在央行监管动作频频的背景下，近期债券市场波动幅度有所增加。受此影响，中长债基产品净值近期迎来集体回调，短债基金也稍有波及。然而，一些短债产品抗跌性凸显，比如凯石岐短债基金。回顾今年以来的三次债市大幅调整：4月底、7月初和8月初，国债期货及各期限利率债品种全线回调。从回撤数据来看，期间凯石岐短债基金的风险控制和流动性方面都表现出色。![]()
把时间拉长了来看，凯石岐短债基金近1年、近3年和成立以来的回撤都明显小于同类Wind短期纯债型基金指数，更是只有Wind中长期纯债基金指数回撤水平的一半不到。![]()
凯石岐短债基金对标“货币增强型”产品，不单纯以追求最大收益为目标，更注重收益稳定性及波动控制能力，力求让客户获取确定绝对收益。今年以来愈发受到个人与机构关注。（1）从收益视角来看， Wind数据显示，截至2024年6月30日，凯石岐短债A/C近1年收益率为2.21%/2.11%，而同期Wind货币市场基金指数涨幅为1.88%，每日开放申赎的净值型现金管理类银行理财产品平均收益率为1.32%。从收益和流动性兼具的角度来看，凯石岐具备较高性价比。（2）从策略视角分析，在当前较低的利率环境下，市场普遍预期未来利率水平可能会回升。这时，凯石岐以短期中大型银行存单打底，短期信用债票息增强，利率债波段博取超额收益的策略，在目前的固定收益资产价格趋势下，凸显了较好的投资属性。在静态下能够较好地对冲因市场利率上升可能带来的资本利得亏损风险，从而最大力度地争取了基金的整体收益。（3）从组合视角来看，凯石岐的回撤控制能力相对更为出色。由于其主要投资于期限较短的债券，因此对市场利率变动的敏感度较低，能够更好地平抑组合波动。（4）从现金管理视角来看，凯石岐每日开放申赎，流动性很好。投资者可以根据自己的投资需求，灵活支配闲钱。随着近年来我国无风险利率下行，短债基金的优势逐渐凸显。而居民越来越重视个人资产配置中的多元策略与分散投资，尤为关注资产配置金字塔中的“基石”资产。相较于其他的现金管理类流动性工具，短债基金因兼顾流动性与收益性平衡，市场热度和配置价值不断抬升。震荡市下，凯石岐短债基金这种稳健、谨慎和高效的投资策略，值得投资者持续关注。
数据来源：凯石基金，Wind。数据截至2024年6月30日。本基金成立于2020年1月21日。截至2024年6月30日,本基金过去1年份额净值增长率及同期业绩比较基准收益率分别为A类2.21%/C类2.11%、2.89%，成立以来份额净值增长率及同期业绩比较基准收益率分别为A类8.44%/C类10.11%、13.34%。成立至2023年末本基金A类/C类各年度份额净值增长率分别为1.52%/3.31%、1.80%/1.82%、1.77%/1.66%、2.15%/2.07%；同期各年度比较基准收益率分别为2.37%、3.22%、2.56%、3.20%。上述展示业绩出自本基金定期报告并经过托管人复核。本基金业绩比较基准为中证短融 AAA 指数收益率。盖书文自2023年12月8日至今管理本基金；张明明自2020年12月25日至今管理本基金；高海宁自2020年1月21日至2021年7月27日管理本基金。
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