摘要
本周国内A股继续下跌，上证指数周跌0.87%，报2,854.37点，深证成指周跌2.01%，报8,181.92点，创业板指周跌2.80%，报1,546.90点。海外市场方面，截至周五收盘，标普500指数周涨1.45%，报5,634.61点，纳指周涨1.40%，报17,877.79点，道指周涨1.27%，报41,175.08点。国债、国开、进出口行、农发行收益率以上行为主。
市场舆情与波动方面，据悉中央禁止高风险信托公司为城投公司融资；此外，中央考虑允许专项债用于支持地方政府收储。“21西安建工MTN001”2.6亿元本息违约；青岛海科控股信托产品出现逾期。违约或逾期后续方面，中山人才创新创业生态园拟收购部分岭南转债；曲文投子公司持有的上市孙公司曲江文旅合计2,100万股因非标债务逾期被裁定拍卖。非标负面方面，淮南产发首发定融；寿光滨海远景定融产品到期未兑。地产主体方面，万科新增一笔20亿元非标融资；远洋集团美元债债权人小组正式提出重组改善方案；佳兆业境外重组协议获占比34%以上的债券持有人支持。评级调整方面，YY评级对电力行业2024评级序列进行修正，将华电云南、紫坪铺上调，并将桂冠电力、晋控山西电力、豫能控股下调；此外将杉杉集团从7+下调至7-。
发行层面看，本周发行量环比增加，净融资延续净流出态势。信用债市交投来看，山东枣庄市薛城区主要平台发生低估值成交。
下面我们将分别从宏观、高收益、债市交投情绪和市场舆情与波动等维度刻画一周市场的走势。
一、从宏观线索来看，本周国内A股继续下跌，利率以下行为主。
本周国内A股下跌为主，上证指数周跌0.87%，报2,854.37点，深证成指周跌2.01%，报8,181.92点，创业板指周跌2.80%，报1,546.90点。海外市场方面，截至周五收盘，标普500指数周涨1.45%，报5,634.61点，纳指周涨1.40%，报17,877.79点，道指周涨1.27%，报41,175.08点。
国债期货方面，2年期、5年期和10年期分别较上周上涨0.08%、0.17%和0.28%。本周大宗商品涨跌不一，伦敦金现、伦敦银现、DCE铁矿石和SHFE螺纹钢分别上涨0.21%、2.83%、1.77%和1.35%，SHFE铜和ICE布油分别下跌0.15%和1.83%。
【资金方面】本周7D逆回购投放11,978亿元，7D逆回购到期15,449亿元，合计净回笼3,471亿元。下周，7D逆回购到期11,978亿元，较上期减少3,471亿元。另有央行票据互换3个月到期50亿。
【利率方面】本周国债、国开、进出口行、农发行收益率以下行为主。
二、高收益主体成交全部为地产主体，涉及万科、碧桂园、金地和龙湖等。
成交总况：2024年8月19日至2024年8月25日共5个交易日，高收益债（成交净价在90元及以下）的总成交额为4.09亿元，涉及9个主体。
分行业来看：全部为房地产主体，成交总额共4.09亿元，成交前五主体分别为万科企业股份 (2.78亿)、碧桂园地产集团 (0.54亿)、金地（集团）股份 (0.36亿)、重庆龙湖企业拓展(0.30亿)、安徽省南翔贸易（集团） (0.04亿)。
违约情况：2024年8月19日至2024年8月25日，新增1只违约债“21西安建工MTN001”（逾期本金4亿元）和1只展期债“15远洋03”（本金15亿元）；截至2024年8月25日，2024年共21只违约债券，涉及本金415.47亿元。
三、债市交投来看，山东枣庄市薛城区主要平台发生低估值成交。
本周无高估值成交，低估值成交主体为城投主体山东晟众城市建设综合开发有限公司。
四、发行层面看，本周发行量环比增加，净融资延续净流出态势。
2024年08月19 日至2024年08月25日，一级市场共发行债券393只，总发行量3,162.43亿元，总偿还量3,597.72亿元，净融资额-435.29亿元，新增净融资-218.86亿元。
五、市场舆情与波动方面，“21西安建工MTN001”违约，远洋美元债持有人顽强抗争中。
政策方面，据悉中央禁止高风险信托公司为城投公司融资，以遏制金融风险上升；此外，中央考虑允许专项债用于支持地方政府收储，以加快消化存量房。债券违约或逾期方面，“21西安建工MTN001”违约，未兑付本息约2.6亿元；青岛海科控股信托产品出现逾期。违约或逾期后续方面，截至24年8月21日末，岭南股份已逾期债务总计7.12亿元，中山人才创新创业生态园拟收购部分岭南转债；曲文投子公司曲江旅游集团持有的上市孙公司曲江文旅合计2,100万股因非标债务逾期被裁定拍卖；“H20旭辉3”拟于8月26日第四次分期偿付，偿债资金尚未全额到位。非标负面方面，淮南产发首发定融，需关注区域再融资压力；寿光滨海远景定融产品到期未兑，且无明确兑付方案。资产出售方面，万科新增一笔20亿元非标融资。债务重组方面，远洋集团美元债债权人小组正式提出重组改善方案；佳兆业宣布与占重组债务34%以上的债券持有人达成一项境外债务重组协议，将现有债务转换为公司新票据和股票。评级调整方面，YY评级对电力行业2024评级序列进行修正，将华电云南、紫坪铺上调，并将桂冠电力、晋控山西电力、豫能控股下调；YY评级将杉杉集团从7+下调至7-，主因公司流动性风险加剧、部分贷款利息和票据逾期。
