来看，软件行业的销售依旧面临较大压力，尽管从季度环比数据来看，市场略有改善，但尚不足以恢复到去年的增长水平。整体来看，软件行业销售面临显著压力。尽管部分公司在特定领域表现强劲，但大多数软件公司难以恢复到去年同期的增长水平。AI的加持虽已初现，但尚未成为引领行业全面复苏的关键驱动力
市场环境分析：增长乏力，AI尚未带来拐点
尽管市场对人工智能（AI）的潜力寄予厚望，但2024年第二季度的软件行业表现显示，AI尚未带来预期中的生机和增长动能。以下是深度分析为何AI尚未成为推动软件服务行业全面复苏的关键驱动力：
1. AI技术的商业化仍处于早期阶段
尽管AI在特定应用领域（如自然语言处理、机器学习、数据分析等）展现了显著潜力，但这些技术的全面商业化仍然需要时间。大多数软件公司尚处于探索和研发阶段，在产品和服务中应用AI的进展相对缓慢。这意味着，AI虽然被广泛讨论和部署，但在大多数公司的财务表现中，AI尚未成为利润增长的主要来源。
企业采纳率较低：许多企业，尤其是中小企业，仍然对AI的高成本和复杂性感到犹豫。它们需要解决基础设施问题（如数据收集和存储）、技术人才短缺，以及如何将AI集成到现有业务流程中。这些障碍导致AI技术的应用速度低于预期，影响了软件公司以AI为基础推动增长的速度。
2. 宏观经济环境抑制了投资
全球经济的不确定性，尤其是通胀压力、利率上升以及消费市场疲软，导致许多企业在技术投资方面更加谨慎。AI技术虽然被视为未来的关键驱动力，但它通常伴随较高的初始投资和复杂的实施过程。在经济前景不明朗的情况下，企业优先选择低成本、高效益的解决方案，而不是追求大规模的AI部署。这限制了AI推动软件公司收入增长的潜力。
预算优先级的调整：在面临不确定的宏观环境时，企业倾向于将预算投入在维持现有系统、优化短期运营效率等项目上，而不是进行前瞻性且高风险的AI投资。许多公司将AI视为长期战略的一部分，而非当下能直接带来短期收益的解决方案。
3. 技术基础设施的局限性
AI的有效应用依赖于强大的数据基础设施、计算能力和算法优化。然而，很多公司在数据管理和处理能力方面并不具备足够的成熟度。没有充足和高质量的数据集，AI的实际效用大打折扣。此外，AI模型的训练和部署需要高昂的计算资源（如云计算、GPU等），这进一步抬高了门槛，限制了其在软件行业中的广泛应用。
数据孤岛问题：企业之间数据共享不足，内部数据分散，数据管理不完善，导致AI系统无法获得足够的数据来进行有效训练。这些数据孤岛问题使得AI技术难以在整个软件服务行业得到大规模应用，阻碍了其推动销售增长的潜力。
4. 市场竞争加剧，差异化不足
AI虽然作为新兴技术得到了广泛应用，但在许多细分市场中，AI已经成为“标配”。换句话说，企业引入AI并不再是市场的“差异化优势”，而是基本要求。这意味着，单凭AI技术，软件公司难以建立长久的竞争壁垒，尤其是在那些竞争激烈的市场中。
同质化严重：在SaaS（软件即服务）领域，越来越多的公司开始应用AI，但大多数只是将AI作为产品的附加功能，而非核心创新。AI技术的普及化导致市场竞争愈加激烈，创新门槛不断提高，企业难以通过AI获得显著的市场份额提升或营收增长。
5. AI伦理和监管的挑战
随着AI技术的广泛应用，隐私、安全和公平性等问题引发了广泛的社会讨论。许多政府和监管机构正在考虑对AI技术的应用进行更多的监管。这使得软件公司在推出AI驱动的产品时面临更高的合规成本和风险。
监管的不确定性：各国针对AI的监管框架尚未完全明确，这给希望在AI领域大展拳脚的企业带来了潜在的合规压力。过于严格的监管政策可能会抑制AI创新，延缓产品上市时间，并增加法律和运营成本。
6. AI人才缺口影响研发进度
AI技术需要高度专业化的人才进行开发和部署，但目前全球范围内AI人才的供给远远不足。大多数软件公司面临着AI人才短缺和高昂的招聘成本，这进一步限制了他们在AI领域的创新和扩展。
