【光伏行业观察】逆变器12月出口5.95亿美元，环比+6.25%

微信号｜BenjaminBingChen

添加微信，产业人士认证后进群，促进行业交流。

 因年末终端装机需求逐步进入收尾阶段，且正处于PERC与TOPCon产品需求转换阶段，P型需求锐减背景下，P型供应链价格连续快速回落，尽管N型产品供需相对平稳，但受P型产品跌价影响而下行。截至本周新签订单182 PERC单玻组件0.88-0.90元/W，目前组件库存偏高，处于主动去库阶段，叠加2024年Q1淡季，判断组件价格仍有一定下行空间。相应地，供应链库存及价格压力将逐级向上传导，主材各环节均已出现减停产，供应链价格处于底部区域，后续重点跟踪春节后需求启动时点及幅度，不排除有价格超跌后的企稳反弹。

维持前期观点，预计Q1基本面触底，Q2开始改善。1、2月春节前后处于传统淡季，截至目前光储市场处于主动去库阶段，判断1、2月排产延续环比走低，一季度末有望完成去库，需求恢复快速增长，对光储板块积极看待，重点跟踪库存去化进度及需求启动。

推荐排序：储能（户储、美储）、辅材（玻璃、胶膜）、硅料、组件以及光伏新技术设备等。

（一）硅料：本周价格6.5万/吨，周环比持平

N型硅料结构性供需错配，硅料库存尚可控。根据Pvinfolink的统计，本周致密料价格6.5万/吨，环比持平，低价区间5.4万/吨；另据硅业分会，本周N型硅料成交均价6.96万元/吨，环比上涨2.65%。尽管截至目前单月多晶硅产量可以支撑65GW的需求，但据我们跟踪，2024年Q1多晶硅名义产能环比仅增加4.7%左右，且增量大多由2线企业贡献。目前下游硅片产能大多已切换到N型，但硅料环节N型产量占比仅50-60%，存在结构性供需错配，N型硅料供应紧张。判断硅料N/P切换带来产量摩擦性损失，Q1供给增幅有限，截至目前行业整体硅料库存6万吨左右（不到半个月的库存），不排除N型硅料仍有小幅反弹空间。

（二）硅片：本周价格2.0元/片，周环比持平

硅片企业降稼动率应对下游需求收缩。根据Pvinfolink的统计，单晶182/210硅片均价在2.0、2.8元/片，环比上周持平，N型 182硅片均价2.05元/片，环比持平，硅片产能大多切换至N型后，P型硅片供需偏紧。下游电池片减产后对硅片需求收缩，硅片企业以下调排产应对需求下降，其中一体化企业硅片产能开工率下调更明显，主要执行以销定产的策略。

（三）电池片：本周182 PERC价格0.38元/W，周环比+2.7%

    电池片库存完成去化，短期价格趋稳。本周182/210电池片的主流成交价格分别为0.38元/W、0.38元/W，环比+2.7%、+0%，N型TOPCon电池片与PERC价差达9分/瓦左右。尽管下游需求仍低迷，但在电池片大幅减产后，库存得以去化，电池片价格趋稳，且P型电池片因供给锐减而呈现紧张态势。

（四）组件：182尺寸成交价格0.96元/W，周环比-4.0%

组件库存处于主动去库阶段，待节后需求启动。根据Pvinfolink的统计，本周182/210组件的主流成交价格分别为0.9元/W、0.93元/W，环比持平，本周组件出口单价为0.115美元/瓦。截至目前，组件企业处于主动去库阶段，同时Q1处于传统淡季，判断组件价格仍有一定下降空间，待节后需求启动。目前HJT组件(G12)价格每瓦1.15-1.25元，TOPCon新接订单价格主要集中在0.95-0.98元/W。

（五）辅材:  本周3.2mm镀膜玻璃26.15元/m2，环比持平

    本周3.2mm光伏玻璃均价为26.15元/平米，2.0mm光伏玻璃均价为16.65元/平米，环比持平，因光伏玻璃连续生产特点，同时下游组件企业减产降低需求，但截至目前光伏玻璃库存未见超季节性累库，光伏玻璃价格坚挺。EVA胶膜本周6.41元/平米，POE胶膜13.57元/平米，环比-7.10%，+0.07%。

 本周重质纯碱价格为2579元/吨，环比持平，天然气价格为3.74元/m³，环比-3.7%。本周光伏玻璃主要原材料成本（重碱&天然气）为10.53元/平，环比-0.23元/平。本周光伏玻璃库存天数为24.9天，环比上升0.2天，产能为97530t/d，环比持平。本周光伏级EVA粒子价格为10892元/吨，环比+2.9%，进口光伏级POE粒子价格为2712美元/吨，环比持平。

