事件：中国人民银行发布公告称，自2024年9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。从9月27日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。国投期货研究院对此点评如下：
点评：
“924金融支持经济高质量发展”发布会后，重磅金融组合政策出台后，各部委紧锣密鼓地落实相关政策。此次通过调降存款准备金率0.5个百分点，幅度较大，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。在十一长假前安排降准，有利于为市场带来平稳预期，更体现了政策当局对于“稳金融、稳流动性、稳信用”的决心，坚持支持性的货币政策立场，为中国经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。当前各项政策的落实力度和幅度较强，远超前期市场预期，政策周期的发力窗口正在持续打开。
降准利于降低银行融资成本，缓解银行的净息差缩减的压力。全球降息潮下，银行业净息差的缩窄对平稳经营带来较大挑战，风险资产的压力限制金融行业服务实体的能力。降准后，银行中长期资金成本会有下行，带来企业融资利率下行，增强支持实体企业的能力，有助于刺激经济增长。
降准是当前政策组合中的组成部分，是社会信用扩张的主要环节。今年以来，在全球经济阵痛期压力下，市场情绪始终处于悲观状态，各部门资产负债表的环比回落迹象明显。金融扩信用的渠道和方式存在较多的堵点。此次，重磅政策组合出台后，有利于全方位扭转市场预期。按照“货币政策先行，财政政策跟上”的基本基调，后续对于增量财政政策的期待较高。按照前期政治局会议定调，后续财政重点或落实于“尽早发行并用好1万亿元超长期特别国债和3.9万亿元新增专项债”。
表：近三次政治局会议政策要点梳理
资料来源：人民网，国投期货
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