核心观点：
需求方面，国内房地产市场较年初有所回暖，但是表现依然低迷。10月中旬开始原木现货价格下跌，但是库存却处于偏低水平，在价格下跌的过程中，低库存没有起到任何支撑作用，是需求下行周期的典型表现。展望后市，由于需求进入淡季，供应也较为充足，预计短期价格震荡。中期来看，年后需求进入旺季，需求将由弱转强。另外，内外价格持续倒挂，成本端的支撑较强。长期亏损进口也使得贸易商接船情绪下降，明年一季度的进口量可能有所下降。因此，中期看现货价格处于底部区间，下方空间不大，明年初价格或有所上涨。不过，长期来看需求依然低迷，原木价格依然处于下行周期中，反弹空间相对有限。
投资展望：
原木现货价格处于相对底部，年后需求进入旺季，需求将由弱转强，关注季节性交易机会。不过，原木价格依然处于下行周期中，上方空间相对有限。
