昨天内容中还说傅老师看空，我比较认同，今天就震荡下跌了。板块上是煤炭，地产，钢铁，医药，风电下跌。根据傅老师的观点，下跌是加仓的机会，我个人感觉跌到3200点-3000这个区间就是加仓良机。
加仓方向还是房地产，创新药，恒生科技，科创50，香港证券这些行业。另外创业板和中概互联也是不错的备选。
今天忙的一逼，根本没有时间写东西，说个定投的话题吧。很多人都会定投指数基金，但是定投哪个指数基金，定投的节奏如何设定，什么时候需要补仓，没有清晰的认识，正好今天有网友留言问消费红利指数基金应该怎么补仓。我先说消费红利指数定投的节奏，以宏利中证消费红利指数基金的业绩来看，最大回撤为-35.27%，消费红利指数最近三年的波动率是23.06%，你可以在指数下跌偏离较大的时候定投，向上偏离较大的时候止盈卖出。也就是说消费红利指数下跌超过-20%就可以开始定投了。除了消费红利，你可能也会购买其他指数基金，那应该怎么定投指数基金呢。我想聊聊这个问题。首先我想说的是，为什么要选择定投指数基金。从基民角度看，在我们的生活当中，有很多投资产品，比如股票，期货，保险，信托，银行理财，公募基金，私募基金。这些产品各有特点。你可以买股票，也可以买保险信托期货，公募基金是这些资产当中最简单的一个，指数基金是公募基金当中透明度最高的一个品类。定投指数基金可以规避股票退市，上市公司财务造假问题，相比信托和资管私募等产品，参与门槛更低，购买最方便。
第二个问题，应该定投哪个指数基金。你可以选择宽基指数，也可以选择风格指数，可以选择行业主题指数，还可以选择策略指数。中国的市场环境具有明显的行业轮动特征。所以大多人会选择定投行业指数基金。
行业指数这么多，我们应该选哪个呢。中证行业分类，申万行业分类，中信行业分类大多把行业按照三级分类。以中证行业分类来说，目前共有 11 个一级行业、35 个二级行业、98 个三级行业和 260 个四级行业。基金公司设计产品的时候大多采用中证三级行业分类作为基准指数，所以你可以在98个中证三级行业分类当中选择。选择的方式是按照三层逻辑：这个逻辑跟巴菲特说的价值投资逻辑是一样的，投资的时候要有好公司，好价格，好时间。不同的基金经理筛选行业的时候看的指标不一样，张坤他用ROIC来筛选，谢治宇是采用PEG来筛选，朱少醒是看SIZE来筛选。以我个人的偏好，我首先要看行业营收增速，如果营收增速不高，说明行业的成长性还不够。比如公用事业的营收增速跟GDP差不多，你很难让他有高的营收增速，除非涨价或者通胀。而新能源汽车和半导体行业的营收增速就可以很高。以最新的数据来看，科创生物，科创芯片，半导体，游戏传媒这些行业的营收增速较高。而房地产，光伏这些行业的营收增速较低。
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通过营收增速这个指标就可以剔除一部分行业。但是选出来营收增速高的行业还不够，还需要看这些行业是不是够便宜。如果高增长的行业，同时低估值就再好不过了。看估值不能只看市盈率，要看纵向看市盈率的分位点，还要横向看不同行业的市盈率对比。才能发现性价比高的行业。我之前用的参数是把PE，PEG，CN10YR等几个指标综合到一个公式里面算。这样算稍微有点复杂，简单来看的话，你就看市盈率百分位就可以了。处在历史低位的行业，如果基本面好，总是会涨起来的，他的性价比就很高。
营收增速高，市盈率低，那么这些行业就可以纳入观察范围。至于是不是要定投还要行业所处的市场环境，国家的产业政策，和市场的认可度。
你看半导体行业，在科技封锁，贸易断链的情况下，我们必须国产替代，政策层面也在积极支持，大力发展半导体行业已经成为了全民共识。这样的行业就容易起来。那么我们应该在什么时候下手购买呢。这还是有点讲究的，如果你买的时机不对，会做的很辛苦，弄不好都挣不到钱，还要割肉。
最好的购买时间是在行业底部，市场情绪极度悲观的时候，你开始定投，胜率就会很高。你怎么去看市场情绪是否悲观呢。其实可以参考一些指标，比如成交量，比如媒体资讯，比如趋势跟踪指标等等。我采用趋势跟踪指标，把MA20作为市场短期情绪的温度计，如果价格在MA20之上，就说明市场情绪比较乐观，如果处在MA20之下，就说明市场情绪比较悲观。买基金是长期作战，你很难说买进一周涨停就止盈。因此我们需要把投资计划拉长，有必要的时候需要拉长到三年。在三年当中，随着市场行业的波动，你会遇到很多定投的机会。
不要去看最大回撤，也不要看最大跌幅，这些没有什么意义。比如5480个交易日，下跌超过-2.5%的有250个左右的交易日，你几乎要每天定投了。如果你把跌幅扩大到-3.5%的时候定投，在5480个交易日里边有112次，如果你22年中开始投资，几乎只有两次购买机会。指数定投就是三个关键因子：
基本面（营收增速，利润增速）
估值（市盈率，市盈率百分位）
流动性（政策驱动和情绪驱动）
如果出现三个因子共振向上就最好，如果没有，就要找到驱动指数运行的主要矛盾。根据实际走势去定投，没有一定之规。
我们要基于数据，但是要陷入到数据当中去，要找到数据背后的主要矛盾，挖掘驱动行情波动的核心因子。这样才能有的放矢，策略才能有效。
回到消费红利指数基金，全市场一共也只有三个消费红利指数基金。这个指数本质是消费基金，然后在消费行业优选那些股息率较高，分红较多的上市公司构建指数。
坦率地说，这个指数的吸引力并不高。消费红利指数的营收增速只有6.13%，PEG1.91，指数覆盖的成份股当中食品饮料占比高达74.4%，农林牧渔占比14.39%。
消费红利指数的前十大权重股有双汇股份，北大荒，梅花生物，伊利，中粮，口子窖这些公司，可以说消费红利指数的营收增速跟现在的估值根本就不匹配。
如果你要买红利指数，你就直接购买一个中证红利指数，会比这个更好，里面有很多高分红的蓝筹股。如果你要购买消费基金，你完全可以购买纯消费的基金，也比这个弹性更大。
实在不行你可以买红利指数基金+消费指数基金构建一个组合，效果也会比消费红利指数基金要好。除非有人拿枪顶着我的脑袋，否则我是没有任何理由购买消费红利指数基金的。
就说这么多吧。
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