核心观点：
长期趋势大豆供需处于熊市周期，我们倾向于大豆熊市周期（这个周期要以几年为维度去看待）价格的底部尚未见到，主要原因是我们倾向于单产和面积均有提升空间。另外从周期的角度看，即使大豆价格探底成功之后，也会有较长的时间在底部进行震荡。天气因素影响的是阶段性节奏。长期趋势全球养殖方面预计随着人口的增长以及农业的扩张，维持稳步扩张的势头。
投资展望：
未来几年面临产地棕榈油供给受限的问题，棕榈油生物柴油印尼方面需求爆发力强，主要是受到印尼政策影响。长期思路我们倾向于豆粕仍然偏弱，并且棕榈油表现强势，要谨慎油脂对豆粕进行定价，豆粕需要将下行空间打开，以防止油脂过于强势。长期角度对豆粕维持择机沽空去对冲熊市的风险，油粕比维持逢低多配的思路。
