1月13日，深圳市澳华集团股份有限公司（以下简称“澳华集团”）在深圳证监局完成辅导备案登记，正式启动IPO辅导工作，辅导机构为中信证券。
这家成立于2001年的高科技企业，专注于高端饲料的研发、生产和销售，凭借其在水产饲料领域的技术优势和市场地位，再次向资本市场发起冲击。
公司概况与主营业务
澳华集团成立于2001年11月，注册资本3.4亿元，注册地址位于深圳市南山区。公司专注于水产饲料的研发和生产，主要产品包括水产饲料、禽畜饲料以及动保产品，服务于多种水产动物的人工养殖需求。根据公开资料，澳华集团的产品主要针对虾蟹类、海水鱼类、淡水特种水产类及普通淡水鱼类等水产动物，覆盖范围广泛。
在行业地位方面，澳华集团于2023年获得国家级高新技术企业资质，并被认定为省级专精特新中小企业。2023年，公司实现营业收入61.85亿元，较2019年的35.69亿元增长了73%，复合年化增长率达14.7%。同时，澳华集团于2024年上榜深圳500强企业，排名第158，显示出其在行业中的竞争力。
IPO历程与资本市场挑战
早在2020年7月29日，澳华集团就曾向深交所提交首次公开发行股票申请并获得受理，但在2021年1月28日，因自身原因主动撤回了上市申请文件。2021年2月1日，深交所正式宣布终止其首次公开发行股票的审核。这次上市尝试的中止可能与当时的市场环境、公司内部治理以及财务表现等相关。
四年后，澳华集团重启IPO计划。2025年1月2日，公司与中信证券签署辅导协议，并于近日完成上市辅导备案登记。本次辅导机构还包括北京市中伦律师事务所及容诚会计师事务所，显示出公司在上市筹备上的全面布局。
值得注意的是，澳华集团的股权结构较为集中。控股股东王平川直接持有公司38.90%的股份，并通过深圳市澳华企业管理咨询合伙企业间接持有5.42%的股份，合计持股比例为44.32%。王平川同时担任公司董事长，并在广东省饲料行业协会中担任副会长职务。
财务表现与行业竞争
根据前次IPO招股说明书披露，2017年至2020年上半年，澳华集团的营业收入分别为28.66亿元、38.17亿元、35.69亿元和18.19亿元；净利润分别为1.20亿元、1.09亿元、0.67亿元和0.70亿元。尽管2023年的营业收入达到61.85亿元，显示了较强的增长势头，但历史数据表明，公司的盈利能力在不同年份存在一定波动性。
在行业竞争方面，澳华集团的主要竞争对手包括海大集团、通威股份、天马科技、傲农生物等企业。这些公司同样专注于饲料研发与生产，市场竞争激烈。澳华集团需持续在技术研发和市场扩张上加大投入，以巩固其市场地位。
募集资金用途与发展战略
在2020年首次IPO时，澳华集团拟募集资金8.52亿元，用于“汉南、共青城、唐山、洛阳四地生产基地建设项目”、“研究院建设项目”以及“营销网络及信息化建设项目”。这些项目的推进意在提升公司的生产能力和技术水平，扩大市场覆盖范围。
本次重启IPO，预计公司仍将沿用类似的战略方向，以满足未来业务扩张的需求。
潜在风险与问题
尽管澳华集团在行业中具备技术和市场优势，但在上市过程中仍需关注以下几个方面的潜在风险：
同业竞争与独立性问题： 前次招股说明书披露，控股股东之一的辜垂鹏通过关联企业HITECH DEVELOPMENT AUSTRALIA PTY LTD间接持有东方澳龙100%股份，而东方澳龙与澳华集团存在一定的业务重叠。尽管股权已被转让，但其是否完全消除了同业竞争仍需进一步说明。
股权集中度与治理结构： 控股股东和实际控制人持股比例较高，可能导致公司治理结构上存在一定的隐忧。此外，关联方投资和交易的透明度需要加强，以消除利益输送的可能性。
市场波动与盈利稳定性： 虽然2023年的营业收入表现亮眼，但历史数据显示，公司净利润的波动性较大，如何在激烈的市场竞争中保持盈利能力仍是公司需要面对的挑战。
此次IPO预计将为澳华集团提供了扩大融资和市场影响力的机会，也将为行业树立新的标杆。未来，澳华集团若能顺利上市，有望利用资本市场的支持，实现更高质量的发展，并在全球饲料行业中占据更加重要的位置。
