核心观点：
展望后市，市场主要关注的是24/25榨季的产量和糖浆进口量的变化。今年广西整体降雨量充沛，但是9、10月份的降雨量较往年有所下降。而9、10月份甘蔗对水分的需求又较高，因此缺水可能会对甘蔗单产造成一定影响。从遥感数据来看，今年广西甘蔗植被指数同比下降。因此，我们预计24/25榨季广西食糖产量可能不及市场预期。糖浆方面，进口政策发生改变，明年糖浆进口量将有所下降。近几年我国糖浆进口量较多，糖浆已经成为国内食糖市场重要的供应来源，糖浆进口量下降使得国内食糖的供应减少，利多郑糖，糖价下方存在一定支撑。综合来看，预计郑糖维持宽幅震荡的走势。
投资展望：
近期市场分歧有所增加，未来行情的关键还是在于广西的产量，我们预计24/25榨季广西产糖量不及市场预期，关注后续生产情况及产量预期差带来的交易机会。