研发瓶颈：人才短缺使得许多公司难以在AI项目上投入足够的资源，这直接拖慢了AI相关项目的进展。即使在AI技术领域有战略规划的公司，因人才缺口而不得不放缓技术创新和产品迭代的步伐。
AI推动软件行业复苏的道路仍然漫长
尽管AI具有巨大的潜力，但在软件行业中，它仍未成为推动大规模增长的主要动力。技术商业化的早期阶段、宏观经济的抑制、技术基础设施的不完善，以及市场竞争的加剧，都导致了AI在短期内无法为软件公司带来显著的业绩改善。未来，随着AI技术逐渐成熟、企业数据基础设施完善、监管框架明晰，AI有望成为推动软件行业长期复苏的关键力量，但这一过程可能需要比预期更长的时间。
接下来的几周，我将进一步整理更详细的季度回顾，深入分析软件行业的业绩表现和未来趋势。
【本周软件服务公司业绩分析】
本周多家软件和科技公司发布业绩，第二季度的实际收入与市场预期的对比，同时也展示了这些公司对下一季度收入的指引与分析师共识的差异。
主要内容：
实际收入 vs 市场共识：该部分列出了每家公司在当前季度报告的实际收入，并与分析师预期的共识收入进行对比。Δ (delta) 列表示公司是否超出或低于预期。
下一季度收入指引 vs 市场共识：这一列展示了公司对下一季度的收入指引，并与分析师的预期进行比较。Δ 列反映了公司指引与市场预期的偏差。
主要观察与洞察：
表现优异的公司（超出预期）：
Zscaler：
实际收入：$592.9M，超出市场预期 $566.1M，增幅为 4.7%。
下一季度指引：$605.0M，高于共识预期的 $600.0M。
洞察：Zscaler 在云安全领域表现强劲，表明企业对数字化转型和网络安全的需求持续增长，公司增长势头良好。
Samsara：
实际收入：$300M，超出预期 $289.5M，增幅为 3.7%。
下一季度指引：$310.0M，略高于共识预期的 $308.7M。
洞察：Samsara 在物联网和连接设备市场的持续增长表明其业务基础坚固，并且无论在当前还是未来季度都保持了稳健的增长。
DocuSign：
实际收入：$736.0M，超出预期 $727.0M，增幅为 1.2%。
下一季度指引：$745.0M，略高于市场预期的 $739.0M。
洞察：尽管疫情后的数字化势头有所减弱，DocuSign 仍保持良好的市场需求，说明数字签名解决方案在市场中依然具有韧性。
Guidewire：
实际收入：$291.5M，超出预期 $283.6M，增幅为 2.8%。
下一季度指引：$254.0M，大幅超出市场预期的 $236.4M，增幅为 7.4%。
洞察：Guidewire 的强劲未来指引表明其在保险软件市场具有良好的增长前景，可能是因为赢得了新客户或现有客户的扩展需求。
表现较弱的公司（低于预期）：
PagerDuty：
实际收入：$115.9M，略低于市场预期的 $116.4M，下降 0.4%。
下一季度指引：$116.5M，低于市场预期的 $120.2M，下降 3.1%。
洞察：PagerDuty 在当前季度和未来季度都未能达到预期，表明其在事件响应领域的需求可能减弱，或者面临更激烈的竞争。
Asana：
实际收入：$179.2M，略微超出市场预期 $177.6M，增幅为 0.9%。
下一季度指引：$180.5M，低于市场预期 $182.4M，下降 1.1%。
洞察：尽管 Asana 本季度达到了市场预期，但较为保守的下一季度指引表明其在竞争激烈的协作和生产力软件市场面临增长挑战。
Yext：
实际收入：$97.9M，略低于市场预期 $98.2M，下降 0.3%。
下一季度指引：$113.3M，远高于市场预期的 $99.6M，增幅为 13.8%。
洞察：尽管 Yext 本季度收入不及预期，但其未来季度的强劲指引表明公司可能预期会有转机，或将有新产品推出或客户需求增强。
