核心观点：
长期趋势大豆供需处于熊市周期，我们倾向于大豆熊市周期（这个周期要以几年为维度去看待）价格的底部尚未见到，主要原因是我们倾向于单产和面积均有提升空间。另外从周期的角度看，即使大豆价格探底成功之后，也会有较长的时间在底部进行震荡。天气因素影响的是阶段性节奏。长期趋势全球养殖方面预计随着人口的增长以及农业的扩张，维持稳步扩张的势头。
投资展望：
国产豆和进口豆价差缩窄，国产大豆和进口大豆关联度增强。海外的大豆供需趋势处于熊市状态，预计国产大豆会被进口大豆拖累，价格重心也容易跟随海外大豆下行。由于全球大豆处于扩张的态势，海外大豆的种植利润被压缩，国内方面要注意海外大豆的拖累，也容易压低国产大豆的种植利润。
