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华泰固收表示，投资者普遍还是认为资金面紧张难以持续，核心是对“适度宽松”的货币政策给予更高置信度。目前实体融资需求尚待修复+实际利率高+政策协调配合之下，货币政策还不具备收紧的基础。央行的短期操作可能更多以防风险、管理预期为主，持续收紧的概率并不高。历史上看，历次“小钱荒”一旦触发流动性风险或影响信用债融资，资金紧张局面往往就会结束，央行预计也会对此保持高度关注。
该机构认为，节前资金面可能维持紧平衡，春节后资金面有望回归稳中偏松。首先，上周税期度过，但春节前信贷投放、取现等因素扰动仍在，或带来一定资金缺口。
其次，从近日监管态度看，长债利率管控或暂时难以放松，流动性投放预计会保持克制。而考虑到央行已经暂停买债，其资金投放的边际成本有所抬高——逆回购在1.5%、MLF在2.0%、买断式逆回购介于二者之间。这会导致资金量不缺，但价偏高。
最后，春节过后资金面将迎来一些积极因素：
1）信贷投放高峰度过；2）现金回流银行体系；3）2月财政进入支出，政府债缴款压力也不大，届时资金利率有望重回稳中偏松。