总体市场趋势：
云安全和数字化转型的强劲增长：像 Zscaler 和 Samsara 这样的公司表现突出，表明云基础设施和网络安全解决方案的需求持续旺盛，这与企业数字化转型趋势密切相关。
客户获取与保持的挑战：PagerDuty 和 Asana 这样的公司未达到预期，可能反映出这些企业在维持客户增长和竞争中面临一定挑战，尤其是在竞争激烈的 SaaS 市场中。
企业软件市场的混合前景：虽然一些公司如 Zscaler 和 DocuSign 对未来季度有强劲的指引，但其他公司如 PagerDuty 和 Asana 的前景较为保守，表明企业软件行业中可能面临一些宏观经济或行业层面的阻力。
结论：
本周业绩表明，虽然一些公司继续表现优异，尤其是在云基础设施和网络安全解决方案领域，但其他公司在增长和指引方面面临挑战。这反映出当前软件行业的环境较为复杂，赢家往往集中在高需求领域（如云计算和安全），而其他竞争激烈的细分市场可能面临更大的增长压力。
按本季度业绩排序（实际收入与市场预期的差异）
根据本季度业绩与下季度指引的表现进行排序，我们可以按照以下标准来排列公司：
本季度实际收入相对于市场预期的差距（Δ）：正数表示超出预期，负数表示未达到预期。
下季度收入指引相对于市场预期的差距（Δ）：正数表示指引高于预期，负数表示指引低于预期。
按照本季度业绩表现排序（从超出预期到低于预期）：
Zscaler：+4.7%
UiPath：+4.3%
Samsara：+3.7%
GitLab：+3.4%
Braze：+3.0%
Guidewire：+2.8%
Couchbase：+1.2%
DocuSign：+1.2%
Sprinklr：+1.4%
Asana：+0.9%
Smartsheet：+0.8%
C3：+0.7%
OneStream：+0.4%
Yext：-0.3%
PagerDuty：-0.4%
按照下季度指引表现排序（从超出预期到低于预期）：
Yext：+13.8%
Guidewire：+7.4%
PagerDuty：+3.1%
Zscaler：+0.8%
UiPath：+0.7%
Samsara：+0.4%
C3：+0.4%
GitLab：+0.1%
OneStream：+0.1%
Couchbase：+0.1%
DocuSign：+0.8%
Sprinklr：+1.3%
Smartsheet：-0.5%
Braze：-0.1%
Asana：-1.1%
综合表现排序建议：
可以通过结合本季度业绩和下季度指引的表现来进行一个综合排序。以下是建议的公司表现排序（综合两项Δ的得分）：
Zscaler：本季度+4.7%，下季度+0.8%
UiPath：本季度+4.3%，下季度+0.7%
Samsara：本季度+3.7%，下季度+0.4%
GitLab：本季度+3.4%，下季度+0.1%
Guidewire：本季度+2.8%，下季度+7.4%
DocuSign：本季度+1.2%，下季度+0.8%
Braze：本季度+3.0%，下季度-0.1%
Sprinklr：本季度+1.4%，下季度+1.3%
Couchbase：本季度+1.2%，下季度+0.1%
C3：本季度+0.7%，下季度+0.4%
OneStream：本季度+0.4%，下季度+0.1%
Smartsheet：本季度+0.8%，下季度-0.5%
Asana：本季度+0.9%，下季度-1.1%
Yext：本季度-0.3%，下季度+13.8%
PagerDuty：本季度-0.4%，下季度+3.1%
这个综合排序考虑了公司当前业绩的超预期程度以及对未来的增长指引表现。
本周发业绩的公司，综合行业竞争力，竞争格局，重点推荐：Zscaler（zs)、Samsara(IOT)、Guidewire(GWRE)。
全文完。
