指数基金已经成为基民投资的首选。一方面是因为指数基金比较透明，不会出现业绩漂移，可以快速表达基民的投资诉求。二是指数基金费用比较低，对基民比较友好。指数基金的交易形态有三种：场内ETF，场内LOF，场外基金。今天大概聊一下中国的场内LOF基金。从基金公司的角度看，设计产品的时候，也会考虑采用哪一种形态，ETF的参与门槛高，管理费低，维护成本高，主要面对机构客户。场外基金采用自建TA完成份额登记，管理费高，维护成本低，主要面对基民发行，是基金公司发行产品的首选。LOF产品的发行成本要比ETF和场外基金都要高。基金公司首先要发一个标准产品，可能是指数或者是主动产品，然后要去找券商来做主交易商，实现场内交易。除了份额登记，还要实现场内场外套利的份额转换。发行成本一下子就上去了。但是也正因为如此，基金公司通常会把优质产品包装成LOF在场内交易。可以兼顾场内场外两个投资群体，扩大产品的规模，也可以满足不同投资者对流动性的需求。全市场有357个LOF基金，平均规模15.72亿。规模超过10亿的LOF基金有126个。其中就有大名鼎鼎的招商中证白酒，交银中概互联网，富国新能源车等网红指数产品。当然也有主动基金作为LOF产品提供给股民，规模最大的就是公募基金行业的长青树，朱少醒管理的富国天惠，还有主动基金经理中的大佬谢治宇管理的兴全合润，兴全合宜。刘格菘管理的广发小盘。对于基民来说，我们买基金，既可以到支付宝买场外基金，也可以在交易所购买场内基金。通常来说场内基金的交易效率更高，场外基金是一种过渡形态，随着技术的逐步发展会过渡到场内基金。你买场外基金，申购和赎回都需要T+1，有些QDII产品的赎回需要T+7才能完成交易。大大降低了效率。你购买场内基金，如果发现情况不对，可以马上卖掉。提升了我们规避风险的效率。虽然买基金未必需要这么高的效率，但是有总比没有好。当市场出现踩踏式下跌的时候，你根本跑都跑不掉，就知道场内基金的好处了。但是国内的LOF基金在费率上还没有竞争力。你看先锋的Vanguard Total Stock Market Index Fund ETF Shares和Vanguard S&P 500 ETF的管理费只有万3，道富的标普500指数基金管理费要高一点，但是也才是万9而已，所以，国内的公募基金管理费还有很大的下降空间。综合各方面的信息，明年监管层就会启动全行业的降费行动。扯远了，说回来哪个LOF基金比较好。我个人的看法是如果要买指数基金，其实ETF就可以了。你看招商中证白酒的LOF，管理费是1%。而场内的鹏华中证酒ETF管理费只有0.5%。我们要买LOF基金，有两个思路，一是选择业绩表现比较好的主动基金，而是选择工具产品。打个比方，谢治宇和朱少醒，刘彦春，黄兴亮，刘格菘，周蔚文，王海峰，这些大佬管理的主动产品，他的LOF份额其实是很好的选择。第二类是特色产品，你比如招商的双债，易方达的岁丰添利，易方达新综债基金，鹏华的丰泽，丰利等等。这些产品你可以到场外去配，也可以在场内配。对于场内组合来说，是一个重要的补充。当然了，产品只是工具，如何利用这些工具创造收益，捕捉市场机会，就需要依赖自己的投资策略。策略这个东西是一门玄学，各有各的逻辑。大家各执一词，都觉得自己很牛逼。昨天听同威投资的李驰路演，像这种大佬级的人物也难以免俗，不断强调自己当年3块钱做茅台到40块，后来又说自己看对了新能源汽车的大行情。总之自己很牛逼。哈哈，李驰也是中国号称最接近巴菲特投资理念的三个大佬之一。就是爱吹牛逼。在资本市场，是不信邪的，如论你曾经多么牛逼，如果你不能实事求是的做策略，最终都会被市场毒打的，我们都要提高警惕。------------------------------------------
