另外还有一个重要的原因支持长期趋势向上，那就是资本主义的发展，尤其是以美国为代表的国家采用信用货币体系，这直接导致了通货膨胀的合理化存在。甚至可以说，只要采用信用货币，就一定会有通胀，长期来看，经济的名义增长率是趋势向上的。此外，人性的特点也决定了螺旋向上的趋势会被延续。从金融行为学的角度讲，人们的行为部分的取决于认知，部分的取决于环境的变化。从全社会总体样本来看，认知水平达到基本要求的人群只占0.04%。其他人更多是依靠对环境的直觉来做决策。史蒂芬柯维曾经说过信任需要四个要素：动机，诚信，能力，结果。如果你把市场看成一个人，把基金看成一个人，你相信市场能挣到钱也是同样的逻辑。尽管他有动机，有诚信，有能力，但是没有结果之前，你是不会买的。只有当市场充分上涨，证明了确实能挣钱，你才会买。大部分基民为什么要在牛市高点买基金，就是这个道理。因为没有结果之前，你找不到买的理由啊。基于这样的行为逻辑，就一定会发生趋势强化的现象，当市场上涨，基民开始买入，强化原有的趋势继续上涨。总结来看，技术发展+通货膨胀+行为心理学是长期趋势向上的三大逻辑基础。但是这有个问题，你做投资不能以300年为周期来交易。长期趋势向上对具体的投资决策的价值并不大。市场参与者的行为是导致市场短期均值回归的重要因素。投资者在面对市场波动时，往往会根据过去的经验和市场趋势来做出决策。当价格高于均值时，部分投资者可能会选择卖出，导致价格下跌；当价格低于均值时，部分投资者可能会选择买入，推动价格上涨。这种买卖行为有助于价格向均值回归。也就是说，基础资产本身是符合长期向上趋势，但是市场参与者会把价格推高出现泡沫，或者价格拉低出现估值洼地。这种交易价格和内在价值的偏离是均值回归的底层原因，而且偏离会得到纠正，这个过程就是均值回归。那我们说的长期和短期到底是多长呢，并没有一个共识，我们做投资也不能按照300年的维度操作，但是你按照3天一个来回炒股票，也有点太短了。我们需要找到合适的周期，周金涛提出了4个周期：康波周期，库兹涅茨周期，朱格拉周期，基钦周期。康波周期：也称为康德拉季耶夫周期，是最长的经济周期，为期60年。它描述的是世界经济中一种长期波动的现象，包括回升、繁荣、衰退、萧条四个阶段。康波周期被认为是由技术创新推动的，每一次周期的技术创新都会带来生产力的飞跃和经济的繁荣。库兹涅茨周期：也被称为地产周期，为期20年。这个周期与房地产市场的波动密切相关，反映了房地产市场的长期趋势。在中国，房地产商业化从1998年开始，到2018年正好是一个库兹涅茨周期的长度，因此有观点认为2019年可能是中国地产下一轮周期的新起点。
朱格拉周期：也称中周期，为期10年。这个周期通常与产业投资、产能扩张和市场需求等经济活动相关。朱格拉周期是观察经济中短期波动的重要工具，可以帮助投资者和企业制定长期战略规划。
基钦周期：也叫库存周期，为期3年，是四大周期中最短的。这个周期主要关注的是企业库存的变化，包括库存的积累、减少和再积累等过程。库存周期的变化对于短期经济波动和市场需求有重要影响，也是投资者和企业关注的重要指标之一。
