01合纵降成本，市场唯元太一家独大
最近20年，电子纸显示市场几乎被台湾元太的微囊电泳（EPD）显示技术一家垄断，元太的毛利率超过50%，较高的专利门槛几乎阻挡了所有的竞争者，以至于电纸屏的价格远远高于LCD显示屏。
除了电泳显示路线外、电子纸还有电湿润 (EFD) 、胆固醇液晶（CH-LCD）、电浆显示 (DES）等技术路线，由于电子纸市场规模仅百亿，新技术路线的研发动力不足，产业链也相对不完善。
5年前，在新的墨水屏技术路线上，国内杀出了一匹黑马：无锡威峰科技股份有限公司。无锡威峰主营产品是电子货架标签，曾在2017年折戟A股IPO。
值得一提的是，无锡威峰于2017年8月研发自主的电浆型电子纸显示（DES）技术，吸引了达晨创投、东方银创和无锡高新等机构融资。并且2019年6月，无锡威峰发布具有自主知识产权的DES显示屏。
作为电子纸显示市场的技术新秀，无锡威峰也放出豪言：要在2020年下半年将des显示屏推向市场，公司主力产品也会逐步转向DES显示屏，会将产品向电子纸平板、电子书阅读器、智慧教育等更多创新应用领域拓展。
不过由于无锡威峰不是公众公司，相关的互联网资料极少，无锡威峰的官方网站显示从2022年8月份以后，官网的公司资讯栏已经不再更新，更没有其DES电子纸被市场应用的消息。
从网上反馈到的零星信息显示，在众筹网站上，近年来出现了2个DES屏电纸书的众筹项目，不过发售量只有百本。
并且无锡威峰提供给工商局的年报显示：从2020年到2023年，社保员工数量逐年下降，2020年底还有120人，2023年底只剩下67人。
但是，对于电子纸市场的竞争者而言，时间越是逼近2024年，越是意味着一场泼天富贵的降临，因为在2024年元太所持有的电泳显示的核心技术专利将会到期，届时便可以快速切入市场，寻找到一席之地。
面对变化，元太科技自然也是未雨绸缪。早在2年前，元太就把京东方、DKE 东方科脉、合力泰、群创光电、维信诺、亚世光电等一线面板大厂拉入自己的技术联盟阵营，合作推广 E Ink Gallery Palette 及 E Ink Gallery Plus 彩色电子纸应用，去年更是把联盟阵营扩大到25家。目前国内外几乎所有的电纸书品牌均采用的是Eink元太的电纸屏。
同时，元太科技还对外放话会通过降价来提高客户导入彩色电子纸的意愿，并且提出目标是做到比LCD（液晶显示器）便宜。
莱宝高科选择不加入元太阵营，而是押注无锡威峰的DES路线，同样也是极度看好未来彩色电子纸市场的爆发机遇。
原本，莱宝高科的主要产品是电容触摸屏，只为合作伙伴生产电子纸的驱动基板业务，并不生产电子纸显示屏器件，也不从事电纸屏的业务。
然而，在2022年莱宝高科认为无锡威峰的des显示屏技术有着蓝海机遇，于是当年开始了显示模块研发，切入到了电子纸显示屏业务，并且悄然建立了一条电浆型电子纸显示屏（DES）中试线。
不过直到2022年12月30日，莱宝高科才对外公告宣称计划对无锡威峰增资了3600万元，并表示把握电浆型电子纸显示屏（DES）的蓝海市场机遇，培育新的业务与利润增长点。
在莱宝高科看来，增资无锡威峰公司可以建立资本合作纽带关系，获得相关技术授权，一起打造DES产业链，助力公司在彩色电子纸显示市场长远做深、做强；充分发挥公司已有生产设备等资源的价值，提升公司在彩色电子纸显示行业的竞争地位。
022年0销售，却乐观于91亿年收
2023年3月30日，被投资者问及彩色电纸业务规划，莱宝高科表示：与无锡威峰合作的电浆型电子纸显示（DES）技术和产品具有更好的性能和更低的生产成本的竞争优势，公司2022年已建设电浆型电子纸显示屏（DES）中试线，成功制作出多款DES显示屏样品，并开始在整机品牌客户验证推广销售，有望培育成为公司新的业务增长点，目前暂未形成销售收入。