（六）硅料-硅片-电池片-组件毛利率变化趋势

   目前硅料不含税价格57.52元/kg，不含税净利0.023元/瓦，环比持平；本周182硅片不含税价格1.77元/片，不含税净利-0.007元/瓦，环比-396.22%；182mm单晶PERC电池片不含税净利-0.067元/瓦左右；单组件环节不含税净利-0.065元/瓦左右，一体化组件（不含硅料）环节单瓦净利-0.18元/瓦。截至本周一线组件厂新签订单PERC单玻组件0.92-0.93元/W，目前组件库存仍较高，处于主动去库阶段，叠加2024年Q1淡季，判断组件价格仍有一定下行空间。

（一）中国光伏装机：2023年11月全国新增光伏装机21.32GW，同比增加13.85GW

据国家能源局统计数据，2023年11月国内光伏新增并网同比增长185.41%，达到21.32GW；2022年全年新增并网87.41GW，同比增长58.64%。分结构看，2023年Q3集中式光伏累计新增装机量24.33GW，同比增加302.55%，环比增加10.94%；2023Q3分布式光伏累计新增装机量为26.18GW，同比增加67%，环比增加14.68%，Q3分布式新增装机量占比51.83%。2023年Q3户用光伏新增装机11.46GW，同比减少8.49%，环比增长49.2%。2022年累计户用光伏新增装机25.246GW，其中Q4户用光伏新增装机8.655GW，同比下降12.4%，环比增加12.8%，占分布式光伏新增装机量54.8%。

（二）中国户用装机：2023 Q3全国新增户用装机11.46GW，同比增长96.7%

  根据中电联的统计，2023年Q3户用光伏新增装机11.46GW，同比增长49.2%，环比下降8.49%；截至2022年12月底，全国累计纳入2022年国家财政补贴规模户用光伏项目装机容量为25.246GW，同比增长17.4%。

（三）中国组件出口：2023年12月组件出口16.90GW，同比+70.76%

    据海关数据，2023年12月组件共出口21.45亿美元，同比-19.42%，2023年累计出口396.43亿美元，累计同比下滑6.5%；2023年12月组件出口16.90GW，同比+70.76%，环比-5.60%。2023年累计出口213.80GW，累计同比增长36.7%；2023年12月组件出口平均单价0.127美元/W，比去年同期下降0.003美元/W。

从出口目的地维度，2023年12月组件共出口欧洲6.51亿美元，同比-54.43%；12月组件出口到欧洲5.13GW，同比-3.48%，环比+5.11%；组件出口欧洲占比30.3%，欧洲市场是海外需求主要支撑。另外，12月组件出口巴西2.66亿美元，同比+4.79%，12月组件出口巴西2.09GW，同比+121.95%，环比-6.8%；12月组件出口印度3.65亿美元，同比+1314.73%，12月组件出口印度2.87GW，同比+2896.55%。

（四）中国逆变器出口：2023年12月出口额合计5.95亿美元，同比-39.96%

    根据中国海关总署数据统计，逆变器12月出口共计5.95亿美元，同比-39.96%，环比+6.25%；2022年1-12月累计出口89.068亿美元，累计同比增长59.5%。2023年12月逆变器出口3.51百万个，同比-38.06%，环比-7.58%。

从出口来源地维度，12月浙江、安徽和江苏分别出口0.99亿美元、1.09亿美元和0.80亿美元，分别同比-58.96%、+48.81%和-42.07%。

    从出口目的地维度，2023年12月出口欧盟27国共1.96亿美元，同比-67.65%，环比-2.87%，12月出口到欧盟27国0.55百万个，同比-71.73%，环比-21.85%。逆变器出口欧盟27国占比32.89%，欧盟是海外需求主要支撑。另外，12月逆变器出口美国0.30亿美元，同比-1.43%，环比+59.78%，12月逆变器出口美国0.31百万个，同比-24.77%，环比+7.22%；12月逆变器出口巴西0.56亿美元，同比-16.33%，环比+30.13%，12月逆变器出口巴西0.14百万个，同比-11.31%，环比+47.33%；12月逆变器出口印度0.31亿美元，同比+63.07%，环比+39.46%，12月逆变器出口印度0.07百万个，同比+15.53%，环比+38.28%。

（五）美国光伏装机：10月新增1MW及以上规模的光伏装机为1.4GW，同比+171.6%

    美国2023年Q3新增光伏装机为6.5GW，同比+41.3%，环比+16.1%；其中户用光伏新增装机数为1.8GW，同比+15%，工商业光伏新增装机数0.363GW，同比+7%，社区光伏装机新增0.274GW，同比+29%，地面光伏电站新增4GW，同比+60%。

   其中，美国2023年10月新增1MW及以上规模的光伏装机为1.4GW，同比+171.6%，环比+56.13%，美国2023年1-10月新增1MW及以上规模的光伏装机为10.87GW，同比+50.31%；2023年11-12月光伏计划装机11.55GW，同比+30.2%，若能如期完成装机，预计2023年美国1MW及以上规模的光伏装机为22.42GW。