收购逮虾记背景
收购背景：
2024年12月24日，锅圈食品（上海）股份有限公司（以下简称“锅圈”）宣布完成对北海逮虾记食品有限公司（以下简称“逮虾记”）41%股权的收购。此次收购金额为2.46亿元人民币。收购后，锅圈将持有逮虾记51%的股权，成为逮虾记的控股股东，财务并表进锅圈合并财报。
资金来源与安排：
锅圈表示，收购资金主要来源于公司内部资金及部分通过全球发售所获得的资金。收购款项的支付通过锅圈公司内部资金和全球发售所得款项进行安排，进一步增强了其在火锅食材产业链上的控制力。
收购后的战略意义：
此次收购符合锅圈的“单品单厂”战略。锅圈计划通过收购逮虾记来增强其在滑类产品（如虾滑、牛肉滑、猪肉滑等）的生产和供应控制能力。加强与逮虾记的合作，将进一步提升锅圈整体的盈利能力，并强化其在火锅食材领域的市场地位。
逮虾记与锅圈的业务协同
逮虾记的核心业务：
逮虾记专注于滑类食品的生产、研发与销售，主要产品包括虾滑、牛肉滑、猪肉滑、鸡肉滑、墨鱼滑和鱼滑等。虾滑为逮虾记的核心产品，并且具有较大的市场需求。收购后，锅圈将通过进一步的战略协同，利用逮虾记的生产能力提升产品竞争力。
锅圈与逮虾记的业务关系：
早在收购前，锅圈就通过其全资附属公司——锅圈投资管理（上海）有限公司持有逮虾记10%的股权。此次收购使锅圈在逮虾记的股权比例提升至51%，进一步深化了两家公司在火锅食材领域的上下游合作。特别是在虾滑等关键食材的供应上，锅圈通过控制上游供应链，提高了对产品质量、成本及安全性的把控能力。
战略协同效应：
通过收购逮虾记，锅圈将在预制菜领域获得更多资源，进一步完善供应链布局。特别是在滑类食材的生产上，逮虾记的研发能力与锅圈的市场需求之间存在较强的协同效应。此次收购有助于锅圈加强对上游供应链的控制力，提升其在餐饮行业中的整体竞争优势。
锅圈业绩压力与挑战
营收与利润下滑：
锅圈在2024年上半年的营收减少了3.5%，降至26.7亿元；股东应占溢利也同比下降了20.2%，降至8598万元。2023年，锅圈全年营收同比下滑15%，为60.9亿元，显示出公司业绩面临较大压力。
门店数量下降：
截至2024年上半年，锅圈的总门店数为9660家，较去年同期的9910家减少了2.7%。自营门店从5家增至10家，但加盟店数量有所下降。
收入构成：
锅圈的主营业务收入主要来自向加盟商销售火锅食材原材料，尤其是“在家吃饭餐食产品及相关产品”，占比为97.3%。其中，销售给加盟商的收入占比为90.4%，营收为23.4亿元。其他销售渠道（如直营店、外卖等）占比为9.6%，营收为2.5亿元。
毛利率提升：
锅圈在2024年上半年的毛利率为22.8%，较去年同期的20.9%有所提升。公司解释称，毛利率提升主要得益于规模效应带来的更好的成本控制能力。近年来，锅圈的毛利率一直在持续改善，2021年、2022年和2023年的毛利率分别为9%、17.4%和22.2%。
未来展望与挑战
加强供应链建设应对行业寒冬：
面对餐饮行业的寒冬，锅圈通过强化供应链建设来应对市场困境。特别是此次收购逮虾记后，锅圈将进一步加强在滑类产品领域的布局，以提升在预制菜产业中的核心竞争力。通过在上游食材领域的深度布局，锅圈将有更多资源保证产品的稳定供应，从而在激烈的市场竞争中占据有利位置。
预制菜产业的前景与锅圈的定位：
预制菜产业在近年来迅速增长，尤其是在疫情后，人们对即食、即热产品的需求大幅提升。锅圈通过收购逮虾记，增强了在滑类食材的生产和供应控制能力，未来将有望进一步拓展这一市场份额。通过加强对上游供应链的掌控，锅圈可以提高产品质量，降低成本，并提升市场反应速度。
盈利模式的优化与挑战：
尽管锅圈通过提升毛利率和加强供应链管理获得了一定的成绩，但加盟模式的依赖仍然是其面临的一大挑战。锅圈的收入结构高度依赖于加盟商的销售额，如果加盟商的业绩持续下滑，锅圈的整体营收仍可能受到影响。因此，未来锅圈可能需要进一步优化其盈利模式，降低对加盟商的依赖，发展更多自营业务，增强自主品牌的市场竞争力。