在去年3月底的年报中，莱宝高科表示持续研究开发并推广销售柔性CF产品、柔性TFT-Array产品、电浆型电子纸显示屏（DES）等新产品，可能面对经营风险。不过从5月份开始，DES这个英文词语就没有出现在莱宝高科的任何公开公告当中了，而是被改成了微电腔显示（MED）技术，也没有公布DES显示屏的销售状况。
直到2023年10月份，莱宝高科才突然公告表示，要与浙江南浔联手合作投资的微腔电子纸显示器件（MED）项目，新建微电腔显示屏（含触控显示一体化产品）生产线外，还建设新型显示触控研发中心，持续研发包括高性能的彩色电子纸显示、新型触控显示一体化等新产品、新技术、新工艺。
莱宝高科的公告还提到，会与包括无锡威峰在内的合作方正在积极开展MED新技术、新产品的开发，并将在未来进一步深化MED技术和产品的研发合作，致力于共同持续做强做大MED产业链。
从各种消息源来看，莱宝高科已经为无锡威峰提供了注资，并且还拿到了无锡威峰的20年专利技术授权。至于为什么莱宝高科换用MED名称而不再使用DES，颇让人玩味。
有机构猜测，可能是因为DES技术迟迟没有产业化且获得客户验证，因此换了一个技术名称，既有利于说服资本市场，也有利于开拓客户。
并且莱宝高科还警告，任何一项新技术、新产品的未来研发和推广应用均可能存在一定的不确定性。
如今已时至2024年11月，有投资者再度关心莱宝高科的MED项目进展，莱宝高科的回复是：公司目前已开立多款不同尺寸规格的中尺寸黑白和彩色MED产品样品，目前处于客户验证测试阶段，暂未实现产品批量销售。
纵观整个的回复内容，跟2023年3月份的回复几乎如出一辙。其实从莱宝高科的现金流量表也能看出，今年1-9月，莱宝高科合并报表的购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金只有0.68亿元。
公司2023年12月20日与合作方共同合资注册成立控股子公司——浙江莱宝显示科技有限公司并将其作为MED项目的实施主体。浙江莱宝显示技术有限公司于 2023年 12月 20日注册设立， 注册资本人民币 55亿元，截止 2024年 6月， 莱宝显示各家股东按照合资协议和公司章程的有关约定按期足额完成注册资本出资。
今年9月19日，莱宝显示与包括牵头行中国银行股份有限公司湖州市分行等在内的多家银行（以下统一简称“银团”）在湖州市南浔区签 署了《银团贷款合同》，莱宝显示获得上述银团提供总计本金额不超过人民币 35亿元 的固定资产银团贷款。莱宝显示计划开展设备采购相关工作 。
根据资料，MED项目计划总投资人民币 90亿元，其中，建设投资 83亿元，达产年铺底流动资金 7亿元。建设投资以设备投资为主， 设备投资 约 73亿元 。设备预计自项目投产起开始计提折旧。
综合多个信息显示，莱宝高科目前已开立多款不同尺寸规格的中尺寸黑白和彩色MED产品样品，还是在原来的中试产线上生产的，而且历经了近两年，还在客户验证测试阶段，并且依然未完成产品批量销售，莱宝显示公司的收入依然为0。
不过，莱宝高科却对MED的前景极为乐观，在公告中表示，MED项目达产后预计实现的年平均收入可达到91.66亿元。
03市场门槛变低，赚钱壁垒却很高
有意思的是，最近三个月，国家专利局公开的莱宝高科关于电子纸的专利，包括“电子纸显示装置及其制造方法”专利（公开号：CN118938555A）、柔性电子纸显示器（公开号：CN118818859A）、电子纸显示器（申请公布号：CN118818860A）、阵列基板及电子纸显示装置（申请公布号：CN118672019A）、显示模组和电子纸显示屏（申请公布号：N118642302A）等均为电泳显示技术相关专利。而莱宝高科旗下承接电浆电子纸生产研发的浙江莱宝显示公司尚未有专利技术。
