核心观点：
在甲醇供应边际新增较少，而下游投产仍旧较多的背景下，甲醇行情预期偏强震荡运行为主，但上行高度受烯烃装置负反馈以及成本端煤炭价格偏弱所拖累。
尿素新装置投产较多，整体供应压力仍旧较大，伴随着落后产能的逐步置换以及煤价偏弱的预期，生产成本或有所下移。上半年农需旺季预期相对下半年表现较好，整体需求增速相对有限。
投资展望：
甲醇预计区间内震荡偏强运行为主，一季度海外装置限气，四季度新增外采原料MTO装置预期投产，届时港口或呈现去库，可考虑月差正套。年内丙烯各工艺装置投产较多，而下游需求增速不足，关注逢高空PP-3MA价差的机会。
尿素供需弱势格局难改，但当前利空出尽，绝对价格偏低，上半年农业需求转好，低位做多具有较高的安全边际。旺季结束后，企业累库的可能性较大，可考虑月差反套，或逢高沽空，区间内波段操作为主。
